Экономический эффект инвестиций
Главная > Лабораторная работа >Финансовые науки
Предприятие планирует инвестировать свободные денежные средства в размере 150 тыс. грн. на 4 года. Определить наиболее эффективный вариант размещения средств на депозитный счет банка из нескольких альтернативных. По первому варианту планируется ежегодное начисление сложных процентов по ставке 18%, по второму варианту – ежемесячное начисление сложных процентов по ставке 14%, по третьему варианту – ежегодное начисление простых процентов по ставке 24%.
Для принятия решения о выборе наиболее эффективного варианта размещения средств необходимо оценить будущую стоимость инвестированных средств.
При использовании сложного процента полученный доход периодически добавляется к сумме начального вложения, то есть процент исчисляется также из накопленной суммы процентных платежей. При этом для оценки будущей стоимости инвестированных средств используется формула:
FV = PV 
(1+ i ) n
По первому варианту предполагается ежегодное начисление сложных процентов по ставке 18% на сумму 150 000 грн., (PV =150000 грн., i =18%, n = 4 года).
FV = 150000 (1+0,18) 4 = 290 816,7 грн.
В случае, если предполагается выплата процентов несколько раз в год (ежедневно, ежемесячно, поквартально, раз в полугодие), будущую стоимость инвестированных средств можно определить по формуле:
FV = PV (1+ i /m) n * m
где m – количество начислений за год, ед.
По второму варианту PV =150000 грн., i =14%, n = 4 года, m =12.
FV = 150000 (1+0,14/12) 4*12 = 261 751,0 грн.
Использование простого процента предполагает наращивание капитала только с суммы начальных инвестиций в течение всего срока вложения. Для оценки будущей стоимости инвестированных средств ( FV ) воспользуемся формулой:
FV = PV (1+ i n ),
где FV – будущая стоимость инвестированных средств, грн.,
PV – сумма денежных средств, инвестированных в начальный период, грн.,
i – ставка процента, коэф.,
n – срок вложения денежных средств.
В третьем варианте предполагается ежегодное начисление простых процентов по ставке 24% на сумму 150 000 грн., PV =150000 грн., i =24%, n = 4 года.
FV = 150000 (1+ 0,24 4) = 294 000 грн.
Наиболее эффективным вариантом вложения денежных средств является тот, по которому величина будущей стоимости денежных средств максимальна. Максимальная величина будущей стоимости денежных средств достигается при вложении средств под 24% годовых при ежегодном начислении простых процентов.
Ответ: 294 000 грн. под 24% годовых при ежегодном начислении простых процентов.
Промышленное предприятие планирует через три года приобретение нового оборудования. Ожидается, что будущая стоимость составит 900 тыс. грн. Необходимо определить, какую сумму средств требуется поместить на депозитный счет банка, чтобы через три года получить достаточную сумму средств, если ставка по депозитным счетам установлена в размере 17% с ежемесячным начислением процентов или 21% с начислением сложных процентов один раз в год.
Для определения суммы средств, которую необходимо поместить на депозитный счет банка, с тем, чтобы получить по истечении установленного срока необходимую сумму, требуется оценить текущую стоимость будущих денежных потоков (PV).
Показатель текущей стоимости рассчитывается по формуле:
где FV – будущая стоимость денежных средств,
i – дисконтная ставка, коэф.,
n – период расчета, лет.
PVIF i , n – фактор (множитель) текущей стоимости, стандартные значения которого представлены в таблице значений фактора текущей стоимости.
Используем эту формулу для расчета варианта с начислением сложных процентов один раз в год, F V = 900000 грн, i =21%, n = 3 года.
508 026, 5 грн
Таким образом, на депозитный счет банка необходимо разместить 508 026,5 грн., чтобы при данных условиях через три года получить 900 000 грн.
Если начисление процентов планируется более одного раза в год, то расчет проводят по формуле:
где m – количество начислений за год.
PV =900 000 грн. I =17% N = 3 года M =12
542 383,6 грн.
Таким образом, на депозитный счет в банке необходимо разместить 542 383,6 грн, чтобы при этих условиях через три года получить 900 000 грн.
Наиболее эффективным для предприятия является вложение меньшей суммы средств, то есть 508 026,5 грн. под 21% сложных процентов в год.
Ответ: 508 026,5 грн под 21% сложных процентов в год.
Предприятие планирует приобретение промышленного оборудования, при этом первоначальные затраты оцениваются в размере 600 тыс. грн. В течение первого года планируется инвестировать дополнительно 230 тыс. грн. (в прирост оборотного капитала). Денежный поток планируется в размере 115 тыс. грн. в год. Ликвидационная стоимость оборудования через 10 лет составит 100 тыс. грн. Необходимо определить текущую стоимость денежных потоков ежегодно и экономический эффект в результате реализации данных инвестиций, если проектная дисконтная ставка составляет 10%. Результаты расчетов оформить в виде таблицы.
Составим схему инвестиционного процесса
Экономический эффект от реализации инвестиций представляет собой разность между общей суммой дисконтированных чистых денежных притоков за все периоды времени и величиной инвестиционных затрат. Вычисляется по формуле:
Э = 
– 
,
где Э – экономический эффект,
— общая сумма дисконтированных денежных притоков за все периоды времени,
– общая сумма дисконтированных инвестиций за все периоды времени,
n – общий период реализации проекта,
I – величина инвестиционных затрат.
— годовые денежные поступления в год k
k – год получения притока
m – год осуществления инвестиций
Периоды времени, лет
Денежный поток, тыс. грн.
Дисконтированная стоимость, тыс. грн.
Экономическая эффективность инвестиций
Расчеты экономической эффективности инвестиций необходимы при сопоставлении вариантов инвестирования, при определении оптимального размера инвестиций в нововведениях, при выборе различных направлений воспроизводства основных фондов.
Определяется общая экономическая эффективность как отношение полученного эффекта к инвестициям, вызвавшим этот эффект. При этом затраты и результаты определяются с учетом фактора времени. На отдельном предприятии или фирме эффект инвестиций определяется вызванным ими приростом прибыли.
Общая экономическая эффективность инвестиций рассчитывается:
а) по народному хозяйству РФ и субъектам Федерации, — как отношение прироста произведенного национального дохода в сопоставляемых ценах D к производственным инвестициям по всем источникам финансирования К, вызвавшим этот прирост:
Величина Энх. сопоставляется с нормативом эффективности капитальных вложений Е, и если Энх > Е, то рассматриваемые вложения признаются эффективными;
б) по отдельному действующему предприятию, а также формам воспроизводства основных фондов — как соотношение прироста прибыли к инвестициям:
где Дpr — прирост прибыли (снижение себестоимости), вызванный капитальными вложениями. Если ЭПП > ЕП, (норматива капвложений по предприятиям), то они признаются эффективными.
в) по вновь строящемуся предприятию (фирме), цеху, объекту показатель эффективности ЭП определяется как отношение планируемой прибыли к величине инвестиций:
где Q — годовой выпуск продукции в ценах предприятия;
С — себестоимость годового выпуска после полного освоения мощностей. Если ЭП > ЕП, то новое строительство эффективно.
Также определяется срок окупаемости соответственно по приросту прибыли:
Прирост прибыли определяется как разность величины прибыли по конечным годам предшествующего и инвестиционного периода.
Кроме того, в состав системы оценки эффективности инвестиций входят следующие показатели: производительность труда, фондоотдача, себестоимость продукции, материалоемкость и энергоемкость продукции.
Отдельно анализируется продолжительность инвестиционного процесса и показатели, характеризующие социальный эффект. При определении эффективности инвестиций необходимо учитывать разрыв во времени (лаг) между капитальными вложениями и получением эффекта.
Выбор вариантов инвестирования (сравнительная эффективность) можно проводить, используя систему показателей ранее приведенных затрат:
где С — текущие затраты (себестоимость) по варианту;
К — капитальные вложения по варианту;
Е — нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений.
Для выбора наиболее эффективного варианта определяется экономическая эффективность сравниваемых объемов инвестиций по минимуму приведенных затрат. Затем проводится расчет общей экономической эффективности предварительно выбранного варианта инвестиций.
Финансовая эффективность инвестиций. Она отражает финансовые последствия реализации проекта для всех участников инвестиционного процесса. Здесь рассматриваются следующие элементы:
- — затраты в виде частных инвестиций;
- — денежные поступления от деятельности фирмы;
- — экономический цикл инвестиций, т. е. период времени, в течение которого ожидаются денежные поступления.
Денежные поступления, скорректированные на величину налоговых и других обязательных платежей, сопоставляются с инвестиционными расходами в течение экономического цикла инвестиций.
Любым инвестициям свойствен риск из-за высокой неопределенности будущих условий инвестирования. Существуют несколько видов рисков по объекту инвестирования.
Рыночный риск определен возможностью потери капитала в связи с движением спроса и предложения на продукцию и цен на факторы производства.
Бизнес-риск выражается в достоверности экономической оценки эффективности инвестиций и, в частности, длительности инвестиционного периода.
Финансовый риск связан со снижением показателей способности денег и обесценивания активов в период инвестирования и коммерческой реализации. Отсюда возникает необходимость проработки финансового профиля инвестиционного проекта.
Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий как способ определения эффективности инвестиций
Расчет экономического эффекта от предложенных мероприятий проводится для того, чтобы определить целесообразность финансирования определенного проекта, суть которого заключается в получении прибыли.
Виды экономического эффекта
Инвестиционная деятельность предполагает вложение капитала с целью генерирования дополнительной прибыли для достижения социальной эффекта. Во втором случае экономический эффект не может быть рассчитан, поскольку социальный эффект не предполагает получение прибыли.
Экономический эффект может быть положительным и отрицательным. Для достижения положительного эффекта достаточно получить прибыль. Другими словами, размер доходов инвестора должен быть выше, чем сумма инвестиционного вложения. Такой эффект называется прибыль. Второй способ получить положительный эффект заключается не в инвестициях, которые увеличивают объем доходов, а в экономии издержек на производство. Наиболее выгодный способ получить положительный эффект – увеличение доходов и снижение производственных затрат.
Отрицательный положительный эффект достигается тогда, когда затраты на предложенное мероприятие превышают доходы. В таком случае экономический эффект будет называться убытком.
Методика расчета экономического эффекта
Классическая формула, по которой можно рассчитать экономический эффект выглядит следующим образом:
Еф = Д – З * К, где
Еф – экономический эффект;
Д – доходы или экономия от проведения мероприятий;
З – затраты на проведение мероприятий;
К – нормативный коэффициент.
Нормативный коэффициент
Помимо понятия «экономический эффект» существует другой термин, которым пользуются для определения целесообразности вложения инвестиций. Это экономическая эффективность. Для нее так же необходим нормативный коэффициент. Он показывает минимально допустимую эффективность инвестиционного проекта, которая должна достигаться для государства и общества.
Нормативный коэффициент – это константа. Его значение изменяется в зависимости от отрасли, в которой он применяется. Значение этого индекса колеблется от 0,1 до 0,33. Самое высокое значение параметра – в химической отрасли, а самое низкое – в транспортной. В индустриальном секторе нормативный коэффициент составляет 0,16; в сфере торговли – 0,25.
Целесообразность расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий
Экономический эффект может быть рассчитан за любой период времени. Это зависит от того, на какой срок рассчитаны мероприятия. Расчет годового экономического эффекта проводится в тех случаях, когда мероприятия, требующие вложений, проводятся или могут проводиться в течение года. В качестве примера можно привести выплату премий работникам за повышение объемов продаж по месяцам. Таким образом, нет лучшего способа понять целесообразность премирования, как рассчитать экономический эффект за год. Формула расчета экономического эффекта от предложенных мероприятий в этом случае будет выглядеть следующим образом:
Ег = (Д1 – Д0) * З * К, где
- Ег – годовой эффект;
- Д1 – доход после проведения мероприятий;
- Д2 – доход до проведения мероприятий;
- З – затраты;
- К – нормативный коэффициент.
Для того чтобы более наглядно разобрать, как определяется целесообразность инвестиционного проекта, необходимо рассмотреть пример расчета экономического эффекта.
Предприятие занимается изготовлением и реализацией мебели. Руководство приняло решение выдавать премии сотрудникам, если те смогут повысить качество продукции. По итогам проведенных мероприятий по улучшению качества товара компания смогла заработать 100 тысяч долларов, что на 15 тысяч больше, чем до внедрения мероприятий. Инвестировано было 8 тысяч долларов, а нормативный коэффициент составляет 0,25. Соответственно, экономический эффект рассчитывается следующим образом:
Еф = 15 – 0,25 * 8 = 13.
Долгосрочные инвестиции
В тех случаях, когда инвестирование будет проводиться в течение длительного периода времени, показатель экономического эффекта не сможет отобразить целесообразность финансирования. Надо всегда принимать во внимание альтернативные издержки. Они появляются в том случае, когда инвестор делает тот или иной выбор при наличии другой альтернативы. В этой ситуации альтернативными издержками считается неполученная прибыль, которую мог бы заработать предприниматель, если бы он выбрал другой вариант инвестиции своих средств.
Всегда существует минимум один альтернативный вариант вложения средств, и его необходимо учитывать для того, чтобы получить более полную картину при расчете экономического эффекта от предложенных мероприятий. Этой альтернативой является банковский депозит. В таком случае необходимо учитывать процент депозита и дисконтировать доходы и затраты.
В этой ситуации в качестве экономического эффекта будет выступать показатель чистой текущей стоимости. Однако, если при расчете классического экономического эффекта калькуляционный процент не учитывался, а положительный эффект достигался в том случае, когда доходы превышали затраты, то в случае чистой текущей стоимости даже ее отрицательное значение может говорить о том, что затраты превышают издержки.
Все дело в том, что не всегда отрицательное значение чистой текущей стоимости означает превышение расходов над доходами. Если в расчет заложить калькуляционный процент, к примеру, 5%, то положительная стоимость означает, что рентабельность инвестиции составляет более 5%. Если же ЧТС равно 0, то инвестиция рентабельная ровно на 5%.
Чтобы понять, насколько рентабельны предложенные мероприятия, когда чистая текущая стоимость меньше нуля, необходимо рассчитать внутренний процент. Положительное значение показывает рентабельность проекта, а отрицательное – его убыточность. Если внутренний процент равен 2 при калькуляционной ставке 5 %, то инвестиции окупились на 2 процента, но при альтернативном использовании этих средств они могли бы принести на 3 % больше. Таким образом, чистая приведенная стоимость в отличие от коэффициента экономической эффективности является более подходящим решением для расчета финансирования мероприятий по улучшению предприятия, рассчитанных на длительный срок.
Источники: http://works.doklad.ru/view/RwVv9zmYpRo.html, http://studwood.ru/1310715/ekonomika/ekonomicheskaya_effektivnost_investitsiy, http://fb.ru/article/321566/raschet-ekonomicheskogo-effekta-ot-predlojennyih-meropriyatiy-kak-sposob-opredeleniya-effektivnosti-investitsiy
