Как влияют инвестиции друг на друга

СОДЕРЖАНИЕ
0
17 просмотров
29 января 2019

В помощь студентам и аспирантам

Процесс инвестирования — сложный многогранный процесс, на который влияет множество факторов, знание которых имеет важное научное и практическое значение. С практической точки зрения знание таких факторов, механизма их влияния на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций является основой для разработки научно обоснованной инвестиционной политики и более эффективного управления инвестиционным процессом.

Необходимо отметить, что в научной литературе недостаточно изучены и освещены факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций. Кроме того, среди авторов нет единого взгляда при исследовании данного вопроса.

На основе обобщения литературных источников, а также личных исследований автора все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно классифицировать по следующим признакам.

В зависимости от масштабности влияния их можно разделить на три уровня:

· факторы, влияющие на эффективность инвестиций на макроуровне;

· факторы, влияющие на эффективность инвестиций на региональном уровне;

· факторы, влияющие на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации).

Рассмотрим классификацию факторов, влияющих на эффективность инвестиций на уровне предприятия более подробно.

Факторами, влияющими на эффективность инвестиций на уровне предприятия (организации), являются:

· эффективность проводимой предприятием экономической и социальной политики;

· наличие эффективной инвестиционной политики;

· качество и конкурентоспособность выпускаемой продукции;

· уровень использования основных производственных фондов и производственных мощностей;

· степень рациональности использования имеющихся ресурсов на предприятии;

· компетентность руководителей предприятия и степень совершенства управления предприятием;

· качество и эффективность реализуемых инвестиционных проектов и др.

В зависимости от направленности воздействия на эффективность инвестиций все факторы можно объединить в две группы:

· позитивные, которые положительно влияют на эффективность инвестиций;

· негативные, которые отрицательно влияют на эффективность инвестиций.

Например, к позитивным факторам можно отнести снижение уровня инфляции, налогового бремени, ставки рефинансирования ЦБ РФ и др., а к негативным — обострение экономического кризиса в стране; нестабильная социальная и политическая обстановка в стране, повышение уровня инфляции и др

В зависимости от характера возникновения все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, можно объединить в две группы:

· объективные, т. е. факторы, возникновение которых не связано с человеческой деятельностью, а обусловлено природными или подобными явлениями;

· субъективные, т. е. факторы, возникновение которых связано и обусловлено человеческой деятельностью, в частности управленческой и созидательной деятельностью.

Все факторы, влияющие на эффективность инвестиций, в зависимости от времени их возникновения можно разграничить на временно действующие и постоянно действующие.

В зависимости от степени влияния на эффективность инвестиций все факторы можно разделить на три группы:

· оказывающие существенное влияние;

· оказывающие менее существенное влияние;

· оказывающие слабое влияние.

Эта классификация правомерна только для небольшого отрезка времени, так как с изменением ситуации изменяется и степень влияния отдельных факторов.

Необходимо отметить, что между эффективностью инвестиций, инвестиционной привлекательностью и инвестиционной деятельностью существует тесная взаимосвязь, т.е. эффективность инвестиций приводит к инвестиционной привлекательности, что влечет за собой организацию инвестиционной деятельности.

Таким образом, эффективность инвестиций определяет инвестиционную привлекательность, а инвестиционная привлекательность — инвестиционную деятельность. Чем выше эффективность инвестиций, тем выше уровень инвестиционной привлекательности и масштабнее инвестиционная деятельность, и наоборот.

Под инвестиционной привлекательностью предприятия (организации) понимается обобщенная характеристика с точки зрения перспективности, выгодности, эффективности и минимизации риска вложения инвестиций в его развитие за счет собственных средств и средств других инвесторов.

Инвестиционную привлекательность предприятия (организации) характеризуют следующие факторы:

· показатели эффективности работы предприятия в динамике;

· показатели ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия в динамике;

· перспективы развития предприятия и возможности сбыта продукции;

· репутация предприятия (имидж) на внутреннем и международном рынке;

· рыночный курс акций предприятия;

· величина чистой прибыли, приходящаяся на одну акцию, и др.

В Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ (в ред. Федерального закона от 02.01.2000 № 22-ФЗ) понятие «инвестиционная деятельность» трактуется следующим образом: «Инвестиционная деятельность — вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это официальная трактовка понятия «инвестиционная деятельность». В научной литературе приводятся и другие определения этого понятия.

Под инвестиционной деятельностью необходимо понимать деятельность юридических, физических лиц и государства, направленную на привлечение и увеличение средств для реализации инвестиционного процесса с целью получения экономического и (или) социального эффекта.

Из этого определения следует, что чем больше средств направляется на инвестиции, тем выше уровень инвестиционной деятельности [26].

Масштабы инвестиционной деятельности на микроуровне характеризуют следующие показатели:

· капитальные вложения в динамике, направленные на развитие производства;

· доля чистой прибыли, направляемая на развитие производства;

· масштабы деятельности предприятия в динамике;

· ввод в действие производственных мощностей в динамике;

· темпы ввода и выбытия основных производственных фондов;

· величина долгосрочной кредиторской задолженности;

· величина инвестиций в сопоставимых ценах в динамике;

· величина привлеченных иностранных инвестиций и др.

В связи с тем, что между инвестиционной деятельностью, инвестиционной привлекательностью и эффективностью инвестиций существует довольно тесная связь, что естественно, то те факторы, которые влияют на эффективность инвестиций и инвестиционную привлекательность, в значительной мере влияют и на инвестиционную деятельность.

Таким образом, инвестиционный процесс играет значительную роль в экономике страны, региона, предприятия и поэтому необходимо обеспечение активного функционирования всех участников данного процесса и достижение сбалансированности их интересов. Развитие предприятий и их эффективная деятельность напрямую зависит от обеспеченности инвестиционными ресурсами, поиск которых необходим как внутри страны, так и за рубежом.

Таким образом, изучив теоретические основы инвестиционной деятельности можно сделать следующие выводы:

1. На инвестиционном рынке России есть активность, есть соответствующие рейтинги. Кроме того, наблюдается увеличение иностранного присутствия, причем не только в сырьевых отраслях, но и в строительстве, торговле, сельском хозяйстве, даже в машиностроении. Все говорит о том, что инвестиционный климат в России сложился. Для улучшения инвестиционного климата РФ необходимо привлечение в российскую экономику иностранных инвестиций.

2. Все инвестиции можно классифицировать по следующим критериям:

· по объектам вложений средств;

· по характеру участия в инвестировании;

· по периоду инвестирования;

· по формам собственности инвестиционных ресурсов;

· по региональному признаку;

· по отраслевому признаку;

· по характеру использования.

3. Для привлечения инвестиций необходимо провести финансово-экономическую оценку инвестиционного проекта. Такая оценка позволит сделать вывод о возможности возмещения вложенных средств за счет доходов от реализации товаров и услуг, получения прибыли не ниже желательного для фирмы уровня, окупаемости инвестиций в пределах срока, приемлемого для фирмы. Для этого рассчитываются показатели экономической эффективности проекта. Основными характеристиками являются: срок окупаемости, чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, рентабельность. Все эти показатели инвестиционного проекта тесно связаны между собой. Поэтому эффективность инвестиционного проекта следует оценивать, рассматривая эти показатели в совокупности. Необходимо также иметь представление об экономической конъюнктуре, непосредственно связанной с производством и сбытом продукции.

4. При оценки эффективности инвестиционных проектов в энергетике следует учитывать ряд технологических особенностей:

· непрерывность процессов производства и потребления энергии;

· невозможность складирования энергетической продукции;

· необходимость наличия резервных мощностей;

· невозможность отбраковки энергетической продукции.

Библиографический список

1. Инвестиции: учебное пособие. Чиненов М.В. – М.: КНОРУС,2009.–248 с.

2. Инвестиции: Учебник. Вахрин П.И., Нешитой А.С. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2009. – 380 с.

3. Коммерческая оценка инвестиций. Бузова И.А.и др. – СПб.: Питер, 2010. – 432 с.

4. Методы оценки инвестиционных проектов. Ковалев В.В. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 144 с.

5. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика: Учеб.пособие. Виленский П.Л. и др. – М.: Дело, 2008. – 888 с.

6. Сборник бизнес-планов: с рекомендациями и комментариями: учебно-методическое пособие. Попов В.М. и др. – М.: КНОРУС, 2010. – 336 с.

7. Сборник бизнес-планов реальных организаций: практ.пособие. Лапыгин Ю.Н. – М.: Омега-Л, 2009. – 310 с.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ И НЕКОТОРЫЕ ПУТИ ИХ СНИЖЕНИЯ

В результате изучения данной главы студент должен:

знать

  • o сущность инвестиционных рисков и их классификацию;
  • o методы определения инвестиционных рисков;
  • o пути снижения инвестиционных рисков;

уметь

  • o оценивать инвестиционные риски;
  • o находить возможные пути снижения инвестиционных рисков;

владеть

  • o понятийным аппаратом в рамках данной главы;
  • o методикой оценки инвестиционных рисков.

Инвестиционные риски и их классификация

Любая коммерческая деятельность сопряжена с определенным риском. Это в полной мере относится и к инвестиционной деятельности.

Инвестиционный риск — это вероятность отклонения величины фактического инвестиционного дохода от величины ожидаемого: чем изменчивее и шире шкала колебаний возможных доходов, тем выше риск, и наоборот.

Инвестиционная деятельность как разновидность коммерческой имеет ряд особенностей, которые необходимо учитывать при определении инвестиционного риска, это:

  • 1) инвестиции могут направляться в самые различные инвестиционные мероприятия, которые существенно разнятся как по степени доходности, так и по риску, поэтому возникает необходимость оптимизации портфеля инвестиций но этим критериям;
  • 2) па результаты инвестиционной деятельности влияют самые разнообразные факторы, которые отличаются друг от друга как по степени влияния на уровень риска, так и по неопределенности;
  • 3) жизненный цикл инвестиционного проекта может быть довольно значительным, исчисляемым несколькими годами, и в этих условиях очень трудно учесть все возможные факторы и их влияние на доходность и величину риска инвестиций;
  • 4) для определения инвестиционного риска в большинстве случаев отсутствует представительная статистическая информация за предшествующий период, на основе которой можно было бы его спрогнозировать при реализации аналогичного инвестиционного проекта.

Любая коммерческая организация в своей деятельности должна учитывать возможность появления инвестиционного риска и предусматривать меры по его снижению или недопущению, т.е. организация должна управлять рисками.

В общем плане управление рисками сводится к выполнению следующих действий:

  • o анализ рисков за предшествующий период (частота и вероятность их появления, математическое ожидание);
  • o анализ складывающихся экономических тенденций на макро- и микроуровне и научное предвидение их развития;
  • o выявление возможных рисков при реализации того или иного инвестиционного проекта и их экономических последствий;
  • o оценка чувствительности проекта к возможному изменению важнейших факторов и их влияния на финансовое состояние предприятия.

Для учета, анализа и управления рисками необходима их классификация по определенным признакам. В научной литературе приводится достаточно много классификаций рисков, но единая, общепринятая, в том числе и по инвестиционным рискам, к сожалению, отсутствует.

Наиболее распространена классификация рисков, предложенная И. Т. Балабановым (рис. 9.1). Достоинство этой классификации, во-первых, заключается в том, что все риски приведены в определенную логическую систему; во-вторых, удачно выбраны признаки классификации рисков:

  • o в зависимости от последствий рисков;
  • o в зависимости от основной причины возникновения рисков;
  • o по структурному признаку;
  • o в зависимости от покупательной способности денег.

Рис. 9.1. Классификация инвестиционных рисков

В зависимости от последствий риски подразделяют на две большие группы: чистые и спекулятивные. Чистые риски означают возможность получения отрицательного или нулевого результата. Спекулятивные риски выражаются в возможности получения как положительного, так и отрицательного результата.

В зависимости от степени влияния на финансовое положение предприятия выделяют допустимый, критический и катастрофический риск. За допустимый риск обычно принимают угрозу полной потери предприятием прибыли. Критический риск сопряжен с утратой предполагаемой выручки. Самым опасным является катастрофический риск, который приводит к потере всего имущества и банкротству предприятия.

На наш взгляд, наиболее удачная классификация инвестиционных рисков приводится в книге В. Л. Чернова.

В ней для классификации инвестиционных рисков использованы два признака:

  • 1) источники возникновения рисков;
  • 2) причины возникновения и возможности устранения.

В зависимости от источника возникновения инвестиционного риска их подразделяют: на деловой риск; финансовый риск; риск, связанный с покупательной способностью; процентный риск; риск ликвидности; рыночный и случайный риск.

Деловой риск — степень неопределенности, связанная с созданием доходов от инвестиций, достаточных, чтобы расплатиться со всеми инвесторами, предоставившими средства.

Финансовый риск — степень неопределенности, связанная с комбинацией заемных и собственных средств, используемых для финансирования компании или собственности: чем больше доля заемных средств, тем выше финансовый риск.

Риск, связанный с покупательной способностью, обусловлен инфляционными процессами и снижением покупательной способности национальной валюты.

Процентный риск — степень неопределенности в уровне курсов ценных бумаг, вызванная изменением рыночных процентных ставок; с ростом процентных ставок курсы ценных бумаг, особенно с фиксированным доходом, снижаются, и наоборот.

Риск ликвидности связан с невозможностью продать за наличные деньги инвестиционный инструмент в подходящий момент и по приемлемой цене.

Рыночный риск — изменчивость курсов ценных бумаг под влиянием факторов, не зависящих от деятельности компаний-эмитентов (политическая, экономическая и социальная нестабильность и др.).

Случайный риск — риск, проистекающий из события, большей частью или целиком неожиданного, которое имеет значительное и обычно немедленное воздействие на стоимость соответствующих инвестиций.

В зависимости от причин возникновения и возможности устранения различают диверсифицированный (несистематический) и недиверсифицированный (систематический) риск, сочетание которых дает совокупный риск

Диверсифицированный риск связан, как правило, с внутренними факторами, т.е. зависит от деятельности самой организации. Он может быть устранен в результате диверсификации. Диверсификация означает сознательный и обоснованный подбор инвестиций в такие проекты, которые обеспечат их приемлемую доходность.

Недиверсифицированный риск обусловлен внешними факторами (война, инфляция, политические события и т.п.), т.е. не зависит от деятельности организации.

Инвестиции. Виды инвестиций и факторы, влияющие на их вели­чину;

Дж. М. Кейнс придавал большое значение инвестициям как одному из главных компонентов совокупного спроса. Рост инвес­тиций ведет к увеличению занятости, приросту дохода и, в конеч­ном итоге, к повышению потребительского спроса.

Инвестиционный спрос осуществляют фирмы с целью увеличе­ния основного капитала, технологического обновления производства, а также создания товарных запасов. В экономической теории суще­ствуют несколько концепций, касающихся принятия фирмами инве­стиционных решений. Объем инвестиций прежде всего зависит от ожидаемой нормы чистой прибыли oт инвестиций, реальной ставки банковского процента, экономических ожиданий.

В кейнсианской модели инвестиции, как и в классической, есть убывающая функция от ставки процента: I = I(r) (рис. 17.11). В зависимости от факторов, определяющих объем спроса на инвестиции, их подразделяют на автономные и индуцированные.

Под автономными инвестициями понимают затраты на обра­зование нового капитала, не зависящие от изменений националь­ного дохода. График автономных инвестиций имеет вид горизон­тальной линии (рис. 17.12).

Индуцированные инвестиции зависят от величины прироста национального дохода.

Кейнсианская модель макроэкономического равновесия ис­ключает автоматическую связь между инвестициями и сбережения­ми. По Кейнсу, сбережения – это функция дохода. Инвестиции – это функция процентной ставки. Кейнсианская модель макроэко­номического равновесия означает, что сбережения приспосабли­ваются к инвестициям через модификацию национального дохода: прирост инвестиций приводит к росту дохода, который дает импульс сбережениям в объеме, соответствующем этому росту.

Располагаемый доход при его использовании равен сумме рас­ходов на потребление С и инвестиции I:

Y = C + I.

Произведенный доход представлен потреблением С и сбереже­ниями S: сбережения – функция дохода S(Y); инвестиции — функ­ция процентной ставки I(r):

Y = C + S.

Если С + I = С + S, то I (r) = S (Y)

Соблюдение равенства между инвестициями и сбережениями является необходимым условием для равновесия между совокуп­ным спросом и совокупным предложением.

Таким образом, совокупный спрос можно определить как:

AD = Са + C (Y) + I

График совокупных расходов сдвигается на величину автоном­ных инвестиций, равновесный уровень дохода повышается от Y1 до Y2 (рис. 17.13).

Планируемые инвестиции отличаются от фактических инвес­тиций на величину товарно-материальных запасов.

В кейнсианской модели (рис. 17.14) величина национального дохода Y1, соответствует равновесию между сбережениями и плани­руемыми автономными инвестициями. Однако величина дохода Y1 не означает полной занятости ресурсов. В точке E3, сбережения выше инвестиций, а в точке Е2 инвестиции выше сбережений. Если сбе­режения выше планируемых инвестиций, то часть товарной про­дукции не находит сбыта и превращается в товарно-материальные запасы. Фирмы начнут сокращать производство до точки Y1.

Если планируемые инвестиции выше сбережений, то незаплани­рованные инвестиции в товарно-материальные запасы начнут сокращаться. Таким образом, планируемые инвестиции отличаются от фак­тических инвестиций на величину товарно-материальных запасов.

Фактические инвестиции представляют суммированную вели­чину планируемых и непланируемых инвестиций, т.е. это не что иное, как сбережения.

К частным автономным инвестициям могут добавиться государ­ственные. Автономные инвестиции исходящие от государства, являются проявлением экономической политики. Политика вме­шательства государства через прирост инвестиций ΔG может спо­собствовать стабилизации, достижению желаемого объема выпус­ка, установлению краткосрочного равновесия.

Условие краткосрочного равновесия означает, что при данных инвестициях нужно найти значение дохода, которое стимулирует эффективный спрос, равный этому доходу.

Прирост государственных инвестиций вносит изменения в ус­ловия равновесия. Условием равновесия становится:

AD = Са + C(Y) + I +ΔG.

В график (рис. 17.15) добавляется параметр ΔG. Совокупные расходы возрастают на величину ΔG (рис. 17.15).

Наращивание любого из компонентов автономных расходов, в том числе чистого экспорта Хп, обеспечивает рост национального дохода и способствует достижению полной занятости. Между из­менением автономных инвестиций и национальным доходом существует устойчивая связь.

Расчет равновесного дохода осуществ­ляется введением мультипликатора.

Мультипликатор-«множитель» (multiplicationумножение).

Стати­ческая модель мультипликатора была предложена в 1931 Г. Р.Ф. Ка­пом, детально разработана Дж. М. Кейнсом. Впоследствии модель мультипликатора получила развитие в тру­дах П. Самуэльсона, Ф. Маклупа и др. В модель был введен фактор времени. Так возникла динамическая модель мультипликатора.

В модели Кейнса мультипликатор показывает влияние прирос­та инвестиций на прирост дохода. Если происходит прирост объ­ема инвестиций, то доход возрастает на величину, большую отно­сительно прироста инвестиций, т.е.

ΔY = km * ΔI

km – мультипликатор; ΔI – прирост инвестиций.

Практическая значимость мультипликатора заключается в том, что он позволяет установить необходимую величину прироста ин­вестиций, чтобы получить заданный прирост национального дохо­да. Например, для, получения прироста национального дохода на 100 единиц достаточно привлечь 25 единиц автономных инвести­ций при коэффициенте мультипликатора равном 4 единицам.

Следует иметь в виду, что эффект мультипликатора Кейнс объяс­няет цепной реакцией увеличения доходов и расходов. Автоном­ные инвестиции дают первоначальный импульс для активизации экономической деятельности.

Предположим, что прирост инвестиций составил 100 тыс. долл. Мультипликационный эффект вовсе не связан с отдачей от инвести­ций в виде производства дополнительных благ и услуг. Дополнитель­ные инвестиции будут направлены на покупку инвестиционных това­ров. Соответственно они cтaнут доходами тех агентов рынка, у которых эти товары будут приобретены. Получатели доходов (заработной пла­ты, прибыли, ренты, процента) увеличат свое потребление в соответ­ствии с предельной склонностью к потреблению. Предположим, МРС = 0,75. Это означает, что 75 % прироста дохода (100 х 0,75), или 75 тыс. долл. будут израсходованы на потребительские товары и услуги. В результате увеличится доход в отраслях, производящих потребительские блага. Получатели этого дохода в свою очередь израсходуют 56,25 тыс. долл. (75 х 0,75) на потребление и т.д.; в результате общий доход возрастет на 400 тыс. долл. Расширение про­изводства захватывает все более отдаленные друг от друга отрасли. Возникает эффект «камешка, брошенного в озеро», т.е. эффект кру­гов на воде.

По мере расширения производства эффект возмущения (муль­типликации) становится менее интенсивным. Это объясняется тем, что часть дохода сберегается и тем самым исключается из дальнейшего доходообразования. Эффект мультипликатора тем интенсивнее, чем больше дохода поступит на следующую стадию, т.е. зависит от предельной склонности к потреблению (МРС = ΔС / ΔY).

В нашем примере сумма увеличивающегося дохода составит:

100 тыс. + 75 тыс. + 56,25 тыс. + 41,81 тыс. + .

Предел суммы убывающей геометрической прогрессии будет выглядеть следующим образом:

100 + 100×0,75 +100х0,75 2 + 100х0,75 3 +. т.е. эта сумма равна;

100 / (1 — 0,75) = 100 / 0, 25 = 400 тыс.

От чего же зависит величина мультипликатора? От предельной склонности к сбережению. Чем ниже предельная склонность к сбережению, тем сильнее эффект мультипликатора. Можно выразить это формулой:

Мультипликатор автономных расходов – это отношение изменения равновесного дохода к изменению любого компонента автономных расходов.

Дж. М. Кейнс исследовал влияние мультипликатора в депрес­сивной экономике, характерной особенностью которой является циклическая безработица и недоиспользованные производствен­ные мощности. В условиях полной занятости мультипликационный рост расходов выразится в росте цен, поскольку будет иметь место превышение совокупного спроса над совокупным предложением.

Парадокс бережливости.

Дж. М. Кейнс пришел к выводу о том, что эффект мультипликатора может оказать дестабилизирующее влияние на экономику при условии роста сбережений. С ростом до­ходов увеличивается доля сбережений в используемом доходе. В ре­зультате в экономике развитых стран наблюдается эффект бережли­вости. Суть его, по мнению Кейнса, заключается в том, что стремление людей сберегать может опережать стремление предпринимателей ин­вестировать. В результате прирост дохода сокращается. Объясняется эффект бережливости тем, что увеличение сбережений означает со­кращение потребительских расходов. В силу эффекта мультиплика­тора сокращение дохода произойдет на большую величину по срав­нению с первоначальным сбережением (рис. 17.16).

Сбережения, образовавшиеся в условиях оживления деловой ак­тивности, служат источником производных или индуцированных инвестиций, поскольку они зависят от возросшего дохода.

На графике сдвиг вверх линии сбережений от S1 до S2 при неиз­менном уровне автономных инвестиций I приведет к тому, что эко­номика будет функционировать на уровне меньшего объема выпус­ка Y2.

На рис. 17.17 приведен график парадокса бережливости с учетом производных инвестиций. Линия 1 имеет положительный наклон, поскольку инвестиции находятся в зависимости от дохода. Новому равновесию (Е2) соответствует доход в размере Y2 доход сократился. Однако в случае с производными инвестициями после сдвига линии сбережений от S1 до S2 инвестиции сократились (от E1Y1 до E2Y2).

Следует учесть, что рост сбережений в условиях высокой дело­вой активности служит основой новых, индуцированных инвести­ций, способствует экономическому росту. Возникает эффект аксе­лератора, который представляет собой отношение прироста инве­стиций к вызвавшему его относительному приросту дохода:

где kа – коэффициент акселератора; t – время; I – индуцированные инвестиции.

В макроэкономических моделях процесс мультипликативного роста рассматривается во взаимосвязи с коэффициентом акселе­ратора.

Разработанная Дж. М. Кейнсом модель макроэкономического равновесия была принята за основу государственной политики в западных странах, имела непререкаемый успех на протяжении не­скольких десятилетий. Наряду с мерами денежно-кредитной поли­тики Кейнс большое внимание уделял активной бюджетно-нало­говой политике. Налоговые поступления в государственный бюджет должны использоваться для стимулирования инвестиционной де­ятельности и обеспечения полной занятости.

В 1970-е гг. в ряде стран произошел экономический спад произ­водства, который сопровождался инфляцией и безработицей. Начался экономический кризис 1973-1974 гг. Это был кризис, вызванный переходом экономических систем на новую стадию развития, обус­ловленную достижениями научно-технического прогресса, внедре­ние которых потребовало активизации предпринимательской деятельности. Изъятие значительной части прибыли в государственный бюджет подрывало основы развития предпринимательства, инвес­тиционную активность.

Начался поиск новых направлений развития рыночных отно­шений. Результат поиска был не безуспешным. Постепенно сфор­мировалась модель неконсервативного направления, главной идеей было провозглашение невмешательства государства в эко­номическую деятельность.

Контрольные вопросы

1. Каково содержание современных подходов к анализу макроэконо­мического равновесия?

2. Какова сущность и основной вывод модели общего равновесия Л. Вальраса?

3. На каких основных положениях строилась классическая макроэко­номическая модель?

4. Какие основные положения кейнсианской модели вы знаете?

5. В каких условиях (стадиях) экономического развития используется модель Дж. М. Кейнса «доходы – расходы»?

6. Каковы причины появления кейнсианской модели?

7. В чем смысл графической интерпретации модели равновесия «до­ходы – расходы»?

8. Что лежит в основе принятия инвестиционных решений?

9. Какие вы знаете стимулы к инвестированию?

10. Какие факторы определяют функцию инвестиций и функцию сбе­режений?

11. Почему возможна разница между планируемыми и фактическими инвестициями?

12. Может ли быть оправдано стремление любой ценой добиться макро­экономического равновесия?

13. Имеет ли практическую значимость мультипликатор?

14. Какие экономические условия стали причиной распространения монетаризма?

15. Как оценивается роль государства в экономике в кейнсианской и монетаристской концепциях?

Источники: http://www.goodstudents.ru/invest-projects/820-process-investirovaniya.html, http://studme.org/113701226865/investirovanie/investitsionnye_riski_nekotorye_puti_snizheniya, http://studopedia.su/5_25469_investitsii-vidi-investitsiy-i-faktori-vliyayushchie-na-ih-velichinu.html

Комментировать
0
17 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев