Какие инвестиции растут вместе с ростом ввп

СОДЕРЖАНИЕ
0
45 просмотров
29 января 2019

Взаимосвязь инвестиций и ВВП

ВВП или валовой внутренний продукт, с точки зрения фундаментальной экономической науки, является главным макроэкономическим показателем, который отражает состояние и динамику развития экономики любого государства. Россия в этом, естественно, не является исключением из общего правила.

На изменения ВВП влияют многие экономические факторы. Ведущим среди них являются именно инвестиции. Более того, можно утверждать, что такое влияние имеет взаимный характер.

Сущность явления

Современные финансисты твердо убеждены, что инвестиции и ВВП тесно связаны между собой. Между ними существует ярко выраженная прямо пропорциональная зависимость. Так, рост объема инвестиций незамедлительно сказывается на положительной динамике и повышении валового внутреннего продукта. В то же самое время когда растет ВВП, то вместе с ним увеличиваются темпы и объемы вложений.

Экономическая кейнсианская теория говорит о существовании эффекта мультипликатора инвестиций. Смысл данного явления состоит в том, что даже незначительный инвестиционный подъем способен обеспечить существенное увеличение валового внутреннего продукта.

Такой подход имеет достаточно простое объяснение, согласно которому финансовые вложения представляют собой мощный импульс для развития промышленности страны. Вслед за этим происходит увеличение рабочих мест и рост доходов населения. Следовательно, растет и потребление выпускаемых товаров, что, в свою очередь, снова стимулирует производство к дальнейшему развитию.

Да, все приведенные выше выкладки первоначально носили сугубо теоретический характер. Однако с момента их появления прошло достаточно много времени, чтобы можно было осознанно утверждать наличие мощного положительного влияния, которое внутренние и внешние инвестиции оказывают на показатель ВВП.

При этом обязательно необходимо учитывать, что описываемая взаимосвязь не подчинена каким-либо строгим неизменным закономерностям и поэтому не может быть признана абсолютной. Инвестиции всегда будут достаточно подвижными и изменчивыми. Они часто зависят от множества не только экономических, но также политических и социальных факторов. На их фоне ВВП смотрится гораздо более устойчивым и стабильным макроэкономическим показателем.

Тем не менее современного развития экономической науки вполне достаточно для построения математической модели, которая с довольно высокой точностью позволит определить существующую взаимосвязь между динамикой вложений в национальную экономику и изменениями валового внутреннего продукта. Да, подобные расчеты всегда будут иметь определенную погрешность. Однако ее уровень можно будет заранее спрогнозировать. В то же время подобная модель позволит делать достаточно точные прогнозы развития. В частности, с ее помощью можно будет запланировать необходимый уровень инвестиций, который приведет к необходимому уровню роста ВВП.

Доля инвестиций в структуре ВВП

Правительство каждого государства постоянно отслеживает долю инвестиций в валовом внутреннем продукте. Конечно, в Российской Федерации подобная работа также проводится.

Причем в данных исследованиях конкретные показатели инвестиций важны не сами по себе. Первоочередное значение имеет именно взаимная динамика двух рассматриваемых показателей.

В условиях напряженной внешнеполитической ситуации в России в последние годы наблюдается определенный дефицит иностранных инвестиций. Их уровень неуклонно снижается, начиная с 2012 года. После введения в 2014 году западными государствами экономических санкций, направленных против Российской Федерации, эта тенденция только усилилась. Частично она была компенсирована дополнительными внутренними корпоративными вложениями.

На этом фоне мы могли наблюдать незначительное падение ВВП вплоть до 2015 года включительно. Однако по существующим прогнозам в 2016 году показатель валового внутреннего продукта впервые за последние годы покажет незначительный рост.

Инвестиции и динамика ВВП. Теория мультипликатора и акселератора

Инвестиции выступают важным фактором, воздействующим на рост валового национального продукта. Рост ВВП отражен в таблице 1.

Реальный объем произведенного ВВП Основные показатели системы национальных счетов Copyright © Федеральная служба государственной статистики млрд.рублей

Валовой внутренний продукт в рыночных ценах

в основных ценах (без снятия косвенно-измеряемых услуг финансового посредничества)

Транспорт и связь

Торговля (оптовая, розничная), общественное питание и заготовки

Следует отметить, что действие этого фактора не подчиняется какому-то строгому регламенту. Инвестиции весьма изменчивы, причем их изменчивость гораздо подвижнее, чем изменчивость валового национального продукта. Возьмем, к примеру, продолжительность сроков службы оборудования. С экономической точки зрения здесь все вроде бы определенно: срок амортизации закончился, следовательно, необходимо менять оборудование. В реальной жизни все гораздо сложнее. По известным только предпринимателю причинам сроки действия оборудования могут быть продлены сверх периода амортизационных отчислений. Они могут быть частично обновлены, обновлены на Ѕ, на1/4, но основной капитал в течении какого0то периода может вовсе не обновляться, и с этими решениями предпринимателей связана амплитуда колебаний инвестиций в общественном производстве: они то расширяются, то сужаются. Инвестированию может быть подвергнуто производство и до истечения сроков амортизации, если этого требует научно-технический прогресс.

Характерная особенность инвестиций — их нерегулярность. С точки зрения той или иной отрасли экономики в ближайшее время инвестиции в ней могут не предвидеться, но коррективы могут произойти незамедлительно. Технические и технологические сдвиги в какой-то одной отрасли могут вызвать быстрые и интенсивные инвестиции в других, смежных отраслях экономики. Например, технический прогресс в автомобильной промышленности всегда вызывает поток инвестиций в нефтехимические отрасли производства. Аналогичное происходит, по существу, со всеми взаимосвязанными друг с другом отраслями экономики. Колебания в инвестициях происходят в зависимости от размера текущей прибили: прибыль стабильна — стабильны и инвестиции; прибыль растет- растут инвестиции; появляются тенденции к падению прибыли- тут же ограничиваются и инвестиции. Непостоянство прибыли увеличивает нестабильность инвестиций.

Наконец, предопределяют нестабильность инвестиций ожидания и их изменчивость. Ожидания подвержены изменчивости в силу большого количества обстоятельств, в том числе и состояния дел на фондовой бирже. Колебания курса акций, часто созданные искусственно биржевиками, чтобы нажиться на спекулятивных сделках с ценными бумагами, вызывают нестабильность в инвестиционной политике предпринимателей и домохозяев.

Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупный выпуск продукции (или валовый продукт) и соответственно выручка.

Инвестиции, таким образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течении деловых циклов.

Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора».

Понятие мультипликатора было введено в экономическую теорию в 1931 г. Английским экономистом Р. Каном. Он обратил внимание, что государственные затраты на организацию общественных работ, проводимых администрацией Ф. Рузвельта для сокращения безработицы, привели к мультипликативному эффекту занятости. При расширении общественных работ рост числа занятых оказывается более значительным, чем увеличение числа работников, непосредственно привлекаемых к общественным работам. К примеру, рабочие, нанятые для сооружения шоссейных дорог, увеличивая спрос на потребительские товары, «вызывают» тем самым дополнительную занятость в отраслях, специализирующихся на выпуске этих товаров во «вторичном» секторе. В свою очередь рост доходов и потребления этой группы рабочих потребует расширения производства предметов потребления в смежных отраслях — «третичном» секторе. Образующаяся таким образом цепная связь распространяется (по убывающей) и на другие сектора. Эффект мультипликации будет зависеть от величины «начального» импульса.

Дж. Кейнс уточнил сущность мультипликативного эффекта.

Мультипликатор — это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода.

Он помогает «почувствовать» эффект государственного стимулирования. Если государство наняло рабочих, доходы которых вырастут на 1 млн. долл., то совокупный доход в обществе вырастет на большую сумму. Это произойдет, во-первых, потому что существует взаимосвязь между отраслями. Прирост доходов под влиянием увеличения инвестиций порождает цепочку межотраслевых взаимосвязей, которая в итоге вызывает рост производства, а значит, и дохода. Во-вторых, прирост дохода, возникший от увеличения объема инвестиций, делится на личное потребление и сбережение. Чем выше доля потребления С, тем сильнее действует мультипликатор. Мультипликатор и прирост потребления (предельная склонность к потреблению — МРС) находятся в прямой пропорциональной зависимости. Мультипликатор и прирост сбережений (предельная склонность к сбережению — МРS) находятся в обратной пропорциональной зависимости.

Формула мультипликатора исходит из известного положения, согласно которому доход Y равен сумме потребления C и сбережений S. Если принять, что Y=1, то C+S=1. Поскольку мультипликатор показывает, в какой мере увеличивается (прирастает) доход под воздействием накопления, то коэффициент мультипликации KM может быть выражен как единица, деленная на предельную склонность к сбережению:

Другое выражение этой зависимости:

где — предельная склонность к потреблению.

Мультипликатор может быть исчислен как коэффициент, отражающий зависимость изменения чистого национального продукта (ЧНП) от изменения инвестиций:

Изменение ЧНП = мультипликатор * изменение в инвестициях (3)

Явление мультипликатора связано с тем, что, во-первых, для экономики характерны повторяющиеся, непрерывные потоки доходов и расходов, где расходы одних экономических субъектов являются доходами других. Во-вторых, любое изменение дохода повлечет за собой изменения и в потреблении, и в сбережениях в том же направлении, что и изменение дохода, при этом пропорциональность потребления и сбережений сохраняется при любом изменении дохода. Отсюда логически вытекает вывод о том, что исходное изменение величины расходов порождает своего рода цепную реакцию, которая хотя и затухает с каждым последующим циклом, но приводит к многократному изменению ЧНП.

Понятие мультипликатора может создать впечатление, что этот эффект положительно сказывается на экономике и следует стремиться к увеличению его значения. Однако, необходимо учитывать и обратные последствия мультипликативного эффекта -так называемый парадокс бережливости.

Суть его состоит в том, что любое экзогенное уменьшение совокупных расходов, в частности инвестиций, приведёт к многократным, умноженным на мультипликатор, потерям для общества, т.е. снижению ЧНП. Таким образом, парадокс состоит в том, что попытки общества больше сберегать могут фактически привести к тому же или даже меньшему объёму сбережений. Поэтому для обеспечения стабильности экономики желательно иметь оптимальный (не столь высокий) уровень мультипликатора.

Увеличение объёмов инвестиций приводит к росту доходов в отраслях, производящих капитальные блага, и это обстоятельство вызывает увеличение потребительских расходов. Следовательно, увеличение инвестиций ведет к росту потребительского дохода. Однако, это может в свою очередь вызвать дальнейший рост инвестиций. Этот эффект известен под названием принципа акселерации.

Процесс наращивания дохода может (по крайней мере на короткое время) перейти границы, воздвигаемые мультипликатором. Это объясняется взаимодействием мультипликатора и акселератора. Первоначально происходит самостоятельное (автономное) возрастание инвестиций. Это приводит к увеличению дохода в умноженном размере в соответствии с величиной мультипликатора. Указанное увеличение дохода может, однако, вызвать дальнейшее увеличение инвестиций. Числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции, называется коэффициентом акселерации или просто акселератором.

Инвестиционный акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы:

где V — акселератор;

J — чистые инвестиции в период t — год, когда были осуществлены инвестиции;

Y — потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t-1 и t-2 — предшествующие годы.

Прикладное значение рассмотренных теорий состоит в том, что, владея ими, можно более осмысленно разрабатывать экономическую политику государства, а также прогнозировать экономическую активность на различных фазах цикла.

Среди прочего это способствует повышению эффективности инвестирования, снижению потерь факторов производства и повышению производительности их использования.

Опять 25: РФ вновь намерена поднимать долю инвестиций в ВВП

Президент России Владимир Путин (справа) и председатель правительства России Дмитрий Медведев на заседании Комиссии по мониторингу достижения целевых показателей социально-экономического развития Российской Федерации, определенных в «майских указах»

МОСКВА, 16 мар — ПРАЙМ, Анна Подлинова. Шесть лет назад Кремль поставил задачу правительству, помимо прочего, увеличить объем инвестиций не менее чем до 25% внутреннего валового продукта к 2015 году и до 27% – к 2018 году. Тогда руководство страны намеревалось провести масштабные реформы, которые бы привели к повышению темпов экономического роста и обеспечению его устойчивости, увеличению реальных доходов российских граждан, и достижению технологического лидерства отечественной экономики.

Однако за эти годы доля инвестиций в ВВП так и не смогла показать прорыва. «Задача, к сожалению, пока не решена», — констатировал президент России Владимир Путин во время послания Федеральному собранию. Чтобы обеспечить устойчивый экономический рост, нам необходимо это сделать, «сделать во что бы то ни стало», заявил тогда президент.

Сегодня Кремль опубликовал поручение Путина правительству и ЦБ, согласно которому, должен быть составлен план действий по ускорению роста инвестиций и повышению их доли в ВВП до 25%. Новая цель очень амбициозная, говорят экономисты, опрошенные агентством «Прайм». Доля инвестиций в ВВП страны традиционно держится на низком уровне, последние 10 лет она колеблется на уровне 17-20%. В прошлую шестилетку возникли сложно предсказуемые внешние факторы, которые крайне негативно повлияли на экономику и более всего на инвестиции. Теперь правительство, если хочет экономического прорыва и роста инвестиций, должно убедить инвесторов в стабильных условиях работы, пусть не в самых выгодных, но точно предсказуемых в продолжительной перспективе. Только в этом случае периоду стагнации придет конец.

Иностранные экономисты ждут продолжения экономического курса РФ после выборов

Инвестиции как главный драйвер роста

Для достижения более высоких темпов экономического роста наиболее жизнеспособен и перспективен путь наращивания инвестиций, резервы потребления в качестве главного драйвера роста во многом уже использованы, говорит главный экономист Евразийского банка развития (ЕАБР) Ярослав Лисоволик. По его словам, потенциала роста у инвестиций значительно больше, возможностей для улучшения инвестклимата достаточно много. «Рост до 25%, с одной стороны, не такой радикальный и амбициозный показатель, но за последние 10-15 лет отношение инвестиций к ВВП в России стагнировало. На фоне плохих показателей по росту инвестиций рост ВВП оставался ниже запланированных», — поясняет он.

Экономист говорит, что необходимо попытаться качественно переломить ситуацию, преодолеть стагнацию, постараться вывести инвестиции на более высокий уровень. «Если произойдет прорыв в 25%, то за счет роста производительности труда, мировых инвестиционных потоков, более эффективно будет расти экономическая система», — считает он.

Лисоволик напоминает, что в России постулируется не цель по росту инвестиций к ВВП, но конкретно сам рост ВВП. «Он достаточно амбициозно сформулирован. В условиях, когда предполагается существенное ускорение роста ВВП, инвестиции должны расти еще быстрее. Это требует действительно существенных сдвигов в инвестиционных процессах, практически по всем параметрам», — объясняет он.

По его словам, на микроуровне необходимо развивать проектное финансирование, продвигать софинансирование государственных и частных инвестиций, на макроуровне следует активизировать работу по заключению торговых альянсов, более интенсивно привлекать потоки иностранных инвестиций. «Это комплекс мер, который должен дать возможность роста после очень долгого периода стагнации этого показателя», — уточняет он.

Цель в 25% ВВП достаточно амбициозная, соглашается с коллегой замначальника центра экономического прогнозирования Газпромбанка Максим Петроневич. «Инвестиции в России традиционно не превышали 22%, а последние 10 лет они находятся на уровне 17-18%. Безусловно, относительно текущих уровней достижение цели выглядит достаточно сложным», — говорит он.

Тем не менее эта доля ниже уровней развивающихся стран, в Китае она находится на уровне более 45%, замечает экономист. «Поэтому для достижения озвученной цели по росту ВВП выше мировых, конечно, нужно повышать уровень инвестиций. Тем более, что в силу различных факторов спрос домохозяйств не будет расти теми же темпами, как в 2000 годах», — отмечает Петроневич.

Почему российские капиталы не находят применения внутри страны

По его мнению, для роста инвестиции нужно активно работать по трем направлениям: развивать частные и государственные инвестиции, а также поддерживать благоприятные макроэкономические условия со стороны Банка России. «Задача Банка России — обеспечение финансовой устойчивости и стабильности. Он также может стимулировать отдельные проекты за счет создания специальных инструментов рефинансирования и оптимизации регулятивной работы с банками», — говорит он.

Говоря о государственных инвестициях, Петроневич отмечает, что сейчас для них складывается благоприятная ситуация. «Вероятно, в 2018 году будет профицит бюджета, это открывает пространство для увеличения инвестиций из бюджета за счет роста госрасходов», — говорит он. Кроме того, экономист напоминает о наличии ФНБ, средства которого можно размещать в облигациях самоокупаемых инфраструктурных проектов. «Финансирование этих проектов было приостановлено, но в режиме стабильного наполнения ФНБ можно будет вновь задействовать этот инструмент и продолжить размещать часть средств в инфраструктурные облигации», — полагает он.

Необходимо также ориентироваться на частные инвестиции. «В 2000 годах многие иностранцы критиковали российскую инвестиционную модель. Они говорили, зачем нам инвестировать в Россию, если вы сами не делаете этого, а вкладываетесь за рубеж. Отток капитала был достаточно большой. Ушедший 2017 год показал, что ситуация меняется, собственные средства, как источник роста инвестиций, вполне реальная модель для развития», — говорит он.

Предсказуемость

Сравнивая прошлую шестилетку и грядущую, главный экономист «БКС Глобал Маркетс» Владимир Тихомиров говорит, что сейчас предполагается задействовать иные механизмы для достижения поставленных целей. «Другой механизм теперь предусмотрен — инфраструктурные ипотеки. Если брать период с майских указов, то там повлияли факторы, которые было трудно предсказать. Это и падение цен на нефть, и санкции, и геополитика, которые сильно негативно сказались на экономике в целом и инвестициях в особенности», — отмечает он.

Насколько реализуемо достижение вновь поставленного параметра — вопрос открытый. Может сыграть много факторов. С учетом имеющихся ресурсов, которые сейчас есть в банковской системе, а они достаточно приличные, и гарантирования со стороны государства определенных займов, направленных на инфраструктуру, можно ожидать увеличения объема инвестиций, говорит Тихомиров. «Если государство будет целенаправленно это поддерживать», — отмечает он.

Минэкономразвития ждет рекордного замедления инфляции

При сохранении тех конкурентных преимуществ, которые есть сейчас в отношении экспорта, при развитии транспортной инфраструктуры, Россия будет оставаться привлекательной страной для вложений. По словам Петроневича, главное создавать условия для развития внутренних инвестиций, для чего нужна стабильная внешняя среда. «Это стабильные, предсказуемые ставки, необязательно низкие, предсказуемая инфляция, необязательно низкая, налоговые ставки, необязательно низкие, но главное предсказуемые. Различные формы снижения государственных проверок на малый бизнес», — подчеркивает экономист, уточняя, что очень важно создать экосистему для развития предпринимательства.

Он не исключил, что может сыграть роль фактор возврата капитала, хотя до сих пор он не имел значения. «Внешнеполитическая конъюнктура способствует тому, что риски хранения капиталов за рубежом постоянно возрастают», — говорит он, уточняя, что сильно полагаться на это все же не стоит.

Качественные изменения и упор на свои силы

Главный упор при привлечении инвестиций должен делаться на внутренние источники финансирования, говорит Тихомиров. «Это долгосрочные проекты с длительным циклом окупаемости, поэтому иностранный капитал, как правило, идет в них неохотно. Длительный цикл означает существенное повышение рисков на будущее», – поясняет он. К тому же, если будут инициированы новые обострения отношений с Западом, новые санкции, то ожидать, что в Россию сильно увеличится приток иностранных инвестиций, не стоит, добавляет он.

Директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики УК «Альфа-капитал» Владимир Брагин призывает больше ориентироваться на структурные изменения и долгосрочное планирование экономического роста, нежели устанавливать краткосрочные ориентиры. «Мне не очень нравится приверженность к каким-то заданным показателям в данном случае. Эта цифра зависит от многих вещей. Большой объем инвестиций должен фундаментально на что-то опираться», — говорит он.

Инвесторы должны быть уверены в том, что их инвестиции точно принесут выгоду, поясняет он. «Инвестиции – это не опережающий, а следующий индикатор, то есть когда основные макропоказатели повышаются, то обычно за этим растут инвестиции. Зачастую хочется за счет роста инвестиций добиваться ускорения ВВП, но когда это самоцель, то, на мой взгляд, это не очень правильно», — считает он.

По его словам, лучше стараться создавать такие экономические условия, в которых инвесторам самим захочется вкладываться в Россию, когда они будут убеждены в неизменности условий. «Нужно продолжать деятельность, которую проводит ЦБ и Минфин: обеспечивать макроэкономическую стабильность и постоянные правила игры. На мой взгляд, это более принципиальные вещи, чем некий KPI (показатель эффективности) в виде 25%. Если работать исключительно на это, можно просто получить профанацию в будущем», — считает он.

Например, по мнению Брагина, можно сделать несколько мегапроектов, закупить оборудование, но все это нужно будет потом содержать. «Ради самого роста инвестиций делать что-то не стоит. Инвестиции обязательно должны окупиться. В противном случае вместо способствования росту ВВП, они, наоборот, будут его сокращать», — говорит он, добавляя, что в долгосрочной перспективе это будет только замедлять темп роста экономики. Диапазон в 15-25% доли инвестиций в ВВП считается нормой, поэтому формально цель достижима, но есть большие вопросы целесообразности, заключил эксперт.

Источники: http://investoriq.ru/teoriya/investitsii-i-vvp.html, http://vuzlit.ru/1201647/investitsii_dinamika_teoriya_multiplikatora_akseleratora, http://1prime.ru/articles/20180316/828610997.html

Комментировать
0
45 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев