Лекция №7 Понятие инвестиций. Основные этапы инвестиционного проекта
В условиях рыночной экономики важнейшим условием устойчивого развития предприятия является эффективность инвестиционной деятельности.
Инвестиции — это вложения капитала в развитие предприятия, мероприятия по повышению эффективности производственно-хозяйственной деятельности или выпуск ценных бумаг в целях получения экономического результата.
Инвестиционная деятельность имеет ряд специфических особенностей:
• разделение во времени вложения капитала и получения результата;
• наличие альтернативных вариантов вложения капитала;
• дефицит необходимых ресурсов, в первую очередь финансовых;
• невозможность ограничения инвестиционной деятельности рамками предприятия, так как возникает необходимость привлечения сторонних организаций, цели которых не всегда совпадают с целями предприятия.
Все это делает принятие решения по вопросу вложения капитала ключевой проблемой инвестиционного менеджмента. Процедура принятия решения подразумевает оценку и выбор варианта, в наибольшей степени удовлетворяющего принятым критериям.
В соответствии с общепринятой практикой инвестиционная деятельность организуется в проектной форме.
Инвестиционный проект — это комплексный план создания или модернизации производства в целях получения экономической выгоды.
Период разработки и реализации инвестиционного проекта называется инвестиционным циклом и состоит из трех стадий: предынвестиционной, инвестиционной, производственной.
На предынвестиционной стадии изучаются возможные варианты реализации проекта, определяются прогнозные оценки затрат, рыночного спроса на продукцию, различных видов эффектов, а также проводятся технико-экономические исследования, связанные с качеством, технологическим уровнем и т.п. Технико-экономическое обоснование проекта либо основывается на экспертных оценках затрат и результатов, либо определяется исходя из укрупненных (удельных) показателей.
В ходе этих исследований используется итеративный метод получения оценок экономической эффективности проекта. Каждая последующая итерация предполагает использование более точных данных об условиях реализации проекта, т.е. постепенное снижение уровня неопределенности исходной информации.
Параллельно решаются организационные проблемы: уточняются сроки, определяется круг участников проекта, источники финансирования и т.п.
Заканчивается эта стадия составлением программы финансирования и разработкой бизнес-плана. Важнейшим разделом бизнес-плана является экономическое обоснование, смысл которого — представление информации в виде, позволяющем инвестору сделать заключение о целесообразности или нецелесообразности осуществления инвестиций.
На инвестиционной стадии окончательно отбираются организации, участвующие в проекте, — подрядчики и поставщики, готовится соответствующая правовая и проектная документация, определяется система управления проектом. В случае нового строительства создается дирекция будущего предприятия, а на действующем предприятии назначается управляющий проектом. Проводится строительство, монтаж и наладка оборудования.
На производственной стадии осуществляется эксплуатация объекта.
Реализация инвестиционного проекта может быть представлена двумя взаимосвязанными экономическими процессами: инвестированием и получением доходов от вложенных средств. Эти процессы протекают последовательно или на некотором временном отрезке параллельно.
Все стадии вместе составляют расчетный период, охватывающий инвестиционный процесс, процесс производства, в ходе которого получают доход, и процесс ликвидации проекта.
Расчетный период — это период времени, в течение которого инвестор вкладывает средства и возвращает их с выгодой для себя в случае благоприятной ситуации. Продолжительность расчетного периода определяется исходя из периода конкурентоспособности данной технологии или продукции.
Экономическое обоснование включает:
1)экономическую оценку, характеризующую экономический потенциал проекта, т.е. возможность сохранения и прироста капитала;
2) финансовую оценку, характеризующую возможность получения прибыли участниками проекта.
В первом случае расчет проводится без учета налогов и прочих перечислений в бюджет.
В мировой практике для экономической оценки инвестиционных проектов используются рекомендации Всемирного банка и методика ЮНИДО. Для российских условий на основе международного опыта разработаны Методические рекомендации по оценке эффективности проектов и их отбору для финансирования.
Методологической основой разработки этих рекомендаций является моделирование денежных потоков, генерируемых проектом.
Денежный поток включает притоки и оттоки денежных средств за определенный период времени, которые рассматриваются в порядке их поступления или выплаты.
Денежный поток, или поток платежей, характеризует процессы инвестирования и получения дохода в виде одной совмещенной последовательности. Результирующий поток платежей формируется как разностьмежду доходами от реализации проекта и расходами в единицу времени.
Модель проекта или денежных потоков проекта относят к классу имитационных,она представляет собой набор формул для расчета притока и оттока денежных средств.
В основу оценок эффективности инвестиционных проектов положены следующие основные принципы:
• рассмотрение проекта на протяжении всего его жизненного цикла (расчетного периода) — от проведения предынвестиционных исследований до прекращения проекта;
• сопоставимость условий сравнения различных проектов (вариантов проекта);
• положительность и максимум эффекта. Для того чтобы проект был признан эффективным с точки зрения инвестора, необходимо, чтобы эффект реализации был положительным; при сравнении альтернативных вариантов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением эффекта;
• учет предстоящих затрат и поступлений, связанных только с разработкой и реализацией проекта (этот принцип принято называть проектным подходом);
• проведение сравнения «с проектом» и «без проекта» в течение расчетного периода (ошибочный вариант сравнения — «до проекта» и «после проекта»);
• учет в затратах потребности в оборотных средствах, необходимых для функционирования производственных фондов;
• многоэтапность оценки. Эффективность проекта на различных стадиях его подготовки и реализации определяется заново с различной глубиной проработки.
Увеличение глубины проработки связано с учетом большего числа влияющих факторов, уточнением оценок поступлений и затрат, применением более сложных методов анализа. Оценка эффективности может быть получена как без учета, так и с учетом неравноценности денежных потоков, относящихся к разным периодам времени, инфляции, структуры и цены капитала, динамики изменения потребности в оборотных средствах по годам расчетного периода и т.п.
Составляющие вложений в зависимости от глубины проработки оцениваются по-разному: на основе удельных показателей, исходя из стоимости аналогичных проектов, по результатам расчета сметы затрат.
Принятие решения об инвестировании проекта основывается на сравнении показателей финансово-экономической эффективности альтернативных вариантов вложения капитала.
Отличительной чертой инвестиционной деятельности является альтернативность. Любая инженерная задача предполагает многовариантность решения. В энергетической отрасли благодаря взаимозаменяемости энергоресурсов всегда имеются возможности поразному решать проблемы энергоснабжения. Каждый вариант решения — это вариант инвестиционного проекта. В результате проведения финансово-экономического анализа выбирается вариант, обеспечивающий получение наилучшего экономического результата. При сравнении вариантов должны выполняться условия сопоставимости вариантов по производственному эффекту. Решение проблем энергоснабжения должно обеспечивать производство одинаковым количеством энергоресурсов.
Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо использовать следующую информацию:
• развернутый во времени процесс создания или модернизации предприятия (распределение во времени капитальных вложений);
• источники финансирования проекта;
• развернутый во времени процесс освоения производства;
• цену на продукцию (тарифы на электроэнергию и тепло);
• структуру инвестиционных затрат и издержек;
• стоимость (цену) капитала.
Экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов заключается в сопоставлении капитальных затрат по всем источникам финансирования, эксплуатационных издержек и прочих затрат с поступлением денежных средств, которые будут иметь место при реализации
прооизводимой продукции. Причем на стадии технико-экономических исследований оценивается экономическая эффективность объектов в целом и выбирается лучший вариант. После составления программы финансирования проводятся повторные расчеты с учетом источников финансирования. Из нескольких вариантов финансирования выбирается лучший вариант и оформляется в виде бизнес-плана.
Бизнес-план содержит план маркетинга и производственную программу, на основе которых разрабатываются финансово-экономическое с основание проекта и финансовый план.
На практике используются два подхода к оценке экономической эффективности: первый — упрощенный, без учета фактора времени и второй — с учетом фактора времени, что позволяет учесть неравноценность доходов и расходов, относящихся к разным периодам времени.
ЛЕКЦИЯ № 4. Инвестиционный проект
ЛЕКЦИЯ № 4. Инвестиционный проект
1. Виды и жизненный цикл инвестиционного проекта
Инвестиционный проект – это программа мероприятий, с помощью которых осуществляются эффективные капитальные вложения для получения прибыли.
Многообразие инвестиционных объектов довольно велико. Они различаются по длительности и объему финансовых ресурсов, масштабам и т. д. Однако каждый инвестиционный проект состоит из четырех одинаковых элементов:
1) расчетный период – период реализации проекта;
2) чистые инвестиции – объем затрат;
3) денежный поток – чистый денежный поток от деятельности;
4) ликвидационная стоимость – затребование и извлечение капитала в конце срока экономической жизни инвестиций.
Необходимость рассмотрения данного проекта зависит от соотношения этих четырех элементов.
Необходимая информация, заранее подготовленная для принятия решения, является первоочередной задачей инвестиционного проекта.
Ее основным методом является математически построенная схема последствий принятия соответствующих решений.
По этой схеме мы смотрим, достаточен ли объем инвестиций для данного экономического субъекта, особенно влияние на его текущее и перспективное финансовое состояние.
Перед принятием управленческих решений нужно провести стадию планирования или проектирования, которая завершится разработкой инвестиционного проекта.
В инвестиционном проекте содержится перечень оценок и показателей его эффективности за весь период существования – от начальной стадии разработки до полного завершения. Общие сведения о проекте должны включать:
1) направление проектируемого производства, состав производимой продукции;
2) сведения о размещении производства;
3) информацию об особенностях технологии и содержании потребляемых ресурсов, системе реализации производимой продукции.
Такой проект сопровождается документацией, утвержденной в установленном порядке стандартами (нормативами и правилами).
Инвестиционный проект сопровождается также описанием последовательно выполняемых на практике действий по срокам осуществления инвестиций.
Эта часть документации представляет собой детально разработанный бизнес-план фирмы с развернутыми характеристиками проекта, обоснованием его продолжительности, особенностей реализации, источников и направлений денежных потоков и др. Большое внимание уделяется обоснованию финансовой реализуемости проекта также учитываются денежные поступления, в том числе выручка от продаж продукции (работ, услуг), внереализационные доходы, убытки, все виды платежей фирмы, в том числе капитальные вложения, ликвидационные затраты на стадии завершения проекта, затраты на увеличение оборотных средств (в том числе в амортизационные фонды), производственные издержки, налоговые платежи, заработная плата и др.
Баланс проекта – это сальдо денежного потока по инвестиционному проекту, оцениваемое разностью между приходом и расходом денежных средств как на каждом временном отрезке осуществления инвестиционного проекта, так и в целом.
Также в проектных материалах должна содержаться вся информация о его характеристиках как технических, так и технологических и организационных.
Должны быть указаны его участники (в том числе акционеры, кредиторы) и приведена предварительная оценка реализуемости инвестиционного проекта, обязательно с учетом неопределенности и потенциальных рисков.
Момент приведения может не совпасть с моментом начала отсчета времени.
При этом дисконтирование понимается как приведение ко всем моментам времени.
Также следует учитывать косвенное влияние инвестиционного проекта на деятельность предприятия, например: увеличение выплачиваемых налогов при увеличении объема продаж или транспортных издержек.
Есть и противоположные случаи: например, рост амортизационных отчислений при инвестировании в основные средства, что непременно приведет к снижению налоговых выплат.
Временной принцип – это соотношение денежных потоков с временной шкалой.
Для проведения инвестиционного анализа проекта важно знать, когда будут происходить те или иные денежные выплаты или поступления.
Основанный на предположениях, данный принцип можно найти в расчете «срока окупаемости проекта».
Но простой расчет срока окупаемости не дает полной информации о привлекательности проекта.
При принятии инвестором решения о каком-нибудь строительстве или закупке оборудования возникает необходимость сравнения капитальных затрат, которые предстоит сделать сейчас, с доходами, которые будут принесены в будущем.
Для того чтобы провести подобное сопоставление, предприятию нужно знать, во сколько будущие доходы оцениваются сегодня и каков их размер будет в дальнейшем.
Ответить на эти вопросы можно, применяя временную концепцию стоимости денег.
При анализе инвестиционных проектов используются интегральные величины несинхронных затрат и результатов.
Сравниваемые показатели относятся к разному времени, поэтому ключевой проблемой является проблема их сопоставимости.
В целом неравноценность разновременных затрат и результатов по любой финансовой операции обычно проявляется в том, что получение дохода сегодня считается более предпочтительным, чем получение дохода завтра, а расходы сегодня – менее предпочтительными, чем расходы завтра.
Пословица «время – деньги» соответствует нашему времени, поэтому созданы удобные модели и алгоритмы, позволяющие привести суммы доходов и расходов, относящиеся к разным временным периодам, в сопоставимый вид.
Все составляющие инвестиционного проекта могут быть выражены в денежной оценке.
Существует ряд значений денежных потоков, описывающих процесс осуществления инвестиционного проекта.
Денежный поток инвестиционного проекта состоит из следующих основных элементов:
2) выручка от реализации продукции;
3) производственные затраты;
4) инвестиционные затраты.
После завершения инвестиционного и начала операционного периода величина денежного потока, как правило, становится положительной.
Курс лекций по дисциплине «Инвестиции» Составитель: к э. н., доцент Бобылев В. В
Лекция 3.Инвестиционный проект и инвестиционная программа.
Совокупность соединенных воедино намерений и практических действий по осуществлению инвестиционных вложений и обеспечению заданных конкретных финансово-экономических, производственных и социальных результатов представляет собой инвестиционный проект.
Инвестиционным проектом может быть совокупность мер и действий финансового, проектного, производственного и другого характера по созданию нового или техническому перевооружению действующего предприятия или производства до организации различного рода шоу-программ, шоу-концертов.
В зависимости от направлений вложений инвестиций и целей их реализации инвестиционные проекты можно классифицировать на: производственные, научно-технические, финансовые, коммерческие, экологические, социально-экономические.
Производственные инвестиционные проекты предполагают вложение средств в создание новых, расширение, модернизацию или реконструкцию основных фондов и производственных мощностей для различных сфер национальной экономики, в том числе жилищной, социально-бытовой и т.д.
Научно-технические инвестиционные проекты направлены на разработку и создание новой высокоэффективной продукции с новыми свойствами, новых высокоэффективных машин, аппаратов, оборудования, технологий и технологических процессов. Разработка и реализация научно-технических и производственных проектов часто тесно связаны между собой. Осуществление производственных проектов может являться продолжением осуществления научно-технических, может осуществление обоих проектов совмещаться по времени и т.д.
Непременным условием процветания страны, национальной и мировой экономики, экономики регионов является реализация, прежде всего, производственных и научно-технических инвестиционных проектов. Именно только в результате реализации указанных проектов создается и качественно обновляется главное богатство – основные фонды, являющиеся материальной основой производства различной продукции и оказания услуг, образования вновь созданной стоимости.
Суть коммерческих инвестиционных проектов составляет получение прибыли на осуществляемые инвестиционные вложения в результате закупки, продажи и перепродажи какой-либо продукции, товаров, услуг.
Поскольку вне материального производства вновь созданной стоимости не образуется и она там только перераспределяется, то эффективность коммерческих инвестиционных проектов – есть результат изменения перераспределения вновь созданной стоимости (частично вновь созданная стоимость все-таки образуется, но на операциях транспортирования, погрузки и т.п.). Эффект от реализации коммерческих инвестиционных проектов может стать капиталообразующим, если полученный доход, прибыль явятся источником финансового обеспечения производственных или научно-технических инвестиционных проектов.
Финансовые инвестиционные проекты связаны с: приобретением, формированием портфеля ценных бумаг и их реализацией, покупкой и реализацией долговых финансовых обязательств, а также с выпуском и реализацией ценных бумаг.
В первом случае инвестор-покупатель и держатель ценных бумаг получает на них дивиденды и увеличивает свой финансовый капитал. Источником этого увеличения капитала является осуществление производственных инвестиционных проектов.
Во втором случае инвестор-покупатель и реализатор долговых обязательств также увеличивает свой финансовый капитал. При этом, прироста общего капитала в национальной экономике не происходит, а имеет место перераспределение его в сфере финансового обращения.
В третьем случае реализация финансового инвестиционного проекта непосредственно связана и является составной частью реализации производственного инвестиционного проекта. Инвестор, реализуя проект по выпуску и продаже ценных бумаг, решает задачу финансового обеспечения производственного инвестиционного проекта.
К экологическим инвестиционным проектам относятся проекты, результатом которых являются построенные природоохранные объекты или улучшение параметров действующих производств, предприятий, служб эксплуатации по вредным выбросам в атмосферу и воздействиям на природу.
Результатом реализации социально-экономических инвестиционных проектов являются качественное улучшение состояния здравоохранения, образования, культуры в стране, регионах.
Понятие инвестиционная программа используется, прежде всего, как совокупность инвестиционных проектов и предложений (их параметров и выходных данных) с определенной целевой направленностью. Так, совокупность инвестиционных проектов и предложений по строительству очистных сооружений, снижению степени загрязненности промышленных стоков за счет совершенствования технологических процессов, способов очистки и т.п. в поволжских городах и поселениях, городах и поселениях на ее притоках, рационализации внесения минеральных удобрений в прибрежных районах землепользования и т.д. может составлять инвестиционную программу по оздоровлению водного бассейна реки Волга и частично Каспийского моря.
В период приватизации предприятий они разрабатывали инвестиционные программы в составе планов приватизации для предоставления на инвестиционные конкурсы. Долгосрочные и среднесрочные программы предприятий, корпораций, концернов, объединений по инвестиционному обеспечению программ их производственного, экономического и социального развития также могут быть отнесены к категории инвестиционных программ. Аналогичные программы могут и должны разрабатываться муниципалитетами в рамках ведения субъектов Федерации, государственными отраслевыми органами управления, особенно в части развития топливно-энергетического комплекса, дорожной сети, жилищной сферы, коммунально-бытового обслуживания, оздоровления агропромышленного комплекса и т.д.
Реализация инвестиционных проектов, связанных с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующих предприятий или производств, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельных участков под застройку, проведению инженерных изысканий, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретению технологического оборудования, проведению пусконаладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям – есть инвестиционный процесс.
Одними из важнейших составляющих процесса разработки и осуществления инвестиционных проектов являются также: проведение маркетинговых исследований рынка; определение возможностей сбыта намечаемой к производству продукции и цены ее реализации; проведение расчетов экономической и социальной эффективности инвестиций.
Создание и реализация инвестиционного проекта включает в себя следующие этапы:
формирование инвестиционного замысла (идеи);
исследование и оценка инвестиционных возможностей;
технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта;
приобретение или аренда и отвод земельного участка;
подготовка контрактной документации;
подготовка проектной документации;
осуществление строительно-монтажных работ, включая пусконаладочные;
эксплуатация объекта, мониторинг технико-экономических показателей.
Инвестиции предприятия могут охватывать как полный научно-технический цикл создания продукции (ресурса, услуг), так и его элементы (стадии): научные исследования, проектно-конструкторские работы, расширение и реконструкция действующего производства, создание нового производства, организация выпуска новой продукции.
Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:
рождение и предварительное обоснование замысла;
инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;
проверку необходимости выполнения сертификационных требований;
предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными, муниципальными и отраслевыми органами управления;
подготовка информационного меморандума.
Предпроектное исследование инвестиционных возможностей состоит из:
предварительного изучения спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;
оценки уровня базисных, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);
подготовки предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
оценки предполагаемого объема инвестиций по укрупненным показателям и предварительной оценки их коммерческой эффективности;
подготовки исходно-разрешительной документации;
подготовки предварительных оценок по разделам ТЭО проекта, в частности оценки эффективности проекта;
утверждения результатов обоснования инвестиционных возможностей;
подготовки контрактной документации на проектно-изыскательские работы;
подготовки инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта).
Технико-экономическое обоснование (ТЭО) проекта включает в себя:
проведение полномасштабного маркетингового исследования (спроса и предложений, сегментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.д.);
подготовку программы выпуска продукции;
подготовку пояснительной записки, включающей в себя данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;
подготовку исходно-разрешительной документации;
разработку технических решений, в том числе: генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузки действующих производственных мощностей и площадей, предложения по модернизации производства, закупке зарубежных технологий, расширению производств, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);
градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
решения по инженерному обеспечению создаваемого, расширяемого или модернизируемого предприятия, производства;
мероприятия по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;
описание организации строительства;
данные о необходимом жилищном строительстве;
описание системы управления предприятием (производством), организация труда рабочих и специалистов;
сметно-финансовую документацию, в том числе: расчет капитальных затрат, оценку издержек производства, расчет годовых поступлений от деятельности предприятия, производства, расчет потребности в оборотных средствах, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта, предполагаемые потребности в иностранной валюте, источники и условия инвестирования, выбор кредиторов, оформление соглашений;
оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
планирование сроков осуществления проекта;
оценку коммерческой эффективности проекта;
анализ бюджетной и/или экономической эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
формулирование условий прекращения реализации проекта.
Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную экологическую и другие виды экспертиз. На основании ТЭО и его экспертизы принимается решение о вложении средств в инвестиционный проект и его реализации.
Подготовка контрактной документации включает:
подготовку тендерных торгов и подготовку по их результатам контрактных соглашений;
проведение переговоров с потенциальными инвесторами;
тендерные торги на дальнейшее проектирование объекта и разработку технической документации.
Подготовка рабочей документации включает:
подготовку проектно-сметной документации на стадии рабочих чертежей;
определение изготовителей и поставщиков нестандартного технологического оборудования.
На этапе осуществления производства строительных и монтажных работ помимо непосредственного их выполнения производятся:
подготовка контрактной документации на поставку сырья, комплектующих и энергоносителей;
подготовка контрактов на поставку продукции;
выпуск лидерной партии продукции.
На этапе эксплуатации объекта и мониторинга экономических показателей проводятся:
создание дилерской сети;
создание центров сервисного обслуживания и ремонта;
текущий мониторинг экономических показателей функционирования созданного предприятия, производства, объекта.
Лекция4. Сущность, задачи и содержание инвестиционного
Совокупность мер экономического и организационного характера, осуществляемых всеми участниками инвестиционного процесса при реализации инвестиционных проектов, составляет их инвестиционную деятельность. Естественно, что эта деятельность должна быть направлена на достижение наиболее высоких показателей реализации инвестиционных проектов при минимизации осуществляемых при этом затрат и издержек.
Инвестиционная деятельность может рассматриваться не только относительно инвестиционных проектов, а и относительно субъектов хозяйствования – предприятий, организаций, инвестиционных компаний и фондов, всех других субъектов инвестиционной деятельности, в том числе государства, территориальных органов управления. Указанная инвестиционная деятельность должна обеспечить разработку и реализацию наиболее эффективной инвестиционной стратегии государства, его территорий, отдельных компаний, фирм, предприятий на всех ее этапах.
Управление инвестиционной деятельностью, как в масштабах государства и ее территорий, так и в рамках отдельных хозяйствующих субъектов, в целях наиболее эффективного использования имеющихся и привлекаемых инвестиционных ресурсов – инвестиционный менеджмент. При этом инвестиционный менеджмент необходимо рассматривать и как непосредственно процесс управления инвестиционной деятельностью, и как научный метод, обеспечивающий эффективность этого процесса.
Осуществляя инвестиционные вложения, инвесторы решают следующие задачи.
1.Рост производственного и экономического потенциала фирмы, компании в результате эффективной инвестиционной деятельности. Стратегия развития любой компании и фирмы, как финансовой, так и производственной, с момента ее создания предполагает постоянное увеличение объема производства продукции и оказания услуг, расширение своей сферы и позиций на рынках товаров и услуг и связанную с этим отраслевую, ассортиментную и региональную диверсификацию своей деятельности. Реализация указанной стратегии обеспечивается, прежде всего, путем инвестиционной деятельности, в результате чего обновляется, качественно совершенствуется и количественно растет производственный потенциал компании, фирмы, ее основные фонды, повышается технический уровень производства и обслуживания, а, в конечном счете, растет экономический потенциал. Темпы производственного и экономического развития компаний, фирм находятся в прямой зависимости от эффективности инвестиционной деятельности. Это относится и к производственным товаропроизводящим предприятиям, фирмам, и к фирмам по оказанию всех видов услуг: производственных (транспортировка грузов, транспортировка электроэнергии, газа и т.п.), коммунально-бытовых (предоставление в наем офисных помещений, жилья, их содержание, банно-прачечное обслуживание и т.д.), социально-культурных (туристическое, спортивное обслуживание, киноконцертные и т.п. услуги), финансово-хозяйственных (страховое, банковское, биржевое и т.п. обслуживание).
2.Максимизация финансовой отдачи от инвестиционных вложений. Основными итоговыми показателями масштабов и эффективности всей производственно-хозяйственной и в том числе инвестиционной деятельности предприятий и организаций являются суммы полученного ими дохода и прибыли. Получение дохода и прибыли – необходимые условия не только для обеспечения требующегося фонда оплаты труда работников, их поощрения (фонда потребления), но и для развития и повышения эффективности производственного потенциала (фонд накопления). Темпы роста фондов потребления и накопления зависят и определяются не масштабами дохода, прибыли, а соотношением дохода, прибыли к капиталу. Соответственно и отдача инвестиционных вложений определяется отношением прироста прибыли к их величине.
Задача инвесторов в процессе реализации инвестиционных проектов, определении направлений инвестирования состоит в рассмотрении альтернативных вариантов решений и выборе наиболее приемлемых из них, обеспечивающих наибольшую рентабельность инвестиций.
3.Оптимизация инвестиционных вложений. Она непосредственно связана с задачей получения максимальной отдачи инвестиций. Отдача инвестиционных вложений в различные сферы производства, хозяйственной деятельности, в различных регионах страны, в международные проекты и т.д. существенно различается. Поэтому важно обеспечить не только локальную эффективность конкретного отдельного производственного инвестиционного проекта, но и оптимизировать распределение инвестиций в развитие экономики регионов, отраслей, страны в целом с учетом международного разделения труда и международной кооперации производства и хозяйствования. Указанная оптимизация относится в большей мере к государственному сектору экономики, региональным экономикам, экономикам отраслей, а также к крупным инвестиционным, финансовым и производственным компаниям, фирмам. Отдача инвестиционных вложений различных юридических и физических лиц в акции и ценные бумаги зависит от политики формирования их портфеля. В связи с этим необходимо постоянно следить за состоянием портфеля ценных бумаг и стремиться к такому его составу, который бы обеспечивал наибольший доход его владельцу.
4.Минимизация риска при осуществлении инвестиционных проектов. При осуществлении инвестиционных вложений практически всегда имеется риск или некоторая неопределенность в получении отдачи от них. Это связано со многими обстоятельствами. При осуществлении реальных (капиталообразующих) инвестиций имеется неопределенность в объемах и ценах реализации продукции, в определении суммы потребных капитальных вложений, в ценах приобретения сырья, комплектующих изделий, в сроках возведения или реконструкции зданий и сооружений и т.д. При вложении средств в акции и другие ценные бумаги также имеется неопределенность в размерах получаемых дивидендов. При особо неблагоприятных обстоятельствах, ухудшении общего положения в экономике страны, недоучете конкретных факторов негативного воздействия может иметь место не только недополучение прибыли, дивидендов, но и доже частичная потеря инвестированного капитала. Поэтому при принятии решений по направлениям инвестиционных вложений, по реализации конкретных инвестиционных проектов необходимы глубокие и всесторонние обоснования, позволяющие существенно ограничить и снизить степень рискованности инвестиций и связанные с ними возможные финансовые, имущественные и другие потери.
5.Обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности фирмы, компании в процессе осуществления инвестиционной деятельности. Инвестиционные вложения в реализацию крупных инвестиционных проектов предполагают отвлечение финансовых средств в больших размерах и на достаточно длительный период, связанный с осуществлением работ по возведению зданий и сооружений, их реконструкции, модернизации, монтажу технологического и другого оборудования и т.д. И это может приводить к снижению платежеспособности фирм и компаний по текущим хозяйственным операциям, платежам в бюджет, а, в конечном счете, даже к банкротству. Кроме того, производственные компании и фирмы при осуществлении крупных инвестиционных проектов, как правило, привлекают кредиты, заемные средства под проценты. А наличие большой доли заемных средств в активах предприятий, фирм, компаний может привести к снижению их финансовой устойчивости в перспективном периоде. В связи с этим при формировании источников инвестирования, принятии условий кредитования, оценке эффективности и сроков реализации инвестиционных проектов необходимо прогнозировать состояние текущей платежеспособности и финансовой устойчивости фирмы (компании) на всех этапах и фазах их осуществления.
6.Изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов и программ. Фактор времени в любой экономике, в особенности в рыночной, играет весьма важную роль. Ускорение сроков реализации инвестиционных проектов и программ, прежде всего, ускоряет отдачу вкладываемых инвесторами финансовых средств и других капиталов за счет ускорения выпуска, продажи и реализации продукции, услуг. Сокращение сроков реализации инвестиционных проектов уменьшает также сроки пользования кредитами и другими заемными средствами, суммы уплаты процентов по ним. При ускорении реализации инвестиционных проектов ускоряется также начисление амортизации. В результате ускоряется накопление амортизационных средств и прибыли на дальнейшее развитие и техническое совершенствование производства. Кроме того, ускорение реализации инвестиционных проектов и программ существенно понижает степень рискованности инвестиций в связи с неблагоприятными изменениями конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением инвестиционного климата в стране и регионах.
Можно выделить и другие задачи инвестиционного менеджмента, например такие, как: повышение качества возводимых зданий и сооружений, оптимальное размещение создаваемых предприятий, производств с целью сокращения транспортных и других затрат в сфере сбыта и реализации намечаемой к производству продукции, повышение уровня конкурентоспособности предприятий и фирм, производимой ими продукции и услуг и т.д. Это очень важные задачи, однако они являются все-таки соподчиненными по отношению к вышеизложенным основным задачам. Так, в частности, повышение конкурентоспособности выпускаемой продукции и услуг в конечном счете является составной частью более общей задачи повышения и обеспечения требуемой рентабельности инвестиционных вложений в производственные инвестиционные проекты. Повышение качества возводимых зданий и сооружений снижает затраты на их эксплуатацию и, следовательно, расходы на производство продукции, услуг, а, в конечном счете, увеличивает рентабельность инвестиций.
Все задачи инвестиционного менеджмента, как общие, так и частные, тесно взаимосвязаны и взаимно переплетены между собой. Так, решение задачи снижения риска инвестиций непосредственно связано с решением задач обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности инвестора, обеспечения максимальной отдачи инвестиционных вложений. Решение задачи ускорения сроков реализации инвестиционных проектов связано с решением задачи ускорения темпов обновления и развития производственного потенциала фирм-инвесторов и т.д. В связи с этим при разработке стратегии инвестиционной деятельности и ее осуществлении на всех уровнях управления и хозяйствования необходимо в комплексе рассматривать вышеуказанные задачи и находить пути их решения.
Решение всех задач при осуществлении инвестиционных вложений реализуется посредством подготовки и принятия соответствующих решений в системе инвестиционного менеджмента. А поскольку к основным функциям менеджмента относятся планирование, организация, контроль, координация, мотивация деятельности, то раскрытие реализации этих функций в системе инвестиционного менеджмента определяет и его содержание.
Планирование – стадия процесса управления, на которой определяются цели деятельности, меры, необходимые для их достижения, требующиеся ресурсы, потребность в них во времени и т.д. Следует иметь в виду, что в новых условиях хозяйствования планирование стало прерогативой самих хозяйствующих субъектов. Планы, планируемые показатели результатов деятельности они устанавливают себе сами. Сами же планируют материальное, техническое, информационное и другое обеспечение намечаемых планов.
Планирование, как составляющая процесса управления, менеджмента, распространяется на различные временные периоды и делится на текущее (на год) и перспективное (на большие сроки). При этом и текущее и перспективное планирование тесно взаимоувязаны.
В свете сказанного важнейшими составляющими инвестиционного менеджмента являются: разработка инвестиционной стратегии и политики фирмы, определение политики формирования инвестиционных ресурсов.
Разработка инвестиционной стратегии и политики фирмы, производственной компании осуществляется в рамках общей стратегии и политики осуществления производственно-хозяйственной деятельности, когда определяются задачи, и, соответственно, показатели по объему выпуска продукции (предоставления услуг), изменению ее номенклатуры, расширению сферы деятельности и хозяйствования, диверсификации производства в текущем и перспективном периодах. Определение стратегии и политики в области инвестирования для обеспечения сохранения, развития и совершенствования производственного и иного капитала, основных фондов, их реализация в рамках менеджмента производственной организации, компании является важнейшей обеспечивающей составляющей по отношению к политике и задачам их деятельности.
Источники: http://studopedia.ru/19_324740_lektsiya—ponyatie-investitsiy-osnovnie-etapi-investitsionnogo-proekta.html, http://econ.wikireading.ru/16218, http://refdb.ru/look/1111159-p2.html
