Международные инвестиции и их функции

СОДЕРЖАНИЕ
0
26 просмотров
29 января 2019

Международные инвестиции: сущность, виды, функции.

Международные инвестиции в период глобализации рассматриваются как возможность эффективного распределения мировых накоплений капитала, а также как необходимый фактор обеспечения устойчивого экономического роста и социально-экономического развития экономики отдельной страны.

Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции,которые по отношению к национальной экономике называются«исходящими потоками капитала». В принимающей стране, стране-реципиенте, эти инвестиции считаются иностранными (или«входящими потоками капитала»). Существует также обобщенное понятие зарубежных и иностранных инвестиций, то есть безотносительно к стране-донору или стране реципиенту они рассматриваются как международные инвестиции.

Международные инвестиции как экономическая категория представляют собой вложения капитала экономических субъектов (правительств, компаний, домашних хозяйств, некоммерческих организаций) одних государств в материальные, нематериальные и финансовые активы других государств для получения дохода[1].

Сущность международных инвестиций раскрывается в функциях,которые показывают их роль в мировой экономике. Среди основных можно назвать следующие:

— капиталообразующая — проявляется в создании мировых капитальных запасов, т.е. международные инвестиции способствуют росту накопления в странах мира;

— стимулирующая экономический рост – предполагает непосредственное воздействие международных инвестиций на увеличение объемов производства, валового национального продукта, проведение НИОКР, рост занятости, доходов как в странах-донорах, так и в странах-реципиентах капитала;

— санирующая — заключается в том, что международные инвестиции способствуют вытеснению менее эффективных национальных и международных компаний, что приводит к более эффективному перераспределению ресурсов в масштабах мировой экономики;

— инновационная – проявляется во внедрении новых технологий и усовершенствованной практики менеджмента как в филиалах международных компаний, так и в национальных фирмах на основе демонстрационного эффекта и с помощью вертикально интегрированных связей;

— структурообразующая – подразумевает на конкурентной основе международного инвестиционного рынка изменение отраслевой и региональной структуры экономики на глобальном уровне;

— индикативная – показывает, что потоки международных инвестиций и их накопление сигнализируют об эффективности экономической политики различных стран на уровнях макро-, микро- и интерэкономики;

— интеграционная – заключается в том, что международные инвестиции создают предпосылки для интеграции различных экономических систем.

Международные инвестиции проявляются в многообразии форм и видов, которые можно классифицировать в зависимости от различных критериев.

В зависимости от функционального типа и объекта вложения капитала международные инвестиции подразделяются на следующие виды: прямые, портфельные и кредитные.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это основная форма экспорта частного предпри­нимательского капитала, которая позволяет установить эффективный контроль и дает право непосредственного управления объектом инвестирования. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, если доля иностранного собственника составляет не менее 10 % акционерного или уставного капитала.

Процесс создания предприятия прямого иностранного инвестирования может принимать различные формы. Среди них такие, как: основание нового предприятия в другой стране как подразделение или филиал; расширение уже существующего подразделения или филиала; покупка зарубежного предприятия или его активов.

Прямые иностранные инвестиции наиболее предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала, нежели другие виды. Но, осуществляя их, инвесторы подвергаются большей степени риска, чем при кредитных и портфельных инвестициях. Это объясняется тем, что инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода из страны-импортера по причине низкой ликвидности вложенного капитала. Кроме того, прямые иностранные инвестиции предполагают более высокий срок освоения капиталовложе­ний.

Вторым видом международных инвестиций являются портфельные иностранные инвестиции. Портфельные иностранные инвестиции это капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются через инструменты международного и национальных фондовых рынков и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Третьим видом международных инвестиций являются кредитные иностранные инвестиции, которые представляют собой кредиты иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте. Отличительными особенностями такого вида международного кредитования являются долгосрочность кредита и его направление в реальные активы.

В зависимости от сроков вложения и освоения международные инвестиции могут быть долгосрочными, бессрочными, среднесрочными и краткосрочными. По степени риска международные инвестиции классифицируются на инвестиции с меньшей степенью риска и инвестиции с высокой степенью риска (спекулятивные).

Итак, международные инвестиции играют значительную роль в современной мировой экономике, реализуя свои функции через множество форм и видов.

Дата добавления: 2015-08-05 ; просмотров: 394 ; Нарушение авторских прав

Инвестиции и их функции

Главная > Контрольная работа >Экономика

МосковскИЙ государственнЫЙ университет


экономики, статистики и информатики

Филиал в г. Минске

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

специальности «Менеджмент организации»

группы 01-ЗМО-03 zzz 84@ bk . ru

Минск 2005

Что такое инвестиция и каковы ее функции?

Дайте характеристику работе брокера. В чем его права и обязанности?

Вексель является эмиссионной ценной бумагой?

1. Что такое инвестиция и каковы ее функции?

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов и страны в целом характеризуется объемами и формами осуществления инвестиций. Существует достаточно много определений инвестициям, трактуемых законами и авторами учебных пособий по проблемам инвестиций. Основным документом, определяющим понятие инвестиций является инвестиционный кодекс Республики Беларусь, принятый 22 июня 2001 г.

“Инвестиции” в переводе с латинского означает “вложение”.

Инвестиции — это вложение капитала с целью последующего его увеличения. 1

Типичная ошибка в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. Частая ошибка — идентификация “инвестиций” с термином “капитальное вложение”. Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложение средств в воспроизводство основных фондов, но вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты, и в отдельные виды нематериальных активов, следовательно, “капитальные вложения” более узкое понятие. Во многих определениях инвестиций отмечается, что они являются вложениями денежных средств, но инвестирование может осуществляться в формах движимого и недвижимого имущества.

Существует очень много видов инвестиций, мы определим лишь некоторые из них.

По характеру формирования инвестиций, в современной макроэкономике, в связи с построением моделей народного хозяйства, в частности, моделей мультипликатора, принято различать автономные и индуцированные инвестиции.

Под автономными инвестициями понимается образование нового капитала независимо от нормы процента или уровня национального дохода. Причинами появления автономных инвестиций являются внешние факторы – инновации (нововведения), преимущественно связанные с техническим прогрессом, расширение внешних рынков, прирост населения, перевороты, войны. Наиболее типичным примером автономных инвестиций являются инвестиции государственных или общественных организаций, связанные со строительством военных и гражданских сооружений, дорог и т.д. Под индуцированными инвестициями понимают образование нового капитала в результате увеличения уровня потребительских расходов. Автономные инвестиции дают первоначальный толчок росту экономики, вызывая эффект мультипликации, а индуцированные, являясь результатом возросшего дохода, приводят к его дальнейшему росту.

Как правило, разделяют инвестиции на портфельные — инвестиции в ценные бумаги, и инвестиции в реальные активы — инвестиции в физические активы.

Инвестиции в реальные активы можно классифицировать с позиции, какую из стоящих перед фирмой задач необходимо решить с их помощью:

Инвестиции в повышение эффективности. Они служат для снижения затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства;

Инвестиции в расширение производства служат для расширения возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств;

Инвестиции в создание новых производств. Данная группа инвестиций обеспечивает создание новых предприятий, которые будут выпускать новые товары;

Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Они необходимы для случая, когда предприятие должно удовлетворять требования властей в части экологических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности.

Основной причиной для введения такой классификации является различный уровень риска, с которым они сопряжены. Чем выше доля сберегаемых средств, тем выше темп прироста экономики. Таким образом, наименее рисковыми являются инвестиции для удовлетворения требований государственных органов управления и инвестиции в повышение эффективности.

Существует еще несколько классификаций инвестиций, с целью учета, анализа и планирования.

Инвестиции могут быть как краткосрочными , так и долгосрочными , краткосрочные — если период инвестирования не больше 1 года, долгосрочные -если период окупаемости составляет больше 1 года.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестированнных средств в определенном периоде, направленный на новое строительство, приобретение средств производства и на прирост товарно — материальных запасов.

Чистые инвестиции — объем валовых инвестиций, уменьшенных на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

По характеру участия различают прямые и непрямые инвестиции. Прямые — осуществляются при непосредственном участии инвестора в выборе проектов инвестирования и вложении средств.

Непрямые — при опосредуемом участии инвестора другими лицами.

По формам собственности:

По региональному признаку:

Инвестиции внутри страны

Инвестиции за рубежом

Определившись с понятием “инвестиций”, мы должны дать характеристику субъектам инвестиционной деятельности . К субъектам относятся инвесторы, заказчики, подрядчики, пользователи капитальных вложений. Приведем различия между этими понятиями.

Инвесторы осуществляют капитальные вложения на территории РБ с использованием собственных или привлеченных средств. Инвесторами могут выступать как физические, так и юридические лица, создаваемые на основе договора о совместной деятельности, и не имеющие статуса юридического лица, объединения юридических лиц, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные инвесторы.

Заказчики уполномоченные на то инвесторами физические и юридические лица, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов. Инвесторы могут быть заказчиками. Если заказчик не является инвестором, то он наделяется правами владения, пользования и распоряжения капитальными вложениями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

Подрядчики — это физические и юридические лица, которые выполняют работу по договору подряда и государственному контракту, заключенному с подрядчиком.

Пользователи объектов капитальных вложений — физические и юридические лица, в том числе, иностранные, государственные органы, органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и органы, для которых создаются указанные объекты. Инвесторы могут быть также пользователями капитальных вложений.

Субъект инвестиционной деятельности может совмещать функции нескольких субъектов. Следует иметь в виду, что это лишь условное деление субъектов инвестиционной деятельности, отношения, возникающие между субъектами, регулируются другими нормативно — правовыми актами, в том числе Гражданским Кодексом, договорами, заключаемыми между субъектами. Субъекты наделяются правами, обязанностями в соответствии с действующим законодательством. Инвесторы самостоятельно определяют объемы и направления капитальных вложений, осуществляют контроль целевого использования средств.

Для инвестора самое важное — стабильность законодательной базы, соблюдение правовых норм и возможность обеспечить и х принудительное исполнение. Законы могут быть лучше или хуже, но с этим можно мириться при условии, что они не будут постоянно меняться. Главное — стабильность. 2

За годы реформ создана практически заново законодательная база рыночной экономики. Приняты Гражданский кодекс, Законы “Об акционерных обществах”, Закон “О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг” и другие законы. Тем не менее, в этой области еще много проблем. Не завершена работа по внедрению Налогового кодекса, не принят Земельный кодекс.

До сих пор нет закона о регистрации юридических лиц, хотя эта процедура является одной из самых привлекательных для правонарушений и случаев коррупции. Наиболее остро ощущается отсутствие закона, регламентирующего процедуры возможной национализации и устанавливающего надежные гарантии для собственников имущества, подлежащего национализации.

Законы, регламентирующие инвестиционную деятельность, страдают серьезными недостатками. В области законотворчества часто происходит заимствование норм, применяемых в других правовых системах или в государствах с иным уровнем институционального и культурного развития.

Многие законы плохо увязаны друг с другом, содержат взаимоисключающие нормы, более того, такие нормы можно обнаружить в рамках одного закона. Практика внесения поправок в действующее законодательство не продумана и нередко для решения сиюминутной проблемы, вносятся такие изменения, которые разрушают уже существующую концепцию правового регулирования.

К группе законов об инвестициях можно отнести Конституцию РБ, Гражданский кодекс, законы о собственности, недрах и концессиях о предприятиях и предпринимательской деятельности, об акционерных обществах и некоммерческих организациях, банках и банковской деятельности, законоположения о налогообложениии, внешнеэкономической деятельности, таможенном контроле и валютном регулировании, о залоге, арендных отношениях и страховании, основы земельного, водного и лесного законодательств, нормативные акты и программы приватизации и др.

Что касается специальных нормативных актов, то к ним относятся законоположения и нормативные акты, в том числе документы государственных ведомств, регулирующие собственно инвестиционный процесс как в области капиталообразующих денежных средств, так и в области вложений, размещаемых в финансовых активах.

Государственные ведомства принимают также специальные акты, регулирующие отдельные области инвестиционной деятельности. Ряд положений, касающихся инвестиционной деятельности, регулируются международными соглашениями и договорами общего характера, а также соглашениями с международными финансовыми институтами (Международный Валютный Фонд).

В системе воспроизводства, безотносительно к его общественной форме, инвестициям принадлежит важнейшая роль в деле возобновления и увеличения производственных ресурсов, а, следовательно, и обеспечении определенных темпов экономического роста. Если представить общественное воспроизводство как систему производства, распределения, обмена и потребления, то инвестиции, главным образом, касаются первого звена – производства, и, можно сказать, составляют материальную основу его развития.

Само понятие инвестиции (от лат. investio – одеваю) означает вложения капитала в отрасли экономики внутри страны и за границей 3 . Различают финансовые (покупка ценных бумаг) и реальные инвестиции (вложения капитала в промышленность, сельское хозяйство, строительство, образование и др.).

Сущность и виды международных инвестиций

Инвестиционный климат России.

Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.

Сущность и виды международных инвестиций

Тема 7 МЕЖДУНАРОДНЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Инвестиции — долгосрочное вложение капитала в собственной стране или за рубежом в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате ко­торых создается прибыль или достигается социальный эффект.

Первые примеры прямых инвестиций относятся к XVII в. и связаны с деятельностью созданных в Англии Ост-Индской компании. В конце XIX – начале XX в. в связи с развитием промышленности и инфраструктуры Американского континента и Индии из европейских стран туда направлялись потоки капитала, которые по сегодняшним меркам можно было бы считать прямыми инвестициями. В межвоенную пору 1918–1938гг. прямые инвестиции развивались относительно медленно, хотя именно с этим периодом связано открытие первых филиалов американскими корпорациями «Форд» и «Дженерал моторз» в Европе, Латинской Америке и Азии. В послевоенные годы, и особенно с начала 60–х гг. начался бурный рост прямых зарубежных инвестиций, прежде всего между развитыми странами. К 1970 году, когда впервые появились обобщенные статистические данные о прямых иностранных инвестициях, их общемировой поток составил 13 млрд. долларов в год, из которых 60 % приходилось на США.

Классификация инвестиций:

по форме вложения: (1) Займы (кредиты); (2) Вклады; (3) Гранды.

по объектам вложения:

1.1.) Материальные активы —

(а) Основной капитал: движимое и недвижимое имущество

(б) Оборотный капитал: товарные запасы и денежные активы

1.2.) Нематериальные активы —

2) Финансовые: ценные бумаги, банковские вклады, депозиты, паи и т п.

по виду стратегии:

1) Активные — инвестиции, обеспечивающие повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков сбыта или поглощения конкурирующих фирм.

2) Пассивные — инвестиции, обеспечивающие не ухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.;

по срокам вложения:

2) среднесрочные (от 1 года до 3 лет) — как правило 1 и 2 — инвестиции на рынке капиталов,

3) краткосрочные — как правило вложения валютного характера сроком до 1 года

по характеру участия в процессе инвестирования

1) Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — вложение капитала за рубежом для получения долгосрочного дохода. Отличительная черта ПИИ состоит в том, что прямой инвестор является собственником или контролирует объект (предприятие), в который инвестирован его капитал. Доля прямого инвестора в капитале фирмы, которая дает контроль над предприятием, может быть разной. Формально в США такой границей считают 10%. Через вывоз ПИИ инвесторы основывают за рубежом новые фирмы самостоятельно или с местным партнером; покупают важную долю в уже действующей за рубежом фирме; полностью поглощают (покупают) действующую фирму.

Предприятия с прямыми иностранными инвестициями могут иметь такие формы:

(а) Филиал– предприятие, которые целиком принадлежат прямому инвестору;

(б) Дочерняя компания —предприятие, на котором прямой инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала.;

(в) Ассоциированная компания —предприятие, на котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала.

2) Зарубежные портфельные инвестиции — вложения в иностранные ценные бумаги, которые не дают инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.

Стимул для осуществления портфельных иностранных инвестиций — стремление получить максимальную прибыль за счет роста курсовой стоимости и дивидендов при допустимом уровне риска. Кроме этого инвестор надеется: защитить деньги от инфляции; получить спекулятивный доход; обеспечить себя высоколиквидными средствами, которые можно быстро превратить в имеющуюся валюту. Главная при­чина осуществления портфельных ин­вестиций — стремление разместить ка­питал в той стране и в таких ценных бумагах, в которых он будет приносить максимальную прибыль при допустимом уровне риска.

Виды портфельных инвестиций:

(а) долговые ценные бумаги —ценные бумаги, удостоверяющие долговые отношения между заемщиком, который их выпустил, и его кредитором, который их купил;

Это ценные бумаги с фиксированным доходом, они более надежны, но менее прибыльны чем вложения в собственность. Они делятся на долгосрочные и среднесрочные облигации (бонды), простые векселя, долговые расписки (ноты), коммерческие бумаги, а также на краткосрочные долговые ценные бумаги (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты).

(б) титулы собственности —акционерные ценные бумаги, удостоверяющие имущественное право собственника документа относительно лица, которое выпустило документ.

На международном рынке титулов собственности наиболее распространены акции, паи, американские депозитарные расписки (ADR), подтверждающие участие инвестора в капитале предприятия.

(в) акции — ценные бумаги, подтверждающие право их собственника на долю в капитале компании и дающие ему право голосовать на ежегодных сборах акционеров, избирать директоров и получать в виде дивидендов долю от прибыли компании. Акции бывают привилегированные и обычные.

(г) депозитарные расписки — ценные бумаги, которые выпускаются национальным банком и подтверждают его владение акциями иностранных компаний. Наиболее распространены американские депозитарные расписки (ADR) и глобальные депозитарные расписки (GDR), каждая из которых может быть приравнена до нескольких иностранных акций и продаваться на фондовом рынке как самостоятельный титул собственности.

2- Объекты и субъекты инвестиционной деятельности.

Объекты инвестиционной деятельности различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования.

Объектами инвестиционной деятельности являются: создаваемые и модернизованные основные фонды во всех областях народного хозяйства; ценные бумаги; целевые денежные вклады; научно-техническая продукция; другие объекты собственности; имущественные права; права на интеллектуальную собственность.

Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации.

Основным субъектом инвестиционной деятельности является инвестор,который осуществляет вложения собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций.

Субъектами инвестиционной деятельности также являются: заказчики, производители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, разные предпринимательские организации — банковские, страховые и посреднические.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и другую деятельность иных субъектов инвестиционной деятельности.

Подрядчиками, являются физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда или государственному контракту, составленному с заказчиками. Подрядчики обязаны иметь лицензию на осуществление ими тех видов деятельности, которые они выполняют.

Пользователями могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, в том числе иностранные, государственные органы и органы местного самоуправления, иностранные государства, международные объединения и организации, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Существуют определенные особенности инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы. В первую очередь следует отметить, что инвестиционная деятельность фирмы- это часть общей экономической стратегии развития предпринимательской фирмы. Основные задачи экономического развития фирмы требуют расширения объема или восстановления состава ее активов, который достигается в процессе разных форм инвестиционной деятельности.

Объемы инвестиционной деятельности фирмы позволяют оценить темпы ее экономического развития. Объемы инвестиционной деятельности фирмы характеризуются двумяпоказателями: суммой валовых инвестиций и суммой чистых инвестиций фирмы.

Валовые инвестиции — это общий объем инвестированных средств, направленных на создание, расширение или восстановление производственных основных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.

Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений.

Характер экономического развития предпринимательской фирмы и потенциал формирования его прибыли позволяет оценить динамика показателя чистых инвестиций.

Если сумма чистых инвестиций положительная величина, то есть объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений, то на предпринимательской фирме обеспечивается расширенное воспроизводство необоротных активов и такая фирма называется растущей.

Если сумма чистых инвестиций равняется нулю, у предпринимательской фирмы отсутствует экономический рост, так как производственный потенциал фирмы, несмотря на инвестиции, остается неизменным. Такие фирмы называют «топчущимися на месте».

Если сумма чистых инвестиций фирмы — отрицательная величина, то можно сделать вывод о снижении ее производственного потенциала, то есть фирма «проедает» свой капитал.

Особенностью инвестиционной деятельности фирмы является ее цикличность, которая определяется рядом факторов: необходимостью накопления инвестиционных ресурсов; влиянием внешней среды на создание благоприятного климата для осуществления инвестиционной деятельности; постепенностью формирования внутренних условий для так называемых «инвестиционный рывок».

В процессе инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы затраты носят долгосрочный характер, в результате чего, как правило, между этапом осуществления затрат и этапом получения инвестиционной прибыли проходит довольно большой период времени. Величина этого периода зависит от формы протекания инвестиционного процесса, осуществляемого фирмой.

Существуют три основных формы протекания инвестиционного процесса:

Припараллельном протекании инвестиционного процесса формирование инвестиционной прибыли начинается обычно еще к полному завершению процесса инвестирования капитала.

При последовательном протекании инвестиционного процесса инвестиционная прибыль формируется сразу после окончания инвестирования средств.

Приинтервальном протекании инвестиционного процесса между периодом завершения инвестирования капитала и формированием инвестиционной прибыли фирмы проходит определенный период времени.

Инвестиционная деятельность предпринимательских фирм сопровождается возможностью возникновения специфических видов рисков, которые носят название инвестиционных рисков. Как правило, уровень инвестиционного риска превышает уровень производственного риска. Это связан с тем, что в процессе инвестиционной деятельности предприятие с большей вероятностью может утратить капитал, чем в процессе осуществления производственной деятельности.

46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.

Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)

очень нужно

Источники: http://lektsii.com/2-128976.html, http://works.doklad.ru/view/2sCWPJfbuQ8.html, http://studopedia.ru/2_54940_sushchnost-i-vidi-mezhdunarodnih-investitsiy.html

Комментировать
0
26 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев