Проблема инвестиций в экономической оценке

СОДЕРЖАНИЕ
0
15 просмотров
29 января 2019

Экономическая оценка инвестиций

Экономическая оценка инвестиций играет ключевую роль в определении необходимости осуществления вложений и выборе всех наилучших способов для инвестирования в реальные либо финансовые активы.

Экономическая оценка инвестиций устанавливает уровень соответствия целей инвестора и их возможных путей решения. Под этим понимают соответствие финансовых, организационных, управленческих, технических и других возможностей инвестиционного проекта с целями инвестора.

Экономическая оценка инвестиций, или оценка их эффективности, говорит потенциальному инвестору об уровне сохранности вложенных им средств и о возможных уровнях их прироста.

Этапы оценки инвестиций

Любой анализ и оценку инвестиций, независимо от их отраслевой принадлежности, либо от сложности этих инвестиций, можно разбить на следующие этапы

  • сбор и структурирование данных о потенциальном объекте инвестирования
  • расчет и обоснование финансовой состоятельности проекта, а также выявление слабых мест
  • уточнение либо дополнение ранее собранных данных на основе проведенного расчета
  • проведение развернутой оценки. Расчет возможной эффективности инвестиций, анализ возможных инвестиционных рисков
  • подведение итогов. Структурирование полученной информации на основе, которой делается вывод о целесообразности осуществления вложений.

Однако следует заметить, что для полноценной экономической оценки инвестиций необходима четкая и кропотливая организация труда.

Объективность оценки напрямую зависит от единого подхода к методу сбора первичной информации и её анализа. Также огромную роль играет единство методологического процесса при расчете и получении результатов, интерпретации этих результатов.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций

Экономическая оценка инвестиций является главным инструментом выбора правильного объекта для вложений, инструментом для их улучшения, а также инструментом для определения и снижения инвестиционных рисков.

Методы оценки экономической эффективности инвестиций не всегда совпадают из-за разнообразия инвестиционных проектов и идей. Это объясняется различием в целях инвестирования, в сроках его осуществления, в его размерах, а также в желаемых результатах.

Эффективность инвестиций в небольших проектах, как правило, определяется простейшими методами расчета. С другой стороны, чем крупнее инвестиционный проект, чем больше средств он требует для капитального вложения, и чем больше факторов приходится учитывать инвестору, тем сложнее и точнее должны быть методы расчетов его эффективности и целесообразности.

На сегодняшний день существует два блока методов оценки экономической эффективности инвестиций.

Методы, не включающие дисконтирование:

  • метод расчета срока окупаемости инвестиций
  • метод сравнения прибыли
  • метод расчета разности между доходами и инвестиционными издержками за весь период существования проекта. Метод накопленного сальдо
  • метод определения нормы прибыли

Данные методы оценки экономической эффективности инвестиций базируются на практических показателях. То есть на плановых, проектных и реальных данных о затратах, а также результатах, полученных в процессе реализации инвестиционного проекта.

Методы, основанные на дисконтировании:

  • метод чистой текущей стоимости
  • метод аннуитета
  • метод индекса доходности
  • метод дисконтированного срока окупаемости
  • метод внутренней нормы прибыли

Суть методов оценки инвестиций, основанных на дисконтировании — это выражение планируемых денежных потоков, которые напрямую связаны с реализацией и осуществлением инвестиционного проекта исходя из их текущей стоимости.

Принципы экономической оценки инвестиций

Правильная, грамотная, полная и объективная экономическая оценка инвестиций зависит от принципов, вложенных в неё. Существуют основные принципы, руководствуясь которыми инвестор способен правильно оценить свой потенциальный объект инвестиций.

  • проведение анализа на протяжении всего жизненного цикла запланированного инвестиционного проекта
  • прогнозирование и моделирование денежных потоков проекта
  • сравнения с аналогичными проектами или идеями
  • выбор в пользу проекта, показывающего наиболее эффективные и положительные показатели деятельности
  • анализ наличия либо отсутствие временных разрывов в процессе реализации идеи или проекта
  • использование в расчетах исключительно денежные потоки от поступления и затрат непосредственно связанные с осуществлением проекта
  • анализ всех неэкономических факторов осуществления проекта (социальные последствия, экологические, политические и т.д.)
  • оценка совместимости и совпадения интересов всех участников инвестиционного проекта
  • оценка инвестиции в несколько этапов. На каждом этапе реализации проекта производится дополнительная оценка для наиболее глубокого анализа
  • оценка влияния инфляции, неопределенности и рисков.

(Пока оценок нет)

Сущность и проблемы экономической оценки инвестиций.

Инвестиции – денеж. средства, цен-е бумаги, иное имущ-во, в т. ч. имуществен. права, иные права, имеющие денеж. оценку, вкладываемые в объекты предпринимат. деят-ти для получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

Причины инвестирования: 1.Обновление материально-технй базы. Цель: снижение затрат предприятия за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения про-ва в регионы с более выгодными условиями про-ва. 2.Наращивание объемов производст. деят-ти .Цель: расширение возмож-й выпуска товаров для ранее сформир-ся рынков в рамках существ пр-в. 3.Освоение новых видов деят-ти. Цель: создание совершенно нов. пред-тий, кот. будут выпускать ранее не производящиеся товары или оказывать новые услуги. 4.Удовлетворение требований гос. органов. Цель: обеспечение соответствия про-ва требованиям гос. в части экологии, безопасности продукции и др.

В условиях рын. эк-ки актуальной проблемой явл. эффективное вложение капитала, т.е. вложение с целью его приумножения, ещё-проблема выбора объекта влож-ий, пр выбора ист-ов финан-ия и определ-ия их оптимал размеров, пр снижения риска инвес-ий, пр опред-ия показ-ей инв проектов. Проблемой оценки инвестиций заним след. субъекты: 1. предприятия различ. форм собс-ти – участники ивестиц. проектов, 2. разработчики инвестиц проектов, 3. органы гос. власти и управления. В ходе экон-кой оценки инвестиций решаются след. задачи: 1. определение реализуемости и эффек-ти инвестиц. проектов в процессе их разработки. 2. обоснование целесообразности участия в проекте заинтерес предприятий, банков, фед. и регионал. органов упр-я. 3. сравнение эффе-ти различ проектов или вариантов одного и того же проекта. 4. оптимизация инвестиц. портфеля предприятия. 5. гос., отрасл. и др. виды экспертиз инвестиц. проекта.

Объекты инвестиций в РФ – различ виды имущества частной, гос., муниципальной и др. форм собс-ти. Субъекты инвестиций РФ: Инвесторы – физич. или юр. лица, осущ-щие инвестиции с участием собств. или привлеч средств. Заказчики – уполномоч инвесторами физ. или юр. лица непосредственно реализ проект и осуществл. для этого все необходимые действия в пределах прав, предоставленных инвесторами. Подрядчики – физич. или юр. лица, кот. выполняют работы по договору подряда или гос. контракта, заключ заказчиком в соответствии с ГК РФ. Пользователи объектов – любые физ. или юр. лица, гос. или муниципю пред-тия, иные гос., для кот. создавался инвестиц. объект, и пользование кот. закреплено в дог-е с инвестором.

Виды инвестиций: 1.Пассивные (сохран. прибыльность предприятия на прежнем уровне) 2.Активные (обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности) 3.Возмещающие (реинвестиции) (служат для восстановления стоимости осн. средств) 4.Чистые (приводят к увеличению стоимости имущества) 5.Физич (производственные здания, сооружения и т.д.) 6.В денеж. активы (депозиты в банке, облигации, акции и др.) 7.Нематериал. активы (товар знаки, лицензии и т.д.) 8.Капиталообразующие (реал) (обеспечивают создание и воспро-тво фондов) 9.Портфельные (фин) (помещение средств в финан. активы) 10.Производственные (направлены на развитие производства продукции) 11. Непроизводственные (направлены на развитие соц сферы) 12.Прямые (предполаг. непосред участие инвестора в выборе объекта инвест-ия) 13.Косвенные (осуществл через посредников) 14.Внутренние (на территории РФ) 15. Иностранные (вложения иностр физ и юр лиц и государств) 16. Зарубежные (вложения в объекты, находящю за пределами территории дан страны) 17. Краткосрочные (до 1г.) 18. Долгосрочные (свыше 1г.)

Источником инвестиций может быть: фонд накопления или сберегаемая часть национал. дохода, направляемая на увеличение и развитие факторов про-ва, а также фонд возмещения, использ. для обновления изнош части средств про-ва в виде амортизац-х отчислений. Принципы оценки эффек-ти инвестиц. проектов: 1. рассмотрение проекта на протяжении всего его жизнен. цикла, т.е. рассмотрение проекта от момента проведения прединвестиц. исследований до его прекращения. 2. моделирование денеж. потоков. 3. сопоставимость условий сравнения различных проектов, т.е. оценку проектов следует проводить по одной и той же методике. 4. учет фактора времени, т.е. учет изменения стоимости денег во времени. 5. учет результатов анализа рынка и фин-го состояния пред-тия. 6. учет неопределенности и рисков, связанных с проектом. 7.Учет всех наиболее существенных последствий проекта, как экономических, так и внеэкономических: влияние проекта на окружающую среду и соц. обстановку в регионе и др.8.Учет влияния инфляции. Источники финансирования инвестиций: Внутренние (собств) – неиспольз. амортизац. отчисления, нераспредел. прибыль, образованные за счет прибыли фонды и резервы, капитализация резервов, сред-ва от продажи, сдачи в аренду активов. Внешние (привлеч) – эмиссия акций, облигаций и др. долговых ценных бумаг, привлечение кредитов, лизинг, средства бюджетов всех уровней и т.д. Пути снижения инвестиц рисков: 1.Диверсификация (расширение номенклатуры и ассортимента выпуск продукции) 2.Получение достоверн и полной инф-ции 3.Лимитирование (установление предельно допустим. суммы средств на выпол-ие определ. операций) 4.Страхование и самострахование. 5.Адаптация проекта к измен условиям. 6.Корректировка парам-в проекта и примен. в расчетах экон нормативов. Оценка эффек-ти инвестиц. проектов сост. из неск-х этапов. На 1-м эт провод. сравнение рентабел-ти инвестиц. проекта со средним % банк кредита. Цель— поиск альтернативных, более выгод направлений вложения каптала, рели расчетная рентаб-ть инвестиц. проекта ниже среднего % банков. кредита, то проект д/б отклонен, поскольку вы-годнее просто положить деньги в банк под процент. На 2-м эт провод. сравнение рент-ти инвестиц. проекта со средним темпом инфляции в стране. Цель- минимизация потерь денеж. ср-в от инф-ции. Если темпы инфляции выше рент-ти проекта, то капитал фирмы с теч. врем. обесценится и не будет воспроизведен. На 3-м эт проекты сравнив. по объему треб инвестиций. Цель- минимизация потребности в кредитах, выбор менее капиталоемк варианта проекта. На 4-м эт провод оценка проектов по выбран критериям эфф-ти с целью выбора варианта, удовлетв-го по критерию эффек-ти. На 5-м эт оцен. стабильность ежегод (квартал) поступлений от реализ проекта.

Дата добавления: 2015-02-10 ; просмотров: 18 ; Нарушение авторских прав

Экономическая оценка инвестиций (20)

Главная > Реферат >Экономика

4. Инвестиционные решения в условиях риска.

Инвестиционная деятельность присуща любому коммерческому предприятию. Инвестиционными целями предприятия могут быть получение стабильного высокого дохода; защита капитала от инфляции; долгосрочное размещение средств под высокий процент; комбинация указанных целей и др.

Средством решения проблем, стоящих перед предприятием, и достижения инвестиционных целей являются альтернативные инвестиционные проекты. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на определенных критериях. Инвестиционные решения можно классифицировать следующим образом:

1) обязательные инвестиции:

* решения по уменьшению экономического вреда;

* решения по улучшению условий Труда до государственных норм;

2) решения по снижению издержек:

* решения по совершенствованию применяемых технологий;

* решения по повышению качества продукции, работ, услуг;

* решения по организации труда и управления;

3) решения, направленные на расширение и обновление предприятия:

* инвестиции на новое строительство;

* инвестиции на расширение предприятия;

* инвестиции на реконструкцию предприятия;

* инвестиции на техническое перевооружение;

4) решения по приобретению финансовых активов;

5) решения по освоению новых рынков;

6) решения по приобретению нематериальных активов.

При принятии решений важно определить, куда выгоднее вкладывать средства: в производство, ценные бумаги, недвижимость, товары, валюту или др.

Принимая инвестиционные решения, целесообразно придерживаться следующих основных правил:

1) инвестировать денежные средства в производство или ценные бумаги имеет смысл лишь тогда, когда можно получить чистую прибыль выше, чем от хранения денег в банке;

2) инвестировать средства имеет смысл лишь тогда, когда рентабельность инвестиций превышает темпы роста инфляции;

3) инвестировать имеет смысл лишь в наиболее рентабельные с учетом дисконтирования проекты.

Инвестиционные решения применяются тогда, когда проект удовлетворяет следующим основным критериям:

* высокая рентабельность проекта (в целом и после дисконтирования);

* минимизация инвестиционных рисков;

* краткость срока окупаемости;

* стабильность или концентрация поступлений;

* отсутствие более выгодных альтернатив и др.

При планировании инвестиций необходимо руководствоваться следующим принципом: всякое инвестиционное решение должно способствовать повышению ценности предприятия (фирмы).

Как видим, результаты инвестирования тесно связаны со степенью их рискованности. Поэтому для принятия решений весьма важен анализ рисков. Основными инвестиционными рисками являются следующие:

* возможность полной потери вложенных средств;

* частичная утрата капитала;

* невыплата ожидаемого дохода по вложенным средствам;

* обесценивание вложенных средств;

* задержки в выплате процентов на вложенный капитал. Инвестиционным риском можно управлять, используя различные методы для прогнозирования рискового события и снижения возможных потерь. Эффективность управления риском во многом зависит от его правильной количественной оценки, включающей в первую очередь определение степени риска.

Степень риска — это вероятность его наступления, а также размер Возможного ущерба от него. Количественно риск можно охарактеризовать ожидаемой величиной максимального дохода или убытка. Чем больше этот диапазон при равной вероятности их получения, тем выше степень риска.

Кроме этого, степень риска зависит от неопределенности хозяйственной ситуации, то есть от политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. При этом чем выше неопределенность ситуации, тем выше и степень риска.

Риск определяется математически выраженной вероятностью наступления потерь или получения прибыли, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой степенью точности.

Для количественной оценки риска существует ряд способов, которые можно разделить на две основные группы:

* группа априорных выводов;

* группа эмпирических подходов.

Первая группа так называемых априорных (предварительных) выводов базируется в первую очередь на теоретических положениях, и риск рассчитывается с помощью логических рассуждений.

Группа эмпирических подходов рассматривает ожидаемый риск на основании изучения событий прошлого, обобщения массовых явлений и фактов, то есть на основе обработки информации. Отсюда так важна роль информации, ее систематизации и обработки при принятии решений.

Чем совершеннее применяемые методы исследования риска, тем в большей степени может быть уменьшен фактор неопределенности.

Информация, используемая при принятии решений, независимо от ее источника подвержена влиянию случайных факторов и, следовательно, должна рассматриваться как стохастическая. Вероятностный характер основных данных, множество возможных исходов, которые можно ожидать с определенной степенью достоверности, — все это приводит к тому, что хозяйственный результат колеблется в широких пределах.

При количественной оценке риска принимается во внимание также возможность одновременного наступления как благоприятного, так и неблагоприятного исходов, определяемая объективными или субъективными методами.

В зависимости от степени готовности к инвестиционному риску различают следующие типы возможных инвесторов:

* консервативный инвестор (надежность вложений, минимизация возможного риска);

* умеренно агрессивный инвестор (защита инвестиций, обеспечение их безопасности, высокая доходность, склонность к риску);

* агрессивный инвестор (высокая доходность вложений, ориентация на высокорискованные ценные бумаги, склонность к риску);

* опытный инвестор (профессиональные знания, опыт, стабильный рост вложенного капитала и его высокая ликвидность, обоснованный риск);

* изощренный игрок (стремление к максимальному доходу под угрозой потери капитала).

Инвестиционные решения не могут рассматриваться в изоляции от деятельности предприятия в целом. Инвестиции определяют многие функции и решения внутри предприятия, а также должны соотноситься с процессами, происходящими во внешней среде предприятия.

На практике применяются различные модели принятия инвестиционных решений.

Выявление инвестиционной ситуации — это отправная точка инвестиционного процесса. На этой стадии осуществляется постановка инвестиционной проблемы и сбор инвестиционных данных. Обычно на этой стадии производится выявление инвестиционных возможностей, заключающееся в поиске наиболее перспективных инвестиционных идей.

Цель следующей стадии — преобразование этих идей в четко сформулированные инвестиционные предложения. После этого на следующей стадии решения подвергаются детальному финансовому анализу. Такая первичная оценка предложений значительно влияет на выбор окончательного решения. Предварительный отбор инвестиционных предложений на данной стадии в основном базируется на качественной оценке основных параметров жизнеспособности проектов.

После формулировки инвестиционных предложений и первоначального отбора они проверяются более тщательно на следующей стадии с помощью количественных методов оценки. Именно на этой стадии модели принятия и осуществления инвестиционных решений вырабатывается окончательное решение о вложении финансовых средств в проект.

На этой стадии осуществляются обычно семь последующих этапов:

1) официальное представление альтернативных инвестиционных проектов;

2) классификация и группирование альтернатив по целям (критериям) и по условиям (ресурсам) и выделение наиболее предпочтительных альтернатив в соответствии с определенными целями и условиями;

3) финансовый анализ альтернативных инвестиционных проектов;

4) сравнение результатов финансового анализа;

5) рассмотрение финансовых возможностей для осуществления проекта;

6) принятие решения об осуществлении инвестиционного проекта;

7) разработка системы мониторинга хода реализации проекта.

Итак, риск находит отражение практически во всех методиках по оценке инвестиционного климата и привлекательности объектов инвестирования, поскольку является неотъемлемым элементом инвестиционного процесса.

Основные особенности моделей оценки риска: для математических моделей – высокая точность оценки уровня специфического риска, для эмпирических – универсальность методики.

Следует отметить, что на данный момент нет такой методики оценки риска, использование которой позволяло бы инвестору принять однозначное решение. Для создания такой методики следует решить задачи:

• определения роли и места инвестиционного риска среди факторов инвестиционного процесса для каждой группы инвесторов;

• выбора методов исследования риска, его факторов;

• распределения объектов инвестирования по группам в соответствии с целями инвесторов.

Таким образом, определение инвестиционного риска при осуществлении анализа и оценки инвестиционного климата и инвестиционной привлекательности является актуальной задачей и имеет большое практическое значение, прежде всего, для целей грамотного инвестирования, предполагающего безопасное и доходное вложение средств.

Источники: http://investicii-v.ru/economicheskaya_ocenka_investicij/, http://lektsii.com/1-125332.html, http://works.doklad.ru/view/yToaIbGyS98/2.html

Комментировать
0
15 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно