Производные ценные бумаги на рынке инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ
0
26 просмотров
29 января 2019

Производные ценные бумаги

Производные ценные бумаги — те, в основе которых лежит какой-либо ценовой актив. Это могут быть цены товаров (обычно биржевых товаров: зерна, мяса, нефти, золота и т.д.); цены основных ценных бумаг (индексы акций, облигаций); цены валютного рынка (валютные курсы); цены кредитного рынка (процентные ставки) и т.д. Производные ценные бумаги удостоверяют право или обязанность инвестора продать или купить определенное количество базисного актива (валюты, акций, облигаций, золота и т.д.) в определенное время или по определенной цене.

Вторичная, или производная, ценная бумага — это ценная бумага, которая предоставляет ее владельцу не непосредственно какие-либо имущественные права, а права на какие-либо основные ценные бумаги и уже через них — на имущественные права.

К производным, или вторичным, ценным бумагам относятся ценные бумаги, основанные на акциях и облигациях: депозитарные расписки, фондовые варранты, опционы, форварды, фьючерсы, права и др.

Депозитарная расписка — это ценная бумага, свидетельствующая о владении определенным количеством акций иностранного эмитента, но выпускаемая в обращение в стране инвестора; это форма непрямой покупки акций иностранного эмитента.

Фондовый варрант — это ценная бумага, которая дает право ее владельцу купить у данного эмитента определенное количество его акций (облигаций) по установленной им цене в течение определенного им периода времени

Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки (call) или продажи (pull) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции.

Опционы дают их владельцам право, но, в отличие от форвардов и фьючерсов, не вменяют в обязанность купить или продать какие-то активы, обычно валюту, товары, акции и т.п. Опцион предоставляет возможность выбора (option), отсюда и название. В остальном опцион сходен с фьючерсом.

Наиболее распространенными опционами являются коллы и пуллы. Валютный опцион колл гарантирует приобретшему его лицу право (но не обязанность) купить валюту в определенный момент времени по определенному курсу, а опцион пулл гарантирует право продажи на аналогичных условиях.

Опционная торговля имеет установившуюся терминологию. Цена, которую должна будет заплатить фирма, приобретшая опцион, называется ценой исполнения опциона, а срок, на который выдан опцион, — датой исполнения (сроком погашения) опциона.

Опционы могут свободно продаваться на рынке, и именно там формируется их рыночная цена. Покупатели опционов готовы платить большую, чем внутренняя стоимость опционов, цену, поскольку существует вероятность получения большей прибыли при росте обменных курсов, в то время как возможные убытки в случае снижения курса ограничены ценой самого опциона. Надбавка к опциону — это разница между рыночной ценой опциона и его внутренней стоимостью.

Организацией опционных торгов обычно занимаются специализированные биржи. Опционами торгуют не только на биржах, но и на внебиржевых рынках. Отличие биржевой торговли, как обычно, состоит в торговле только стандартизованными опционами.

Полное определение опциона на бирже включает несколько основных характеристик:

  • — наименование актива;
  • — тип опциона (call или pull);
  • — цена опциона;
  • — дата его исполнения.

Коллы и пуллы бывают двух типов: европейского и американского. Европейский опцион может быть исполнен только в течение очень ограниченного периода вблизи даты его исполнения, а американский — в любой момент времени до истечения срока опциона. Эти термины указывают только на происхождение данного типа опционов. И в Америке, и в Европе используются оба типа.

Опционные договоры могут заключаться и вне бирж. В этом случае они напоминают форвардные контракты. Покупатель опциона, естественно, платит продавцу опционную премию за предоставленные ему права.

Сложные опционы — кэпы, флоры, коллары, кэпы участия и кэпционы отличаются от основных опционов тем, что действуют в течение длительного времени и представляют собой многопериодные опционы. Эти новые финансовые продукты на протяжении последнего десятилетия успешно используются для хеджирования рисков изменения ссудных процентов. Однако потенциальная сфера их применения намного шире.

Кэпы — это многопериодные опционы, с помощью которых можно хеджировать повышение ставки процента (или курса валюты) в долгосрочной перспективе. Покупают кэпы компании, желающие застраховать себя от повышения ставки процента выше некоторой величины. Продают их дилеры по кэпам, которыми обычно являются банки. Дилер может продавать и покупать кэпы, получая прибыль от разницы цен продажи и покупки.

Флор представляет собой многопериодный опцион, во многом аналогичный кэпу. Отличие в том, что в этой сделке дилер и фирма-клиент согласуют не — «потолок», а нижнюю границу — «пол» (от англ. floor, отсюда и название сделки).

Коллар — это комбинация кэпа и флора Заключением контракта коллар фирма страхуется одновременно от рисков слишком высоких и слишком низких ставок. Существуют и более сложные финансовые инструменты опционного типа.

Своп — это обмен активами двух контрагентов на взаимовыгодных условиях. В зависимости от того, что обменивается, различают валютные, процентные и товарные свопы.

Своп может быть применен во всех случаях, когда два контрагента желают обменять одни активы на другие.

По аналогии с кэпционами были разработаны опционы на своп, названные свопционами. Суть их такая же, как у кэпционов. Опционы могут заключаться на процентные, валютные и товарные свопы.

Валютный форвард — это контракт, в соответствии с которым две стороны берут на себя обязательства обменять определенное количество валют в оговоренное время в будущем. Поскольку количество обмениваемых валют определено в контракте, то легко вычисляется форвардный обменный курс, равный отношению обмениваемых в двух разных валютах сумм. Форвардный контракт фиксирует:

  • а) количество обмениваемых валют;
  • б) дату обмена валют;
  • в) форвардный обменный курс.

Форвардные контракты используются для уменьшения неопределенности, а значит, и рисков. Риски сами по себе никуда и никогда не исчезают. Их можно только с кем-то разделить, поделив одновременно и прибыль от сделки. Обычно риск и прибыль компания делит с банком. Обычно банки заключают форвардные контракты на срок до одного года, но в последнее время наметилась тенденция к увеличению сроков форвардов и уже имеются многочисленные примеры контрактов со сроком 6-7 лет.

Хеджирование — важный, но не единственный стимул заключения форвардных контрактов. Значительная часть контрактов заключается в целях получения спекулятивной прибыли. Валютные спекулянты заключают множество форвардных сделок, без спекулянтов возможности хеджирования были бы весьма ограниченны. Именно спекулянты обеспечивают ликвидность большинства рынков.

Спрос и предложение на форвардные контракты со стороны хеджеров и спекулянтов создают равновесный форвардный курс — оценку будущего курса валюты.

При росте числа и объемов форвардных контрактов, которые осуществляются при посредничестве банков, у участников форвардного рынка появляется естественное желание организовать торговлю стандартизованными и оформленными в виде ценных бумаг форвардными контрактами на бирже. Такую торговлю принято называть фьючерсной торговлей, а соответствующие ценные бумаги — валютными фьючерсами.

Фьючерс — это определенным образом оформленный контракт на приобретение известного количества ценных бумаг в установленный период по базисной цене, которая фиксируется при заключении контракта. Фьючерсные контракты строго стандартизированы и отражают конкретные требования продавцов и покупателей ценных бумаг.

Форвардные и фьючерсные контракты являются наиболее распространенными и действенными инструментами управления операционными валютными рисками. Они относятся к срочным контрактам, т.е. должны быть выполнены в строго установленный срок.

Фьючерсы отличаются от форвардов следующими важными признаками:

  • 1) фьючерсы — это стандартизованные контракты, которыми торгуют на специализированных биржах, а форварды — внебиржевой инструмент;
  • 2) все условия фьючерсных контрактов, кроме цены, определяет биржа. Форвардные контракты заключаются между контрагентами, определяющими их условия по взаимному соглашению;
  • 3) в отличие от форвардов фьючерсные контракты обезличены. Биржа стоит между продавцом и покупателем, беря на себя клиринговые расчеты;
  • 4) фьючерсные торги обычно регулируются государственными органами, а форварды нет.

Чтобы никто не мог отказаться от своих обязательств, все участники фьючерсных торгов вносят в специальную клиринговую ассоциацию биржи гарантийный взнос, который должен при необходимости пополняться и поддерживаться на определенном уровне.

Биржа подводит итоги каждый день и производит клиринговые расчеты (взаиморасчеты) между участниками торгов в конце каждого биржевого дня. Прибыль или убытки, называемые вариационной маржей, переводятся на счета участников торгов — лонгов и шортов, пополняя или убавляя имеющиеся на их счетах суммы.

Фьючерсные торги ведутся не только по основным валютам, но и по многим биржевым товарам (зерну, сахару, металлам и т.п.), акциям ведущих корпораций, обязательствам, процентным ставкам, разнообразным биржевым индексам и т.д. Сущность, мотивы и базовые механизмы фьючерсных торгов остаются неизменными.

Рынок производных ценных бумаг

Главная > Контрольная работа >Экономика

1.Производные ценные бумаги, их виды……………………………………. 5

2.Характеристика опционов и фьючерсов……………………………………..11

3.Международные ценные бумаги……………………………………………..19

Список использованных источников…………………………………………..27

Появление и распространение производных ценных бумаг связано с поиском таких инвестиционных стратегий, которые обеспечивали бы не только получение дохода, но и страхование от рисков при неблагоприятном изменении цен. т.е. с решением проблемы оптимального размещения свободных денежных средств.

В настоящее время рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее динамично развивающихся сегментов финансового рынка в мире. Мощный импульс развитию валютного и фондового международных рынков дали такие факторы, как переход к плавающим валютным курсам, ослабление государственного регулирования в финансовой сфере, продолжающийся быстрый рост международной торговли товарами и услугами, достижение нового уровня в компьютерной и телекоммуникационной технологии и другие процессы.

Рынок производных ценных бумаг в России имеет короткую историю и. по сравнению с западным, развит недостаточно. К основным проблемам применения производных финансовых инструментов в России относят:
— правовые и налоговые проблемы, проблемы бухгалтерского учета:
— проблемы регулирования профессиональной деятельности на рынке:
— несовершенство инфраструктуры рынка:
— состояние рынка и спектр торгуемых инструментов.

На уровне конкретных компаний появляются и частные причины, такие, как слабое представление о свойствах и механизме различных производных инструментов, основах организации ведения и сопровождения сделок, трудности в оценке результата хеджирования, начального и остаточного риска и. наконец, отсутствие понимания и одобрения руководства.

Целью данной работы является изучение основ использования современных видов производных ценных бумаг для хеджирования и спекулятивных операций.

1.Производные ценные бумаги, их виды.

Ценные бумаги можно разделить на два класса — основные и производные, или деривативы. К деривативам относятся такие ценные бумаги, в основе которых лежат основные ценные бумаги и другие активы, а цены на них зависят от изменения цен на базисные активы. То есть, если изменяются цены на нефть, изменяются цены и на фьючерсные, форвардные, опционные и т.д. контракты, в основе которых лежит нефть.

По сравнению с основными ценными бумагами, деривативы являются более гибкими инструментами. Согласно определению Комитета по разработке международных стандартов бухгалтерского учета а производным финансовым инструментом является финансовый инструмент:
а) истинная стоимость которого изменяется в ответ на изменение определенной процентной ставки, стоимости ценной бумаги, цены торгуемого на бирже товара, курса валюты, ценового или процентного индекса, кредитного рейтинга или кредитного индекса и прочих подобных показателей:
б) приобретение которого не требует первоначально никаких или требует значительно более низких инвестиций по сравнению с прочими инструментами, которые имеют подобную доходность и подобную реакцию на изменение рыночных условий;
в) который будет реализован в будущем.

Основываясь на данном определении, можно выделить следующие свойства производных инструментов: 1. Цены производных инструментов основываются на ценах базисных активов. 2. Операции с производными финансовыми инструментами позволяют получать прибыль при минимальных инвестиционных вложениях.
3. Производные инструменты имеют срочный характер. Теоретически деривативные контракты можно ввести на каждый продукт
так же. как и выписать страховой полис на любое событие жизни. Это и происходит в реальности. Есть деривативы на сельскохозяйственную продукцию. валюту, индексы, результаты спортивных событий, поставки электроэнергии. Среди последних нововведений — контракты на погоду, пользователями которых являются, например, поставщики и потребители топливной нефти.

Мировой рынок деривативов, или производных инструментов является неотъемлемой частью глобального финансового рынка. Существуя более 150 лет этот рынок стал развиваться особенно быстрыми темпами с начала 70-х годов XX в. после либерализации мировой финансовой системы и перехода к плавающим валютным курсам. Будучи ранее исключительно биржевым, рынок дерива-тивов в настоящее время развивается в двух формах — биржевого и внебиржевого рынков. Конкуренция биржевого и внебиржевого секторов послужила дополнительным стимулом к развитию рынка производных инструментов. Создание, наряду со стандартными биржевыми контрактами, рынка внебиржевых контрактов с индивидуальными условиями существенно расширило возможности участников рынка и финансовых менеджеров по страхованию рисков.

Развитие рынка деривативов во многом определяется происходящими изменениями на рынках базовых активов, изменением их относительной роли. Так. 20-кратный рост объема торгов на фондовом рынке за последние 10 лет повлек за собой столь же бурное развитие рынка стандартных контрактов на акции и фондовые индексы.

Основными тенденциями рынка деривативов являются:
— глобализация и связанное с ней резкое обострение конкуренции;
— существенный рост рынка и либерализация его регулирования;
— расширение спектра торгуемых инструментов и изменение их относительной роли, а также существенное расширение состава участников:
— применение новых технологий и переход к системам электронной торговли:
— преобладание в целом внебиржевого рынка над биржевым:
— доминирование валютных контрактов в обороте внебиржевого рынка (основной тип контрактов — краткосрочные валютные свопы1):
— доминирование процентных контрактов на биржевом рынке (основной тип контрактов — фьючерсы и опционы на государственные облигации и депозитные ставки).

Деривативы, или производные инструменты в настоящее время используются широким кругом участников рынка, а именно:
— индивидуальными инвесторами, для которых инструменты рынка дери-вативов. в частности, опционы, привлекательны из-за малого объема требуемых инвестиций;
— институциональными инвесторами для хеджирования портфелей и альтернативных денежному рынку вложений капитала:
— государственными финансовыми учреждениями и частными предприятиями с целью хеджирования вложений;
— банками и другими финансовыми посредниками, а также частными предприятиями для стратегического риск-менеджмента и спекуляций:
— инвестиционными фондами для увеличения эффективности вложений:
— хедж-фондами для увеличения дохода путем использования инструментов с большим «плечом» и с высоким потенциальным доходом:
— трейдерами по ценным бумагам для получения дополнительной информации о рынках базовых активов.

Основа для существования деривативов — будущая неопределенность.

Отличительной особенностью деривативов, или производных финансовых инструментов является то, что момент исполнения обязательств по контракту отделен от времени его заключения определенным промежутком, т.е. они имеют срочный характер.

Под срочным контрактом понимается договор на поставку актива, в качестве которого могут выступать различные материальные ценности, товары, финансовые инструменты (валютные средства, ценные бумаги и т.д.), в установленный срок в будущем на согласованных условиях.

Стороны, заключающие контракт, выступают в качестве контрагентов. В соответствии с принятой международной терминологией лицо, передающее (продающее) актив, открывает так называемую «короткую позицию» по контракту, а принимающее (покупающее) — «длинную позицию».

Варрант — документ, дающий его владельцу льготное право на покупку акций или облигаций эмитента, выпустившего варрант, по определенной цене в течение определенного срока (обычно несколько лет). По существу, варрант — это предварительная продажа будущего выпуска акций или облигаций. Право на льготную покупку акций эмитента содержит указание на количество акций следующего (дополнительного) выпуска, которое может приобрести владелец Прав по фиксированной цене — цене подписки, которая будет ниже рыночной. При выпуске Прав компания устанавливает дату регистрации. Акционеры, зарегистрированные в реестре собственников на эту дату, получают Права бесплатно. Цель выпуска акций с правами — избежать потери степени контроля над компанией и снижения доли доходов при покупке акций дополнительного выпуска новыми акционерам. Право на покупку акционер может реализовать, т.е. купить дополнительные акции, проигнорировать наличие такой возможности, а может продать свои Права на вторичном рынке. В результате реализации Прав хотя бы частью акционеров, эмитент привлекает дополнительные средства и акционерный капитал возрастает.

Депозитарная расписка — это именная ценная бумага, свидетельствующая о владении акциями какого-либо иностранного эмитента. Это обращаемая ценная бумага, которая выпускается в форме депозитного сертификата депозитарным банком. Различают ADR — американские депозитарные расписки, которые обращаются на фондовом рынке США и имеют долларовый номинал, и GDR — глобальные депозитарные расписки, которые обращаются как на американском рынке, так и на рынках стран Западной Европы.

В зарубежной практике существует вид ЦБ, который позволяет инвестировать национальные средства в зарубежные ЦБ. Это депозитарные расписки (далее Д.р.). «Д.р. (depositary receipt) – документ, выпускаемый депозитарием-кастодианом и отражающий право его владельца на получение определенного количества хранящихся у кастодиана ЦБ иностранного эмитента или всех прав по этим ЦБ. Депозитарные расписки обращаются на внутреннем вторичном рынке ЦБ одной страны при условии, что “базовые” ЦБ (как правило акции) выпущены эмитентом из другой страны. Они применяются с целью организации государственного надзора за национальными инвестициями в зарубежные ЦБ, а так же предотвращают проникновение недоброкачественных финансовых инструментов на внутренний РЦБ».

«Согласно общепринятым нормам, депозитарные расписки делятся на спонсируемые и неспонсируемые. К неспонсируемым депозитарным распискам относят те, инициатором выпуска которых был акционер, группа акционеров или будущий инвестор. Выпуск неспонсируемых расписок предполагается в ситуации, когда акционеры компании видят перспективы продажи своих акций на рынке США или Европы. Сам эмитент не участвует в выпуске Депозитарных расписок, а по этому акционер имеет достаточный уровень свободы. Спонсируемые Депозитарные расписки куда больше распространены, поскольку именно они позволяют привлечь новый капитал. Инициатором выпуска таких расписок обязательно должен быть эмитент».26 Относительно Депозитарных расписок существует и такой интересный факт, что «в США юридически закреплено различие между АДР и АДА (американские депозитарные акции). Одна АДР включает в себя либо несколько акций, либо какую-то часть акции. Когда речь идет об АДА, то подразумевается эквивалент одной акции эмитента в форме депозитарной расписки. Если же одна Депозитарная расписка содержит одну акцию эмитента, то понятия АДА и АДР совпадают». Еще одним видом производных инструментов является своп. «Своп – операция по обмену активами между сторонами сделки в целяхснижения процентного или валютного риска. Рассматривается как единая бартерная сделка. Может использоваться для улучшения качества, либо структуры портфеля ЦБ, а так же при изменении инвестиционного плана». Относительно Д.р. существует и такой интересный факт, что «в США юридически закреплено различие между АДР и АДА (американские депозитарные акции). Одна АДР включает в себя либо несколько акций, либо какуюто часть акции. Когда речь идет об АДА, то подразумевается эквивалент одной акции эмитента в форме депозитарной расписки (Д.р.). Если же одна Д.р. содержит одну акцию эмитента, то понятия АДА и АДР совпадают». Еще одним видом производных инструментов является своп. «Своп – операция по обмену активами между сторонами сделки в целяхснижения процентного или валютного риска. Рассматривается как единая бартерная сделка. Может использоваться для улучшения качества, либо структуры портфеля ЦБ, а так же при изменении инвестиционного плана».

Производные ценные бумаги: теория

Финансовый рынок современности можно охарактеризовать как мир разнообразных возможностей для инвестирования капитала (см. Куда инвестировать деньги выгодно), его приумножения и использования в различных видах коммерческой деятельности. Обширный набор финансовых инструментов различного свойства кроме традиционных видов ценных бумаг (акции и облигации) включает в себя большой сегмент активов, которые имеют специальное назначение.

К ним, в первую очередь, можно отнести производные инструменты рынка ценных бумаг. Этот тип активов малоизвестен специалистам, даже имеющим экономическое образование (академическая наука дает представление об экономике, но не дает практических рецептов, как решать поставленные задачи), поскольку применение их связано со специфическими задачами работы на финансовых рынках.

В своей сущности производная ценная бумага это – инструмент, выражающий определенные права/обязательства по отношению к некоторому базовому активу (товар, валюта, акция или облигация) и непосредственно связанных с изменением его цены. Само определение «производная» (от английского derivate- происходить) содержит такое понятие, как происхождение от чего то основного.

Производные и основные ценные бумаги неразрывно связаны между собой. Например, происходит изменение цены акции — и в определенной пропорции изменяется цена или условие контракта производного инструмента.

К производным ценным бумагам относятся несколько групп активов, которые имеют практическое значение как при торговле на фондовых рынках, так и при проведении сделок в рамках обычного коммерческого оборота.

Основные виды производных ценных бумаг, инструментов и их характеристика

Применяемая специалистами фондового рынка классификация ценных бумаг имеет четкое разделение понятий ценные бумаги основные и производные, поскольку в зависимости от этого определяется возможность работы с финансовым активом, права и обязанности, возникающие по нему, сроки исполнения и уровень риска.

В первую очередь, к производным ценным бумагам относят:

  1. Фьючерс – это контракт, имеющий стандартный вид (условия стандартизации определяются торговой площадкой), на совершение сделки купли/продажи базового актива в заранее оговоренный период времени в будущем, при заранее фиксированной цене. Например, предполагается, что цена акции Сбербанка будет расти в ближайшем будущем. Не покупая саму акцию, а приобретая только фьючерсный контракт по (текущей цене), на нее можно получить прибыль. Если же акция упала в цене, то покупатель фьючерса ничего не теряет (кроме как уплата за сам контракт). Фьючерсы бывают двух типов – постановочный и расчетный.
  2. Форвардный контракт — основной принцип действия такой же, как и у фьючерса, но отличается только тем, что это не стандартизированный контракт. Условия сделки по нему определяются в договорном порядке между продавцом и покупателем. Форвардные контракты применяются на внебиржевых рынках и, как правило, выполняются на условиях обязательной поставки базового актива.
  3. Опцион — это контракт, который дает право, но не обязывает покупателя приобретать базовый актив или продавать его. Существует два основных типа опциона:
  • «опцион -колл» — контракт на покупку базового актива
  • «опцион — пут»- контракт на продажу.

Основным свойством этого типа производных инструментов является его срочность, т.е. имеет стандартный срок действия. В случае истечения срока действия (экспирации) любые обязательства по опциону просто автоматически прекращают свое действие.

Основные расходы по опционам — это цена контракта (обычно она составляет 5-10% от суммы сделки). Премия покупателя состоит в разнице между ценой базового актива и его ценой, оговоренной в опционе. Кроме двух основных типов опционов существуют различные комбинации и виды этого актива — бинарные опционы, синтетические и прочее.

  1. Свопы — это специальный вид производных инструментов, основанный на использовании встречных договорных обязательств. Например, банк обязуется продать валюту по определенной цене и сумме в течение фиксированного периода, а клиент обязуется в течение него осуществить продажу эквивалентной суммы в рублях.

Кроме перечисленных основных видов «деривативов», также относятся к производным ценным бумагам и некоторые виды активов, имеющие заложенные в них свойства производности (или выбора), как, например, пользующиеся большой популярностью у многих российских инвесторов депозитарные расписки.

Депозитарная расписка – это ценная бумага, сертификат, которая представляет собой право на определённое число или долю ценных бумаг иностранного эмитента. Она является вторичной по отношению к базовому активу, а значит и производной ценной бумагой. Например, на бирже в Лондоне имеются расписки на акции ведущих российских компаний – Сбербанка, Газпрома, Норникеля, Транснефти, Сургутнефтегаза, МТС и др.

Также стоит упомянуть и о некоторых видах ценных бумаг, которые к производным ценным бумагам не относятся в юридическом смысле, но в чисто экономическом выполняют функции деривативов. Например,

  • Конвертируемая облигация – это ценная бумага, дающая право ее владельцу в выгодный для него момент обменять ее на акции компании-эмитента. По сути дела, это обычный «опцион – колл» на определенное количество и цену конвертируемых акций.
  • Варрант (от англ. Warrant-обязываюсь) — специальное письменное обязательство на приобретение, например, облигаций при первичном их размещении эмитентом. И хотя варрант к производным ценным бумагам не относится, все же он имеет свойства опциона для эмитента или, иными словами, он может продать облигации по той цене, которая ему выгодна.

Заключение

Рассказав об основных видах производных инструментов, следует также упомянуть и том, для чего они применяются. Основная их задача – это защита сделки, коммерческого контракта от рыночных рисков (см. Риски на рынке ценных бумаг: виды). Как это ни удивительно, но первые производные инструменты появились еще задолго до первых бирж.

Первые упоминания о форвардных сделках можно найти в древних записях Вавилона (Законы Хаммурапи 17-й век до н.э.), античности – у философа Аристотеля («Политика»). Смысл защиты (хеджирования) довольно прост и состоит в том, что между покупателем и продавцом заранее фиксируется цена товара на определенном ими уровне.

Если одна из сторон сумела правильно просчитать будущую рыночную конъектуру, то она получит прибыль, не смотря на наступление неблагоприятных факторов (падение спроса на товар, неурожай кукурузы, девальвация и т.п.). Этими способами пользуются фермеры (продавая заранее урожай по оговоренной цене), оптовые коммерсанты (заранее покупая опционы на валюту) и инвесторы, которые производят хеджирование производными ценными бумагами своих многомиллиардных портфелей.

Если подойти даже с обычной бытовой практики, то к производным ценным бумагам относится даже покупка абонемента на зимний театральный сезон летом или проездного билета на полгода вперед (особенно учитывая, что в разгар театральных премьер цена на билеты вырастает в несколько раз).

Резюмируя сказанное, можно сделать вывод, что производные ценных бумаг давно и успешно используются всеми, кто имеет отношение к предпринимательской деятельности, а значит и работает с риском. В этой статье было рассказано, что такое «деривативы», где они применяются и в каких формах, и насколько важно иметь представление об этом даже тем, кто никогда не был связан с финансовым рынком.

Источники: http://studwood.ru/1287100/finansy/proizvodnye_tsennye_bumagi, http://works.doklad.ru/view/dmWkjyhTlPY.html, http://tv-bis.ru/investitsii-v-tsennyie-bumagi/317-proizvodnyie-tsennyie-bumagi.html

Комментировать
0
26 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно