Региональные венчурные фонды прямых инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ
0
23 просмотров
29 января 2019

Российский фонд прямых инвестиций

Инвестиции – это рациональные вложения в наиболее выгодные направления деятельности. Если говорить проще – это денежные средства, направленные на развитие какого-либо дела. Если брать инвестирование в масштаб страны, то это может быть вложение в конкретное предприятие, отрасль, группу организаций, крупный деловой проект. Инвестирование в масштабах предприятия выглядит как перенаправление чистой прибыли между секторами деятельности. Зачастую финансируют производство и обновление основных фондов. Это, так называемые капитальные инвестиции.

Прямые инвестиции в России

Российский фонд прямых инвестиций уже не первый год функционирует на территории нашего государства и благополучно привлекает денежные средства, интеллектуальный капитал из разных уголков страны. Цель его функционирования – это ознакомление возможных вкладчиков с объектами, которым необходимы денежные вливания. Экономические субъекты Российской федерации всячески пытаются попасть под программу фонда, для того, чтобы развить свои приоритетные направления деятельности. На сегодня, финансироваться иностранным капиталом может любая отрасль за исключением государственно ведомственных направлений.

Данный фонд является посредником между теми, кто хочет и может и теми, кто нуждается. Множество проектов и программ государственного значения уже были реализованы с помощью прямых инвестиций. Фонд прямых инвестиций в первую очередь, деятельность свою направляет на реализацию приоритетных направлений в экономике страны. Поэтому его услуги настолько востребованы в наше время.

Условия сотрудничества с Российским фондом прямых инвестиций

Для тесного сотрудничества с фондом необходимо стать соинвестором, то есть включиться в команду фонда и выполнить дополнительные условия сделки:

  • иметь один миллиард свободных активов,
  • иметь один миллиард в инвестиционном портфеле,
  • инициировать сделку совместно с фондом,
  • отвечать по долговым обязательствам в равных частях с фондом.

Инвестируя в уставный капитал акционерных обществ, соинвестор не имеет права на долю в нём, большую чем половина. Так как если она будет составлять сумму большую, то это будет уже контрольный пакет акций и управление предприятием перейдёт в руки соинвестора.

Российский фонд прямых инвестиций строго регламентирует права и обязанности сторон. Никаких скрытых условий, никаких двойных договорённостей. Сроки капиталовложений так же строго установлены в договоре предоставления инвестиционных услуг. Так, если проект имеет первичное финансирование, то есть, деньги будут вкладываться в совершенно новое направление, которое до этого не интересовало других предпринимателей, то срок инвестирования может быть более семи лет.

Если же, финансирование направляется на уже развёрнутый процесс, (предприятие, организация, новое производство, предоставление услуг, развитие отрасли), то срок инвестиционной активности сторон находится в пределах пяти — семи лет. Для тех, кто задаётся вопросом, в чём же выгода, в подобного рода проектах? Стоит пояснить.

Если речь идёт о вкладах в акционерные общества, тогда, участвуя в уставном капитале, соинвестор получает ежегодные дивиденды и часть чистой прибыли, пропорциональной, его вложениям. К тому же, он получает право регулировать деятельность предприятия по своему усмотрению. То есть, имеет право голоса на собрании акционеров.

Любой инвестиционный проект преследуют свою первостепенную цель — получение прибыли. Поэтому, по окончании соинвестирования, контрагент станет получать прибыль от деятельности проекта на тех же условиях, что и в первом случае. Ясно, если бы за инвестициями не стоял доход, то в такого рода проектах смысла просто не было. При этом законодательство многих стран освобождает от бремени налогового, либо существенно уменьшает его для тех фирм и корпораций, которые занимаются прямой инвестиционной деятельностью. А это действительно большой плюс для любого экономического агента, который действует в рамках закона. В любом случае, выгода найдётся для экономически-развитого предприятия.

Из чего состоит инвестиционный налоговый вычет и как его получить.

Все самое важное о федеральных законах про инвестиции.

Охрану каких прав зарубежных инвесторов обеспечивает Российская Федерация.

Венчурное финансирование

Венчурное финансирование – это финансирование, сопряженное с повышенным риском. Оно характерно для проектов, связанных с вложениями в новую технику, технологию, освоение новых видов производств.

Венчурное инвестирование привлекается на ранних стадиях жизненного цикла инновационного проекта.

Венчурные инвестиции предоставляются, как правило, на срок 5–7 лет компаниям, имеющим потенциальные возможности роста, но не приносящим высокую прибыль (проект реализуется в рамках нового предприятия или необходимые для его реализации средства существенно превышают свободную прибыть предприятия), являясь по сути беззалоговой формой долгосрочного кредита при отсутствии гарантий на возврат.

В качестве инвесторов могут выступать физические лица, банки, венчурные фонды. Инвестиции могут поступать в акционерный капитал акционерных обществ в обмен на долю или пакет акций или предоставляться в форме инвестиционного кредита.

В этом случае инициатор проекта готов предоставить стратегическому инвестору не менее 30% акций или блокирующий пакет акций. Размер финансирования может быть различным.

Предполагается, что капитал инвестора может быть увеличен а 5–7 лет не менее чем в 5–10 раз, после чего инвестор может выйти из венчурной компании. Этот выход осуществляется по одному из следующих вариантов:

  • • продажа акций на фондовом рынке, которой предшествует их первичное размещение по первоначальной открытой подписке (Initial Public Offering (IPO));
  • • продажа акций по ставкам системы автоматической котировки «Национальной ассоциации биржевых дилеров по ценным бумагам» (National Association of Securities Dealers automated quotations (NASDAQ));
  • • прямая продажа компании или ее части путем слияния или поглощения (Mergers and Acquisitions – М&А) тем, кто готов ее приобрести по цене, обеспечивающей инвестору запланированный объем прибыли.

Основными преимуществами венчурного финансирования для инициатора инновационного проекта являются:

  • • отсутствие необходимости в предоставлении залога;
  • • возможность привлечения венчурного инвестора как стратегического партнера;
  • • возможность разделения риска проекта с венчурным инвестором.

Венчурные фонды

Венчурные фонды – это коммерческие финансовые организации, целью которых является аккумулирование финансовых средств и инвестирование их в наиболее интересные проекты с целью получения прибыли. Обычно такие вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок, высоких технологий.

В качестве учредителей и инвесторов венчурных фондов выступают банки, крупные корпорации, пенсионные фонды, страховые компании и частные лица. Каждый венчурный фонд придерживается своей стратегии при работе с потенциальными партнерами, выделяет приоритетные направления бизнеса для вложения денег. Предпочтение отдается инновационным проектам, позволяющим конкретному предприятию стать лидером в той или иной области, занять главенствующее положение на рынке производства предлагаемого продукта. Венчурные фонды, как правило, создаются на определенный срок (от 5–7 до 10–12 лет). Сумма аккумулированных денежных средств составляет не менее 20-30 млн долл. США. При этом объемы инвестирования по проектам колеблются от сотен тысяч до нескольких миллионов долларов США.

Сегодня в России действует более 80 венчурных фондов, в том числе осуществляющих посевное инвестирование, с частными и государственными источниками капитала. Часть фондов создана зарубежными компаниями или с их участием. Список российских венчурных фондов приведен на сайте Агентства по инновациям и развитию.

На начало 2012 г. в России действует 23 региональных венчурных фонда инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере, созданных в 2006–2010 гг. Министерством экономического развития РФ (Минэкономразвития России) совместно с администрациями регионов. В Попечительские советы этих фондов входят Представители Российской венчурной компании (РВК) (табл. 2.9).

Региональные венчурные фонды инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере

Размер фонда, (млн руб.)

Альянс РОСНО Управление активами

ВТБ Управление активами

Сбережения и инвестиции

НИКОР Кэпитал Партиерз

Сбережения и инвестиции

Сбережения и инвестиции

ВТБ Управление активами

НИКОР Кэпитал Партнерз

Альянс РОСНО Управление активами

Сбережения и инвестиции

Альянс РОСНО Управление активами

Республики Татарстан (высоких технологий)

АК Барс капитал

ВТБ Управление активами

ВТБ Управление активами

Сбережения и инвестиции

УК ООО «АктивФинанс Менеджмент»

Российская венчурная компания, созданная в 2006 г., – это государственный фонд венчурных фондов, через который осуществляется государственное стимулирование венчурных инвестиций и финансовая поддержка высокотехнологического сектора в целом. Это институт развития Российской Федерации, один из ключевых инструментов государства в деле построения национальной инновационной системы.

100% капитала РВК принадлежит Российской Федерации is лице Федерального агентства но управлению государственным имуществом Российской Федерации (Росимущество).

Приоритетные направления инвестирования РВК соответствуют «Перечню критических технологий»:

  • • безопасность и противодействие терроризму;
  • • живые системы (понимаемые как биотехнологии, медицинские технологии и медицинское оборудование);
  • • индустрия наносистем и материалов;
  • • информационно-телекоммуникационные системы;
  • • рациональное природопользование;
  • • транспортные, авиационные и космические системы;
  • • энергетика и энергосбережение.

Начиная с января 2010 г., все проекты, являющиеся соискателями инвестиций региональных венчурных фондов инвестиций в малые предприятия в научно-технической сфере, в обязательном порядке направляются на экспертизу в ОАО «РВК».

Число проинвестированных фондами РВК инновационных компаний в ноябре 2012 г. достигло 126. Совокупный объем проинвестированных средств – 10,8 млрд руб.

Фонд «Сколково». Фонд развития центра разработки и коммерциализации новых технологий «Сколково» – некоммерческая организация, созданная в сентябре 2010 г. Цель Фонда – мобилизация ресурсов России в области современных прикладных исследований, создание благоприятной среды для осуществления научных разработок по пяти приоритетным направлениям технологического развития: энергетика и энергоэффективность, космос, биомедицина, ядерные и компьютерные технологии. Проект включает Сколковский институт науки и технологий (Сколтех), исследовательские институты, бизнес-инкубатор, центр передачи технологий и коммерциализации, представительства зарубежных компаний и R&D-центров, жилые помещения и социальную инфраструктуру, а также последующее распространение эффективного режима на другие инновационные регионы России. Деятельность инновационного центра «Сколково» регулируется специальным законом, который предоставляет его резидентам особые экономические условия.

Миссия Фонда «Сколково» – создание Экосистемы, формирование благоприятных условий для инновационного процесса: ученые, конструкторы, инженеры и бизнесмены совместно с участниками образовательных проектов будут работать над созданием конкурентоспособных наукоемких разработок мирового уровня в пяти приоритетных направлениях:

  • • энергоэффективность и энергосбережение (ЭЭТ);
  • • ядерные технологии (ЯТ);
  • • космические технологии и телекоммуникации (КТиТК);
  • • биомедицинские технологии (БМТ);
  • • стратегические компьютерные технологии и программное обеспечение (ИТ).

Соответственно в «Сколково» существует пять кластеров:

  • • IT – кластер – 236 проектов;
  • • Биомед – 170 проектов;
  • • Энергомех – 200 проектов;
  • • Космос – 74 проекта;
  • • Ядертех – 59 проектов.

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) является международной финансовой организацией, которая финансирует проекты в 29 странах от Центральной Европы до Центральной Азии.

Российская ассоциация венчурного инвестирования (РАВИ) объединяет большое количество организаций, связанных с венчурным инвестированием и поддержкой предпринимательской деятельности, активно сотрудничает с ведущими российскими профессиональными организациями и институтами развития, а также с высшими учебными учреждениями и органами власти.

В 2010 г. по инициативе РАВИ между ключевыми российскими институтами развития и заинтересованными организациями было заключено «Соглашение о взаимодействии в сфере обеспечения непрерывного финансирования инновационных проектов на всех стадиях инновационного цикла», основными целями которого являются:

  • • оказание финансовой поддержки инновационным проектам малых и средних предприятий на разных стадиях их осуществления;
  • • поиск перспективных для реализации инновационных проектов и представление их на рассмотрение другим участникам соглашения;
  • • привлечение частных инвестиций в проекты, поддержанные финансовыми институтами развития;
  • • выработка единых подходов к отбору, экспертизе, структурированию и реализации инновационных проектов.

Для поиска венчурного инвестирования и эффективной работы с венчурными фондами важно понимать схемы получения дохода инвесторами. Основными источниками таких доходов являются:

  • • дивиденды;
  • • выход инвестора из проекта;
  • • выкуп контрольного пакета акций предприятия у инвесторов;
  • • рост капитализации проинвестированных компаний.

Дивиденды распределяются между инвесторами пропорционально вложенному капиталу.

Через определенный период времени после получения предприятием финансирования инвесторы имеют право выйти из проекта и вернуть вложенные средства путем продажи своих акций их первоначальному владельцу, но в таком объеме, чтобы у предприятия имелись наличные средства в нужном объеме. Точно так же в определенное время после получения инвестиции предприятие имеет право выкупить по заранее оговоренной цене акции компании, которыми владеет инвестор. Выкуп производится по заранее утвержденному графику. Цель венчурных инвесторов, предоставляющих большие объемы долгосрочного рискового капитала, – это, как правило, рост капитализации проинвестированных компаний, а не получение выплат по процентам. Поэтому при невыполнении заемщиком обязательств, инвесторы могут начать настаивать на ликвидации или продаже компании.

Вложение средств в инновационные компании привлекательно по ряду причин, главными среди которых являются максимальный прирост, который дает венчурный капитал, а также значительные налоговые льготы лицам, инвестирующим в венчурные предприятия.

Фонды прямых инвестиций в России: список, итоги и перспективы

Самыми надёжными и безопасными инструментами для инвестиций считаются банковские депозиты в крупных кредитных учреждениях и государственные облигации. Однако процентные ставки по таким безрисковым вложениям едва компенсируют официальный уровень инфляции. Естественным следствием данной ситуации становится стремление свободного капитала найти более эффективные ниши. Нет особых надежд на сильный рост компаний, уже занимающих высокое положение в рейтинге акций. Фонды прямых инвестиций восполняют данный пробел. Многие сферы экономики обладают потенциалом генерирования высокой доходности, но эти заманчивые возможности неизбежно связаны с серьёзными рисками.

Общее понятие

В соответствии с международной терминологией, прямыми инвестициями называются денежные вложения в коммерческие компании с целью получения непосредственного контроля над их хозяйственными операциями. Размер доли предприятия, позволяющий осуществлять управление и оказывать влияние на принятие решений, составляет не менее 10%. Прямые инвестиции, в отличие от спекуляций ценными бумагами на биржах, рассчитаны не на краткосрочные финансовые выгоды, а на длительное участие в развитии бизнеса (временные горизонты часто превышают 5-7 лет). Организации, входящие в список фондов прямых инвестиций в России, обычно недоступны для частных лиц из-за высоких требований к минимальному размеру капитала.

Механизм работы

Денежные средства вкладываются в реальные активы компаний: оборудование, инфраструктуру, недвижимость, технологии, а также интеллектуальную собственность и обучение персонала. В отечественных деловых кругах наблюдается заметный интерес к такой форме капитализации. Нельзя сказать, что фонды прямых инвестиций — явление для рос. предприятий новое и непривычное. В прошлом было немало примеров успешного и взаимовыгодного финансирования компаний РФ как иностранным, так и отечественным капиталом. В список фондов прямых инвестиций в России входят следующие организации:

  • «Бэаринг Восток Кэпитал Партнерз».
  • «Дэлта Прайвит Эквити Партнерз».
  • «Тройка Кэпитал Партнерз».
  • «Алфа Кэпитал Партнерз».
  • «Минт Кэпитал».

В большинстве случаев иностранные финансовые учреждения становятся миноритарными акционерами, приобретая сравнительно небольшие пакеты долевых ценных бумаг отечественных компаний, что ограничивает возможность оказывать влияние на принятие стратегических решений, определяющих будущее бизнеса.

Особенности фондов в России

В РФ существуют государственные структуры на федеральном и региональном уровнях, в круг обязанностей которых входит работа по привлечению капитала для реализации коммерческих проектов национального масштаба. Отечественные финансовые организации занимают значительное место в списке фондов прямых инвестиций в России. Средний объём вложений в развивающийся бизнес исчисляется десятками миллионов долларов США. Принимая во внимание данный факт, трудно переоценить роль фондов, специализирующихся на финансировании крупных проектов. Такой минимальный порог вхождения в бизнес недоступен даже для многих банков.

Подобные организации существуют в форме закрытых паевых инвестиционных фондов в России. Список включает в себя немало управляющих компаний с государственным участием. Процесс прямого финансирования бизнеса регулируется федеральным законодательством. На протяжении последних двух десятилетий положения, касающиеся фондов, неоднократно подвергались пересмотру. Например, были введены ограничения на участие иностранного капитала в таких сферах экономики, как добыча природного газа, лесное хозяйство и транспортные услуги. Под полным запретом оказалось финансирование зарегистрированными за границей фондами предприятий, связанных с оборонной промышленностью и национальной безопасностью. Ответственность за выработку государственной политики в отношении инвесторов несёт Министерство экономического развития.

Венчурные фонды

Название этого типа финансовых учреждений происходит от английского слова, обозначающего «риск». Концепция венчурных фондов по многим аспектам близка к прямым инвестициям. Обе стратегии основаны на идее капитализации непубличных коммерческих компаний, акции которых не находятся в свободном обращении на фондовых рынках. Однако существует ряд отличий. Венчурные фонды стремятся делать инвестиции в занятые высокотехнологическими и наукоёмкими разработками предприятия малого бизнеса на самых ранних этапах их развития. В случае успеха прибыль может во много раз превзойти вложенные денежные средства.

После наступления эпохи компьютеров, информационных технологий и социальных сетей мир бизнеса увидел немало примеров фантастически высокой доходности инвестиций в компании, начинавшие свою деятельность с буквально нулевого уровня. Но риск, присущий такой стратегии вложения капиталов, чрезвычайно велик. По статистике, около 80 % проектов, финансируемых венчурными фондами, заканчиваются полным провалом. Секрет успеха заключается в диверсификации активов. Фонды, следуя золотому правилу раскладывания яиц в разные корзины, инвестируют свои средства одновременно в большое количество развивающихся перспективных компаний. Отдача от 20 % удачных проектов не только покрывает убытки, но и приносит прибыль.

Фонды прямых инвестиций характеризуются более осторожным подходом к ведению бизнеса. Они придерживаются ряда строгих ограничений при выборе объектов для финансирования. Как и венчурные капиталисты, фонды прямых инвестиций ищут инновационные предприятия с потенциалом быстрого роста. Принципиальная разница заключается в том, что они вкладывают свои средства только в компании, которые уже имеют отработанные технологии, но остро нуждаются в дополнительном финансировании для расширения бизнеса.

Российские венчурные фонды: итоги и перспективы

Отечественный рынок высокорискованных инвестиций в процессе своей эволюции прошёл несколько этапов и пережил определённые взлёты и падения. Законодательное регулирование такой формы финансирования было введено в 2002 году. Через несколько лет Министерство экономического развития основало Российскую венчурную компанию со стопроцентным участием государства в уставном капитале. Главными сферами её деятельности стали нанотехнологии, энергосбережение и рациональное природопользование.

Российский рынок венчурных инвестиций довольно быстро отошёл от шока, вызванного мировым финансовым кризисом 2008 года. Основные инвестиционные фонды и компании не пострадали. Рынок вернулся в стадию устойчивого роста всего лишь через пару лет. В 2013 году Россия заняла четвёртое место в Европе по объёму инвестиций в предприятия, относящиеся к сфере высоких технологий. Ситуация резко изменилась в худшую сторону после введения против РФ экономических санкций. По оценкам экспертов, политический кризис вызвал сильный спад в области рискованных инвестиций в конечном итоге, и перспективы российских венчурных фондов на сегодняшний день остаются неопределёнными.

По инициативе правительства была создана структура, играющая роль катализатора в привлечении капиталов. Российский фонд прямых инвестиций основан в 2011 году. Его резервы составляют 10 миллиардов долларов. РФПИ сотрудничает с крупными международными организациями, входящими в список фондов прямых инвестиций в России. Ему удалось привлечь в экономику РФ более 30 миллиардов долларов. Дальнейшие перспективы во многом зависят от развития политической ситуации в мире.

Источники: http://kudainvestiruem.ru/investitsionnye-instituty/fond-pryamyh-investicij.html, http://studme.org/1679032726314/menedzhment/venchurnoe_finansirovanie, http://businessman.ru/fondyi-pryamyih-investitsiy-v-rossii-spisok-itogi-i-perspektivyi.html

Комментировать
0
23 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев