Сущность инвестиции и инновационной деятельности

СОДЕРЖАНИЕ
0
14 просмотров
29 января 2019

Сущность инноваций

Инновации — как много в этом слове… Сегодняшний темп развития технологий и потребностей клиентов диктует свои условия. Мы достигли рыночного состояния, которое можно охарактеризовать в три слова: Быстрее, Выше, Сильнее. Ок, в четыре слова — Дешевле. Вот чего хочет потребитель.

Инновации в данной работе будут рассматриваться не как плод размышлений бывшего президента РФ Д. А. Медведева, а как процесс изменений, продиктованный ходом простой технической эволюции систем. Мы взглянем на работу под совсем не инновационным углом и раскроем противоречие, которое сегодня существует. Противоречие между инвестициями и инновациями, как явлениями.

Инновации — это результат изменений в технологическом или управленческом процессе исследований, производства или реализации продукта. Так проще воспринимать новшества, которые зачастую принимают за инновации, в отдельном ключе. Приведу пример — смартфон с емкостным сенсорным экраном — инновация (присутствует новая технология, которая позволяет управлять программами прикосновением), смартфон IPhone 6S — новшество (не присутствует новых технологий в производственном и управленческом процессе, просто красиво упакованный смартфон).

Взгляд России на данный вектор развития промышленного и потребительского производства весьма ограничен — «В мире есть венчурные инвестиции, давайте и мы, как власть будем инвестировать в молодых ученых, которые будут разрабатывать инновационные продукты». Здесь кроется самое важное противоречие. На сегодняшний день в России ученые отвечают за науку, а за бизнес/производство/продвижение/реализацию — бизнесмены. А так как в «развитых странах» уже довольно давно существует практика «инвестирования в инновации», то и власть РФ, по идее являющаяся самой большой бизнес силой решила поинвестировать.

* Венчурное финансирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоёмких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств.

Привлечение венчурного финансирования с одной стороны предоставляет стартапам больше денежного, социального и человеческого капитала, чем бизнес-ангелы, но с другой стороны венчурные инвесторы с хорошей репутацией опытом и связями зачастую предлагают финансирование на невыгодных условиях. Кроме того, доступность венчурного финансирования сильно зависит от состояния рынка, что делает этот вид инвестирования нестабильным. Использование венчурного финансирования может также привести к изменению в распределении права собственности и утрате контроля над принятием решений.

Итак, на сегодняшний день, данный вид инвестирования является превалирующим в среде развития инноваций. Инновации в России — это гонка, приз в которой — деньги государства, практически безотчетные. Из-за слабой экспертной составляющей, эффективность инвестиций очень низкая. Большой процент новаторов — предприниматели, выпускающие новый сезонный продукт в IT-сфере, с целью заработать не на сбыте продукции, а на привлечении гос-инвестиций.

Именно с такой целью действует подавляющее количество молодых ученых, молодых предпринимателей, молодых людей — участников различных, таких модных сегодня, инвестиционных и инновационных форумов.

В чем противоречие? Инвестиции — это вложения. Инновации — новшества, которые имеют своей целью — оградить производство от инвестиций, а значит и долговых обязательств перед третьими лицами.

Инвестиции нужны, чтобы диверсифицировать производство. Инновации нужны для того чтобы диверсифицировать производство. Инвестиции нужны, чтобы привлечь новых специалистов. Инновации нужны, чтобы привлечь новых специалистов. Не находите общие черты?

Каждый раз, когда мы будем находить сферу применения денег в форме инвестиций, именно там, можно с большим успехом применить инновации.

Это не взаимодополняемый процесс, как нам пытаются донести с экранов телевизоров и со страниц специализированных журналов. Это процесс взаимоисключающий. Именно в этом таится парадокс Российской модели инвестирования со Сколково, ITКазанью, Инновариумом и т.д. Мы инвестируем/тратим деньги на то, что должно оберегать нас от издержек/трат/инвестиций.

В сфере внутреннего водного транспорта достаточно много проблем, для решения которых применяются в большинстве случаев устаревшие технологии и в современных условиях они уже не эффективны. А модернизация, применения новых, актуальных технологий необходимо для водного транспорта, но в виду определенных обстоятельств и специфических условий, развитие данной отрасли не находится на должном уровне.

Цель данного проекта предложить новую технологию для эффективного решения имеющихся проблем, которая будет отвечать следующим требованиям, это эффективность, практичность и приемлемая стоимость. В рамках проекта рассматривается новая технология подъема и спуска судов, основанная на применении специальных пневмобаллонов. В работе необходимо решить несколько задач, подробно описать предлагаемую технологию, рассчитать объем капиталовложений для строительства и оценить эффективность её использования.

Целесообразность внедрения новой технологии будет зависеть от эффективности инвестиций в её создание. В ходе работы предстоит определить, насколько данный инвестиционный проект жизнеспособен и экономически выгоден.

ИНВЕСТИЦИИ И ИННОВАЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ

Экономическая сущность и виды инвестиций

Изучение инвестиций предполагает анализ общих основ и механизма осуществления инвестиционной деятельности как важнейшей составляющей рыночного хозяйствования, выявление специфики инвестиционных процессов в условиях российской экономики, переходной к рынку. Вместе с тем выяснение основных связей и зависимостей требует предварительного уточнения ключевых понятий, связанных с инвестиционной деятельностью.

Существуют различные модификации определений понятия «инвестиции», отражающие множественность подходов к пониманию их экономической сущности. В значительной степени это обусловлено экономической эволюцией, спецификой конкретных этапов историко-экономического развития, господствующих форм и методов хозяйствования.

Характерными чертами формирующегося рыночного подхода к пониманию сущности инвестиций являются:

  • — связь инвестиций с получением дохода как мотива инвестиционной деятельности;
  • — рассмотрение инвестиций в единстве двух сторон: ресурсов (капитальных ценностей) и вложений (затрат);
  • — анализ инвестиций не в статике, а в динамике, что позволяет объединить в рамках категории «инвестиции» ресурсы, вложения и отдачу вложенных средств как мотива этого объединения;
  • — включение в состав объектов инвестирования любых вложений, дающих экономический (социальный) эффект.

В целом инвестиции при рыночном подходе к их трактовке определяются как процесс, в ходе которого осуществляется преобразование ресурсов в затраты с учетом целевых установок инвесторов — получения дохода (эффекта).

Инвестиционная деятельность — это деятельность, связанная с вложением средств в объекты инвестирования с целью получения дохода (эффекта). Подобная трактовка содержится в Законе «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений», в соответствии с которым под инвестиционной деятельностью понимается вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Движение инвестиций включает две основные стадии. Содержанием первой стадии «инвестиционные ресурсы — вложение средств» является собственно инвестиционная деятельность. Вторая стадия «вложение средств — результат инвестирования» предполагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи.

С одной стороны, экономическая деятельность связана с вложением средств, с другой стороны, целесообразность этих вложений определяется их отдачей. Без получения дохода (эффекта) отсутствует мотивация инвестиционной деятельности, вложение инвестиционных ресурсов осуществляется с целью возрастания авансированной стоимости. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем.

При вложении капитальных ценностей в реальный экономический сектор с целью организации производства движение инвестиций на стадии окупаемости затрат осуществляется в виде индивидуального кругооборота производственных фондов, последовательной смены форм стоимости. В ходе этого движения создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, в результате реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием индивидуального кругооборота средств хозяйствующего субъекта. Движение инвестиций, в ходе которого они последовательно проходят все фазы воспроизводства от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до получения дохода (эффекта) и возмещения вложенных средств, выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку доход, который образуется в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Инвестиции играют существенную роль в функционировании и развитии экономики. Обеспечивая накопление фондов предприятий, производственного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. При этом инвестирование должно осуществляться в эффективных формах, поскольку вложение средств в морально устаревшие средства производства, технологии не будет иметь положительного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции. Таким образом, эффективность использования инвестиций имеет важное значение для экономики: увеличение масштабов инвестирования без достижения определенного уровня его эффективности не ведет к стабильному экономическому росту

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста, для выяснения которой следует предварительно определить понятия валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции выступают как совокупный объем инвестиций, направленных на приобретение средств производства, новое строительство, прирост товарно-материальных запасов в течение определенного периода. Чистые инвестиции отражают объем валовых инвестиций, уменьшенный на величину амортизационных отчислений.

Динамика показателя чистых инвестиций является индикатором состояния экономики: величина чистых инвестиций (при данном уровне эффективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны. Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизационных отчислений и, следовательно, чистые инвестиции представляют собой положительную величину, прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится в стадии подъема, растущей деловой активности.

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчислений, т.е. нулевом значении чистых инвестиций, в экономику в данном периоде поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта, характеризующееся отсутствием экономического роста.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений, показатель чистых инвестиций является отрицательной величиной. Сокращение инвестиций вызывает уменьшение производственного потенциала и, как следствие, экономический спад,

Изменения объема чистых инвестиций ведет к изменению доходов, происходящему в том же направлении, но в большей степени, чем исходные сдвиги в инвестиционных расходах. Данный эффект вытекает из того, что в условиях повторяющегося характера потоков расходов и доходов в экономике расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением в его рамках вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающемуся с каждым последующим циклом изменению дохода.

Так, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода. Последний на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую части, при этом та его часть, которая направляется на потребление, служит источником дохода для их производителей. Полученный доход, в свою очередь, распадается на потребление и сбережение и т.д. В конечном счете первоначальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Следует отметить, что эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.

Инвестиции осуществляются в различных формах. С целью систематизации анализа и планирования инвестиций они могут быть сгруппированы по определенным классификационным признакам. Классификация инвестиций определяется, таким образом, выбором критерия, положенного в ее основу. Базисным типологическим признаком при классификации инвестиций выступает объект вложения средств.

По объектам вложения средств выделяют реальные и финансовые инвестиции. Поскольку в экономической литературе существуют различные подходы к определению сущности и структуры данных экономических форм, их соотношению с другими классификационными группами инвестиций, необходимо уточнить содержание реальных и финансовых инвестиций, определить их объекты.

Реальные инвестиции выступают как совокупность вложений в реальные экономические активы: материальные ресурсы (элементы физического капитала, прочие материальные активы) и нематериальные активы (научно-техническая, интеллектуальная продукция и т.д.). Важнейшей составляющей реальных инвестиций являются инвестиции, осуществляемые в форме капитальных вложений, которые в экономической литературе называют также реальными инвестициями в узком смысле слова, или капиталообразующими инвестициями.

Финансовые инвестиции включают вложения средств в различные финансовые активы — ценные бумаги, паи и долевые участия, банковские депозиты и т.п.

По цели инвестирования выделяют прямые и портфельные (непрямые) инвестиции.

Прямые инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий (фирм, компаний) с целью установления непосредственного контроля и управления объектом инвестирования. Они направлены на расширение сферы влияния, обеспечение будущих финансовых интересов, а не только на получение дохода.

Портфельные инвестиции представляют собой средства, вложенные в экономические активы с целью извлечения дохода (в форме прироста рыночной стоимости инвестиционных объектов, дивидендов, процентов, других денежных выплат) идиверсификации рисков. Как правило, портфельные инвестиции являются вложениями в приобретение принадлежащих различным эмитентам ценных бумаг, других активов.

Формы инвестиционной деятельности могут быть также классифицированы по срокам, формам собственности на инвестиционные ресурсы, регионам, отраслям, рискам и другим признакам (табл. 1.1).

По срокам вложений выделяют краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные инвестиции. Под краткосрочными инвестициями понимаются обычно вложения средств на период до одного года. Данные инвестиции носят, как правило, спекулятивный характер. Среднесрочные инвестиции представляют собой вложения средств на срок от одного года до трех лет, долгосрочные инвестиции — на срок свыше трех лет.

По формам собственности на инвестиционные ресурсы выделяют частные, государственные, иностранные и совместные (смешанные) инвестиции.

Под частными (негосударственными) инвестициями понимают вложения средств частных инвесторов: граждан и предприятий негосударственной формы собственности.

Сущность инновационной деятельности

Инновационная деятельность, как уже говорилось выше, – это деятельность, направленная на использование и коммерциализацию результатов научных исследований и разработок для расширения и обновления номенклатуры и улучшения качества выпускаемой продукции (товаров, услуг), совершенствования технологии их изготовления с последующим внедрением и эффективной реализацией на внутреннем и зарубежных рынках.

Инновационная деятельность, связанная с капитальными вложениями в инновации, называется инновационно-инвестиционной деятельностью.

Инновационная деятельность предполагает целый комплекс научных, технологических, организационных, финансовых и коммерческих мероприятий, которые в своей совокупности приводят к инновациям.

Разновидностями основных видов инновационной деятельности могут быть:

а) подготовка и организация производства, охватывающие приобретение производственного оборудования и инструмента, изменения в них, а также в процедурах, методах и стандартах производства и контроля качества, необходимых для создания нового технологического процесса;

б) предпроизводственные разработки, включающие модификации продукта и технологического процесса, переподготовку персонала для применения новых технологий и оборудования;

в) маркетинг новых продуктов, предусматривающий виды деятельности, связанные с выпуском новой продукции на рынок, включая предварительное исследование рынка, адаптацию продукта к различным рынкам, рекламную кампанию;

г) приобретение неовеществленной технологии со стороны в форме патентов, лицензий, раскрытия ноу-хау, торговых марок, конструкций, моделей и услуг технологического содержания;

д) приобретение овеществленной технологии – машин и оборудования, по своему технологическому содержанию связанных с внедрением на ИП продуктовых или процессных инноваций;

е) производственное проектирование, включающее подготовку планов и чертежей для определения производственных процедур, технических спецификаций.

При осуществлении инновационной деятельности различаются ее объекты и субъекты. Объектами инновационной деятельности являются разработки техники и технологий предприятиями, находящимися независимо от организационно-правовой формы и формы собственности на территории страны.

Субъекты инновационной деятельности – юридические лица (независимо от организационно-правовой формы и формы собственности), физические лица, иностранные организации и граждане, а также лица без гражданства, участвующие в инновационной деятельности. Права субъектов гарантируются Конституцией Российской Федерации. Среди субъектов могут быть и инноваторы.

Инноватор – это автор инновации (открытия, изобретения, полезной модели, проектного решения, рацпредложения, ноу-хау, промышленного образца или иного вида инновации).

Инновация, по определению, является объектом воздействия со стороны хозяйственного механизма. При этом хозяйственный механизм воздействует на процессы:

в) продвижения инноваций;

А также на экономические отношения, возникающие между:

Система инновационного менеджмента состоит из двух подсистем (рис. 6.1).

Управляющая подсистема – субъект управления.

Управляемая подсистема – объект управления.

Рис. 6.1 Две подсистемы в общей системе инновационного менеджмента

Субъектом управления может являться один или группа работников, которые осуществляют целенаправленное функционирование объекта управления.

Объектом управления являются инновации, инновационный процесс и экономические отношения между участниками рынка инноваций.

Связь субъекта управления с объектом управления осуществляется посредством передачи информации. Эта передача информации и представляет собой процесс управления.

Различают два типа функций менеджмента инноваций: 1) субъекта управления; 2) объекта управления.

Функции инноваций включают: а) прогнозирование; б) планирование; в) организацию; г) регулирование; д) координацию; е) стимулирование; ж) контроль (табл. 6.1).

Таблица 6.1 — Функции управления инновациями

К функциям объекта управления относятся:

а) рисковое вложение капитала;

б) организация инновационного процесса;

в) организация продвижения инноваций на рынке и ее диффузии.

Вложение капитала в новый продукт или в новую операцию всегда связано с неопределенностью, с большим риском. Поэтому обычно оно осуществляется путем создания инновационных венчурных фондов. Содержанием функции организации инновационного процесса является рациональная организация инновационной деятельности по: а) созданию; б) реализации; в) распространению инноваций.

По словам французского социолога М. Крозье, в современной конкурентной борьбе в первую очередь борьба идет не за обладание ресурсами, материальными ценностями, а за способность к нововведениям. с этим постулатом не вполне совпадает мнение отечественных экономистов РЭА им. г.В. Плеханова, утверждающих, что результатом научного и инженерного труда является интеллектуальный продукт, понятие которого взаимосвязано с понятием научно-технической продукции – т.е. взаимосвязано, а не противоречит. в дальнейшем понятие инноваций было конкретизировано в работах экономистов В.М. Аньшина и С.А. Филина: инновации – это достижения научно-технического прогресса, предназначенные для использования в производстве и социальной сфере. Взаимосвязь понятий «интеллектуальный продукт», «научно-техническая продукция», «улучшение», «инновация» показана на рис. 6.2.

Рис. 6.2Инновация как реализованный интеллектуальный продукт

Инновация может быть рассмотрена как в динамическом, так и в статическом аспекте. в последнем случае инновация представляется как конечный результат научно-производственного цикла (НПЦ).

Термины «инновация» и «инновационный процесс», как уже утверждалось, близки, но не однозначны, поскольку инновационный процесс связан с созданием, освоением и распространением инноваций.

Создатели инноваций руководствуются такими критериями, как жизненный цикл изделия и суммарная экономическая эффективность. их стратегия направлена на то, чтобы превзойти конкурентов, создав новшество, которое будет востребовано (коммерческая реализуемость), а значит, признано уникальным в определенной области. Это может быть достигнуто в том случае, если непременными условием стратегии инновации является:

а) научно-техническая новизна;

б) производственная применимость.

Коммерческий аспект определяет инновацию как экономическую необходимость, осознанную через потребности сегодняшнего рынка. Следовательно, можно утверждать, что научно-технические инновации должны не только обладать новизной (это обязательно, но недостаточно), но и удовлетворять рыночному спросу (при наличии конкуренции и выбора) и таким образом приносить прибыль инвестору.

В условиях товарного инновационного процесса действуют как минимум два хозяйствующих субъекта: производитель (создатель); потребитель (пользователь).

Современные требования к инновационным проектам и работе с ними включают разработку бизнес-планов и их экспертизу, финансирование, последующее консалтинговое и информационное сопровождение, возможное участие инвесторов в управлении инновационной программой.

В целях сохранения действенности экспериментального проектирования и строительства в общей системе инновационных программ стройкомплекса, а также проведения через эксперимент важнейших научно-технических городских программ, в частности, по Департаменту экономической политики и развития Москвы, предусмотрено при формировании инвестиционных программ увеличение (до 30%) стоимости строительства экспериментальных (инновационных) объектов.

Научно-технический прогресс, признанный во всем мире в качестве важнейшего фактора экономического развития, все чаще и в западной, и в отечественной литературе связывается с понятием инновационного процесса.В этом смысле и экспериментальное строительство может быть с большим основанием причислено к инновационному. Это, как показал зарубежный опыт и как справедливо отмечают американские экономисты, единственный в своем роде процесс, объединяющий науку, технику, экономику, предпринимательство и управление. он состоит в получении новшества и простирается от зарождения идеи до ее коммерческой реализации, охватывая, таким образом, весь комплекс отношений производства, обмена, потребления.

Несмотря на очевидный прогресс, достигнутый в теории инноваций, остается еще множество не исследованных вопросов, которые затрудняют оценку инновационной деятельности и ее влияние на экономическую эволюцию. Статистические показатели не отражают ни потоки нововведений в инновационной сфере, ни использование нововведений различными субъектами инновационной деятельности, ни влияния инновационной активности на конкурентоспособность и эффективность производства. Все это в свою очередь затрудняет управление инновациями и в ряде случаев приводит к принятию ошибочных решений.

Систематический поиск изменений в рыночных ситуациях, в производственной, предпринимательской деятельности определяет необходимость выделения существенных изменений как источников инноваций.

Инновационный менеджмент проявляется в различных организационных структурах (проектных и исследовательских организациях, конструкторских бюро, управляющих системах и т.п.). Речь может идти о выборе инновационной стратегии, управлении исследовательским проектом, управлении персоналом (например, в научных организациях), управлении созданием, об освоении и качестве новой техники, экспертизе инновационных проектов, оценке эффективности инноваций и т.п.

Инновация может касаться как продукции, так и методов. Решающим для инновации является субъективный уровень знаний обычного предпринимателя. Инновация находится, с одной стороны, в противоречии с консервативным, направленным на сохранение существующего положения, с другой стороны, направлена в пределах стратегии изменений на моделирование существующего.

Таким образом, инновация является составляющей «предпринимательства», всегда присущей конкуренции и рыночной экономике. но она является равным образом сочетанием рациональности и иррациональности. Последнее зачастую обусловлено большой вероятностью риска в каждом инновационном процессе.

Научные исследования являются двигателем инновации, «первичным ресурсом» предпринимательства при рыночной экономике. Инновация может быть разделена на:

а) инновацию в проектах как продукции (качество, виды);

б) инновацию в материалах;

в) инновацию в методах (технологическая);

г) инновацию в человеческом факторе (развитие личности как квалифицированного специалиста);

д) социальную инновацию (изменение поведения сотрудников предприятия);

е) организационную инновацию.

Переход от одного качества к другому требует затрат ресурсов (энергии, финансов, труда, времени). Процесс перевода новшества (инновации) также требует затрат определенных ресурсов, основными из которых являются инвестиции и время. Спрос, предложение и цена выступают основными компонентами инновационной деятельности.

Инновационная стратегия строительных предприятий характеризуется следующими социально-экономическими особенностями.

1. Преимущество базисных продуктовых инноваций перед базисными процесс-инновациями заключается в том, что под воздействием рыночного спроса прорыв к новой технологической модели развития начинается с базисных продуктовых инноваций, в расчете на то, что впоследствии они могут повлечь за собой всю технологическую основу производства.

2. Распространенность псевдоинноваций приводит к накоплению морально и физически устаревшего капитала, к отвлечению финансовых ресурсов.

3. Поток инноваций возрастает на этапе экономического роста. в современных же российских условиях такие инновации направлены главным образом на совершенствование существующей базы производства.

Источники финансирования инновационных проектов (по отношению к получателю инвестиций) показаны в табл. 6.2).

Таблица 6.2 — Матрица организационных форм и возможных источников финансирования инновационных проектов

Источники: http://vuzlit.ru/1131680/suschnost_innovatsiy, http://studwood.ru/707186/ekonomika/investitsii_innovatsionnaya_deyatelnost, http://studopedia.org/13-64582.html

Комментировать
0
14 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно