Инвестиции. Мультипликатор и акселератор инвестиций;
Инвестиции вслед за потреблением являются вторым элементом совокупных расходов Под инвестициями I понимают имущественные и интеллектуальные ценности, вкладываемые в различные виды деятельности с целью получения дохода.
Различают два типа инвестиций: финансовые — это вложения в ценные бумаги и реальные — создание новых факторов производства. В свою очередь реальные инвестиции подразделяются на три вида:
инвестиции в основные фонды предприятий: здания, сооружения, оборудование, приобретаемое предприятиями для использования в своей деятельности. Сумма инвестиций в основные фонды равна сумме чистых и реновационных инвестиций. Чистые инвестиции предназначены. Для расширения выпуска или снижения издержек производства на единицу продукции, реновационные инвестиции — для замены выбывших, изношенных факторов производства:
инвестиции в жилищное строительство, включающие расходы на приобретение домов для проживания в них и для последующей сдачи их в аренду;
инвестиции в запасы — товары, предназначенные для хранения, включая сырье, материалы, незавершенное производство и готовые изделия.
В целях упрощения, а также по причине наибольшей значимости и удельного веса будем рассматривать инвестиции в основные фонды. Если в валовой национальный продукт включаются все инвестиционные расходы в основные фонды с учетом амортизации, то при расчете чистого национального продукта учитываются только чистые инвестиции. Поэтому можно сказать, что существует прямая зависимость между чистыми инвестициями и чистым национальным продуктом. Если чистые инвестиции положительны, экономика будет находиться в фазе подъема, при нулевых чистых инвестициях — будет переживать застой, в фазе кризиса инвестиции могут стать отрицательной величиной, когда не будет возмещаться даже выбывающий капитал.
Анализ этапов экономического подъема в США, Японии, Германии и других странах свидетельствует о том, что периодам наибольшей инвестиционной активности соответствуют самые высокие темпы роста национального продукта. К примеру, в Японии при увеличении в 1960— 1970 гг. капиталовложений в 2 раза валовой национальный продукт возрос более чем на 70 %. С повышением инвестиционной активности связан и экономический феномен появления «новых индустриальных стран» Азии — Южной Кореи. Сингапура, Тайваня.
Безусловно, связь «инвестиции — национальный продукт» взаимообусловлена, т.е. не только инвестиции вызывают рост национального продукта, но и повышение объема производства вызывает всплеск инвестиционной активности. Из этой взаимозависимости валового национального продукта и инвестиций складывается некий «заколдованный круг». Импульсом для его разрыва может служить внешний фактор — иностранный капитал.
Какие же внутренние факторы определяют величину и динамику инвестиций 0 Прежде всего объем инвестиций в значительной мере зависит от размера сбережений S Однако между инвестициями и сбережениями существует разрыв, который объясняется тем. что инвестиции и сбережения осуществляются разными лицами и по разным причинам, процесс инвестирования и накопления может не совпадать и по времени.
Связь инвестиций с прибылью означает, что на их величину влияет размер получаемого дохода: чем больше доход, тем больше возможности инвестирования. Решения об инвестициях принимаются на основе ожидаемой нормы чистой прибыли. Если предприниматели полагают, что замена существующей технологии на более эффективную принесет прибыль и быстро окупится, инвестиции будут реализованы. При осуществлении инвестиций предприниматели часто пользуются кредитными ресурсами. Если ожидаемая норма прибыли от инвестиционного проекта с учетом инфляции
больше, чем процент за пользование кредитом, то проект будет осуществляться.
Таким образом, спрос на инвестиции в основном будет определяться ожидаемой нормой прибыли и реальной ставкой процента.
Кривая спроса на инвестиции (рис.6) отражает обратную зависимость между величиной требуемых инвестиций и реальной ставкой процента. Сдвиги в спросе на инвестиции происходят вследствие изменения ожидаемой доходности инвестиций. Если ожидаемая доходность инвестиций увеличится, возрастет и спрос на них, кривая спроса на инвестиции сместится вправо, и наоборот, с уменьшением ожидаемой доходности инвестиций спрос на них уменьшится, а кривая спроса на инвестиции сместится влево.
К факторам роста ожидаемой доходности и спроса на инвестиции относятся падение затрат на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, снижение налогов на предпринимательскую деятельность, создание новой техники и технологий, относительный недостаток основного капитала, благоприятный прогноз эффективности осуществляемых капитальных вложений.
К факторам снижения ожидаемой доходности и спроса на инвестиции принадлежат рост затрат на приобретение, эксплуатацию и обслуживание оборудования, рост налогов, торможение технического прогресса, наличие неиспользуемых мощностей, ожидание падения темпов роста производства, политические потрясения и т.п.
Кроме перечисленных факторов на нестабильность инвестиций оказывают влияние неопределенность при принятии решений о замене функционирующего оборудования, волнообразный характер развития технического прогресса, изменчивость конъюнктуры, доходов и ожиданий.
В краткосрочном периоде рост инвестиций означает увеличение спроса на инвестиционные товары и совокупного спроса. В долгосрочном периоде рост инвестиций способствует вводу в действие новых мощностей, увеличению потенциала производства и реального ВВП, т.е. росту совокупного предложения. Взаимосвязь инвестиций и ВВП была замечена и объяснена Дж.М.Кейнсом, который вывел правило мультипликатора Неокейнсианцы дополнили правило принципом акселератора. Эффект мультипликатора связан с тем, что, во-первых, в экономике происходит постоянный кругооборот доходов и расходов. То, что расходуют одни экономические субъекты на приобретение оборудования, жилья, одежды, другие получают в качестве доходов. Во-вторых, изменение размеров дохода вызывает адекватное изменение потребления и сбережений. Так, первоначальные инвестиции в 10 млрд руб. приведут к увеличению спроса на рабочую силу и кредитные ресурсы. Рост спроса обусловит рост доходов в виде заработной платы, процента и прибыли, увеличится потребление домохозяйств. Увеличение доходов на 10 млрд руб. при предельной склонности к потреблению 3/4 даст прирост потребления в 7,5 млрд руб., оставшиеся 2,5 млрд руб. будут сберегаться. Расходы на потребление в 7,5 млрд руб. будут означать рост доходов других домохозяйств и увеличение их потребления и сбережений в соответствии с предельной склонностью к потреблению и предель ной склонностью к сбережениям. Эту цепочку можно продолжать до тех пор, пока не иссякнет источник роста доходов. Таким образом, исходные изменения в инвестициях в 10 млрд руб. приведут к многократному лавинообразному потоку расходов и доходов, росту производства и занятости в смежных отраслях производства, росту реального ВВП на величину’ большую, чем исходные инвестиции. Если его прирост составит 40 млрд руб., то мультипликатор инвестиций будет равен:
М = (Изменение в реальном ВВП)/(Изменение в инвестициях) = 40/10=4.
Мультипликатор инвестиций — это отношение изменения равновесного выпуска реального ВВП вызванного изменением инвестиционных расходов, к величине изменения последних. В наших рассуждениях МРС = 3/4, MPS = 1 — МРС = 1 -3/4 = 1/4, М = 4. Следовательно, можно заключить, что мультипликатор обратно пропорционален предельной склонности к сбережению:
М = 1/MPS = 1/(1 -МРС).
Механизм мультипликатора инвестиций используется не только в теории, но и на практике. Так, в России перечень инвестиционных проектов Восточно-Сибирской финансово-промышленной группы включает 31 позицию. Все проекты в зависимости от срока внедрения подразделены на три группы: кратко-, средне- и долгосрочные. Первичные инвестиции направляются в некапиталоемкие, но высокодоходные сферы деятельности, а полученная прибыль становится источником финансирования долгосрочных программ.
Следует отметить, что в случае с мультипликатором речь идет об автономных инвестициях — инвестициях, связанных с техническим прогрессом, ростом населения и предельной склонностью к потреблению. Наряду с автономными существуют индуцированные инвестиции — капитальные вложения, направленные на расширение производства на основе существующей технической базы в целях удовлетворения возросшего в результате роста доходов, совокупного спроса. Воздействие роста доходов на величину индуцированных капиталовложений в сторону их повышения выражает акселератор инвестиций.
Классическая и кейнсианская модели макроэкономического равновесия
Рассмотрим классическую модель макроэкономического равновесия (рис.7). Согласно классической теории занятость признается полной и эффективной, что означает получение
работы всеми, кто желает трудиться за равновесную ставку заработной платы и использование только тех работников, которые производят стоимость не меньше стоимости своего труда. При этом предполагается, что объем капитала в текущий момент постоянен и может быть изменен осуществляемыми инвестициями лишь со временем, т.е. при любом изменении цен изменения объема производства Qf не происходит.
Сказанное означает, что кривая совокупного предложения будет представлять собой вертикальную линию AS. Если же произойдет снижение цен и производство станет менее прибыльным, сокращения объема выпуска не произойдет, так как снизятся цены на факторы производства. Совершенная эластичность заработной платы, ренты, процентной ставки не позволит вывести экономику из состояния равновесия — реальный объем прибыли и объем производства не изменятся.
Концепция классической школы предполагает, что в основе совокупного спроса лежат деньги, которые выступают покупательным и платежным средством и создаются в предпринимательском секторе. Уровень цен выводится с помощью уравнения обмена:
где М — количество денежных единиц; V — скорость обращения денежной единицы; Q —
объем выпуска; Р — уровень цен.
Разделив обе части уравнения на Q, получим
Таким образом, рост цен прямо пропорционален количеству денег. Логика этой зависимости такова: большее количество денег у потребителей приведет к росту покупок, совокупный спрос возрастет, при постоянном предложении благ будет происходить рост цен до тех пор, пока соотношение денежной массы и уровня цен не вернется к первоначальному уровню.
Следовательно, с точки зрения классической школы необходим постоянный контроль государственных финансовых органов за поддержанием предложения денег на стабильном уровне с тем, чтобы обеспечивать повышение совокупного спроса. В противном случае рост количества денег при неизменном выпуске продукции приведет к смещению кривой совокупного спроса вправо и вызовет инфляцию спроса. Уменьшение предложения денег сместит кривую совокупного спроса влево и приведет к дефляции. При падении совокупного спроса с AD1 до AD2 снизится уровень цен с P1 до Р2, в результате чего равновесие восстановится, но уже в точке А.
Причиной падения совокупного спроса может стать рост сбережений, так как в этой ситуации часть совокупного спроса откладывается на будущее. Для того чтобы избежать перепроизводства, необходимо уравновешивание сбережений инвестициями. Средством обеспечения равенства инвестиций и сбережений является ставка процента.
Классическая теория полагает, что диспропорции в торговых отношениях с иностранными государствами также выравниваются автоматически. При дефиците платежного баланса предложение товаров внутри страны увеличится, а цены снизятся В связи
с понижением уровня цен импорт товаров уменьшится, экспорт увеличится, те баланс будет восстановлен. При активном платежном балансе избыточное количество денег вызовет рост цен и приток иностранных товаров. Роль государства в концепции сводится к поддержанию условий совершенной конкуренции и производству «общественных благ».
Кейнсианская модель макроэкономического равновесия для определения равновесного уровня производства использует два метода: метод сопоставления совокупных расходов и объема производства: С + I = ЧНП и метод «изъятий — инъекций»: S = I.
Метод сопоставления совокупных расходов и объема производства предполагает расчет вначале совокупных плановых расходов и построение соответствующей кривой. В совокупные плановые расходы включаются четыре элемента: потребление С, инвестиции L государственные расходы G, чистый экспорт X. От кривой совокупного спроса кривая совокупных плановых расходов отличается тем, что устанавливает зависимость реальных совокупных расходов от уровня реального чистого национального продукта, тогда как совокупный спрос соотносится с уровнем цен. Изобразим совокупные плановые расходы графически. Кривая пересекается с вертикальной осью в точке А, которая дает представление об уровне автономных (не зависящих от дохода) совокупных плановых расходов. В нашем примере они равны 500 млрд руб. (рис.8).
Влияние чистого экспорта двояко: положительный чистый экспорт увеличивает совокупные расходы и сдвигает кривую вверх, отрицательный чистый экспорт уменьшает совокупные расходы и сдвигает кривую вниз. На кривую совокупных расходов воздействуют инвестиции и государственные расходы. Наклон линии совокупных расходов меняется лишь при изменении величины предельной склонности к потреблению или предельной налоговой ставки.
Рис.8. Метод сопоставления совокупных расходов и объема производства Таким образом, кривая плановых расходов показывает, что при постоянных ценах объем чистого национального продукта изменяется вместе с совокупными расходами.
Для определения равновесного уровня чистого национального продукта нам необходим второй график, отображающий . равенство каждого данного уровня совокупных плановых расходов такому же по величине уровню чистого национального продукта. Кривая зависимости объема производства от совокупных расходов будет биссектрисой, каждая точка которой отражает следующую зависимость:
ЧНП =C+I+G+X. Равновесный уровень ЧНП определяется точкой пересечения двух кривых, т.е. точкой равновесия системы, где совокупный спрос (плановые расходы) равен совокупному предложению (ЧНП).
Если уровень чистого национального продукта превзойдет равновесный уровень, то перепроизводство и накопление товарно-материальных запасов приведут к его снижению. При уровне ЧНП ниже равновесного дефицит и истощение запасов вызовут рост объема выпуска и система вернется к равновесию. В данных рассуждениях для упрощения стации мы абстрагировались от влияния чистого экспорта.
К числу важнейших факторов, влияющих на совокупный спрос и макроэкономическое равновесие, принадлежат государственные закупки G и чистый экспорт X. Увеличение государственных расходов на покупку товаров и услуг увеличивает совокупные расходы С+1+0 Л +Хи сдвигает кривую AD вправо вверх. Образуется новый, более высокий уровень равновесного объема производства. При этом правительственные расходы подвержены эффекту мультипликатора, т.е. прирост равновесного объема производства в несколько раз превышает прирост государственных расходов:
Мультипликатор G = (Прирост равновесного Q)/ Прирост G.
Важно отметить, что увеличение правительственных расходов должно финансироваться за счет дефицита бюджета, а не налоговых поступлений.
На уровень совокупных расходов воздействует показатель чистого экспорта X, который может быть положительным или отрицательным. Положительный чистый экспорт (экспорт превышает импорт) приводит к увеличению совокупных расходов, сдвигу кривой AD вправо вверх и росту равновесного объема производства. Отрицательный чистый экспорт (экспорт ниже импорта) уменьшает совокупные расходы и равновесный объем производства. При этом воздействие и положительного, и отрицательного чистого экспорта подвержено эффекту мультипликатора: прирост (снижение) чистого экспорта вызывает больший по величине прирост (снижение) объема производства. Мультипликатор чистого экспорта будет равен отношению изменения реального объема производства к изменению чистого экспорта.
Метод «изъятий — инъекций» является вторым методом определения равновесного объема производства в кейнсианской модели. Суть метода состоит в том, что часть дохода, полученного от производства данного объема продукции, домохозяйства могут сберегать. т.е. сбережения представляют собой изъятия из потока «расходы — доходы» В связи с этим потребление может не достигнуть уровня произведенного чистого национального продукта и равновесие нарушится. Компенсацией потери потребления могут служить инвестиции Определение равновесного чистого национального продукта с помощью метода «изъятий-инъекций» представлено на рис.9.
В точке А наступает равновесие, которое означает равенство планируемых сбережений домохозяйств и планируемых инвестиций предпринимателей. Это соответствие планов приводит к равновесию чистого национального продукта, потребления и инвестиций, те утечка сбережений будет полностью компенсирована инвестициями.
Если сбережения будут превышать инвестиции, сумма потребления и инвестиций будет меньше чистого национального продукта, а его уровень неустойчив. Если же инвестиции будут больше сбережений, сумма потребления и инвестиций будет выше чистого национального продукта, т.е. уровень ЧНП будет ниже равновесного.
При анализе кейнсианской модели следует различать планируемые и фактические инвестиции и сбережения. Фактические инвестиции включают запланированные и незапланированные инвестиции. Незапланированные инвестиции осуществляются в виде товарно-материальных запасов, которые являются нивелирующим элементом. Так. при превышении сбережениями запланированных инвестиций, а следовательно, при уровне
ЧНП выше равновесного фактические инвестиции будут равны сбережениям вследствие роста товарно-материальных запасов на величину превышения сбережений. Если же сбережения превысят планируемые инвестиции и уровень чистого национального продукта опустится ниже равновесного, фактические инвестиции будут приведены в соответствие со сбережениями путем уменьшения товарно-материальных запасов на величину превышения инвестиций.
Таким образом, равновесный уровень чистого национального продукта означает равенство запланированных инвестиций и сбережений. Если же инвестиции не соответствуют сбережениям, то фактическое равенство все равно наступает вследствие образования или расходования непредусмотренных товарно-материальных запасов.
11. Понятие мультипликатора инвестиций. Механизм действия.
Эффект мультипликатора — эффект изменения в равновесном уровне национального дохода в большем размере, чем инициирующее его изменение в планируемых расходах.
Уравнение мультипликатора выглядит следующим образом:
Мультипликатор = Изменение в реальном ЧНП/ Первоначальное изменение в расходах
Или: Мультипликатор = Изменение объема ВВП / Первоначальное изменение инвестиций
Изменение любого из компонентов автономных расходов (государственных расходов, налогов, сбережений, инвестиций, чистого экспорта и т.д.) вызывает изменение национального дохода на величину большую, чем первоначальный рост расходов, что привело к возникновению такого понятия как мультипликатор. Мультипликатор инвестиций – это коэффициент, показывающий соотношение величины изменения равновесного дохода к соответствующей ей и вызвавшей ее величине изменения расходов на инвестиции.
Эффект мультипликатора инвестиций позволяет объяснить, каким образом крайне малые изменения инвестиций (сдвиг графика спроса на инвестиции – рис.3.8) позволяют гораздо в большем объеме изменить совокупный доход, а, следовательно, и занятость.
Увеличение инвестиционных расходов вызывает рост доходов инвесторов, что влечет рост их расходов на потребление. Увеличение потребления приводит к росту эффективного спроса, что, ведет к росту дохода.
Эффект мультипликатора может проявляться в экономике, находящейся в условиях неполной занятости (безработицы), кризиса и недоиспользования производственных мощностей. В этом случае он позволяет более полно использовать имеющиеся, но пока не задействованные факторы производства. В тех же условиях, когда экономика находится в состоянии полной занятости, полного использования производственных мощностей (классический отрезок кривой совокупного предложения) эффект мультипликатора приведет не к росту совокупного дохода (все ресурсы для этого уже исчерпаны), а к росту уровня цен, т.е. к инфляции.
Теория мультипликатора инвестиций. Принцип Акселератора.
В западной учебной литературе процесс накопления рассматривается с позиций макроэкономической теории Дж. Кейнса. Содержание этого процесса не имеет существенных различий по сравнению с ранее рассмотренным процессом. Последнее способствует как лучшему пониманию кейнсианской теории расширения производства, так и его сущности вообще.
Создав основы макроэкономической теории в рыночных условиях, Дж. Кейнс впервые пытается выявить взаимосвязи между сбережениями, потреблением и инвестициями. Он доказывает, что воздействуя на эти взаимосвязи, государство могло бы способствовать поддержанию равновесия в развитии национальной экономики в условиях рынка. Для анализа этих процессов Кейнс вводит в научный оборот понятия, которые затем используются и развиваются западной экономической мыслью.
К числу основных понятий этого вида следует отнести коэффициент- мультипликатор инвестиций, принцип акселерации, теорию мультипликатора-акселератора.
Для анализа действия мультипликатора и акселератора и определения их величин используются понятия основного «психологического» закона Кейнса.
Суть основного психологического закона Дж. Кейнс определяет как «закон, на который мы можем положиться «apriori», исходя из нашего знания человеческой природы, но и на основании детального изучения опыта, состоит в том, что люди склонны, как правило, увеличивать свое потребление с ростом дохода, но не в той мере, в какой растет доход». При объективной оценке этого закона вряд ли можно согласиться с его исключительно психологическим содержанием. Сбережения, как было рассмотрено ранее, зависят в основном от доходов семьи, уровня экономического развития страны, от фазы экономического цикла, занятости, безработицы и т.д.
Потребление изменяется в том же направлении, что и доход. Склонность к потреблению выражается как отношение потребляемой части национального дохода ко всему национальному доходу, т.е. это средняя норма потребления, которая может быть выражена отношением:
В отличие от средней склонности к потреблению в западной экономической теории используется понятие «предельной склонности к потреблению». В отличие от приведенной выше средней склонности к потреблению, предельная склонность к потреблению отражает изменения в потреблении к изменению в доходе. Это может быть выражено как отношение:
Это соотношение показывает, как с увеличением или уменьшением национального дохода увеличивается или сокращается потребляемая часть национального дохода.
Поскольку размер потребительских расходов определяется доходом, который всегда задан (равен 1 или 100%), то коэффициент предельной склонности к потреблению всегда меньше единицы. Если предельная склонность к потреблению составит 1, то это означает, что весь прирост дохода направлен на потребление. Если же предельная склонность к потреблению будет равна «0», то, следовательно, весь прирост дохода составят сбережения. Если коэффициент предельной склонности к потреблению составит 1/2 или, допустим, 3/4, то это означает, что прирост дохода поделен между потреблением и сбережением поровну или 75% прироста ушло на потребление, а 25% — на сбережение.
Как было ранее показано, сбережения — один из основных источников реальных инвестиций. Чем выше доля сберегаемой части в доходах всех хозяйствующих в рыночной экономике субъектов и чем более отлажен механизм вовлечения сбережений для расширения реального сектора экономики, тем соответственно выше возможность достижения более высоких темпов экономического роста.
Если средняя склонность к сбережению — это отношение сбережений к доходу, то предельная склонность к сбережению — это изменения в сбережениях к изменению в доходах:
Поскольку использованный национальный доход распадается на фонд потребления и сбережения (накопления), то сумма предельной склонности к потреблению и предельной склонности к сбережению всегда равна единице.
Тогда предельная склонность к потреблению равна единице минус предельная склонность к сбережению; предельная склонность к сбережению равна единице минус предельная склонность к потреблению.
Предельная склонность к сбережению является дополняющей до единицы величиной по отношению к предельной склонности к потреблению.
Дословное значение мультипликатора означает «множитель». Суть эффекта мультипликатора относительно процесса накопления состоит в том, что увеличение инвестиций приводит к увеличению темпов роста национального дохода, причем на величину большую чем первоначальный рост инвестиций.
Национальный доход возрастает на величину, которая в «К» (коэффициент-мультипликатор) больше чем прирост инвестиций:
Иначе говоря, мультипликатор инвестиций есть отношение прироста национального дохода к приросту инвестиций.
Мультипликатор инвестиций — величина обратная предельной склонности к сбережению. Следовательно, мультипликатор инвестиций находится в прямой зависимости от предельной склонности к потреблению и обратной — к предельной склонности к сбережению.
Если, например, предельная склонность к потреблению равна 3/5, то мультипликатор будет равен:
Это означает, что при увеличении инвестиций на 1000 единиц общий прирост дохода составит 2500 единиц.
Кейнс доказал, что сбережения и инвестиции всегда равны друг другу, поскольку фактические сбережения и инвестиции равны разнице между доходом и потреблением.
Однако уровень инвестиций и уровень сбережений (т.е. источник инвестиций) определяются во многом разными процессами и обстоятельствами.
Сбережения (источник инвестиций) — это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление. Сложность проблемы состоит в том, что сбережения осуществляют одни хозяйствующие субъекты (работающее население), а инвестиции — другие. Роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся предпринимателями, значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования может приводить экономику в неравновесное состояние.
Процесс инвестирования у предприятий зависит от ожидаемой нормы прибыли или рентабельности предполагаемых капиталовложений. Если эта рентабельность, по расчетам инвесторов, будет низка, то вложения не будут осуществлены. Кроме того, инвестор при выработке решений всегда учитывает альтернативные возможности капиталовложений. Однако даже небольшое сокращение инвестиций дает резкое и многократное снижение темпов прироста дохода.
Наибольший мультипликационный эффект вызывают инвестиции в прирост основного капитала, в особенности активной его части.
Под принципом акселерации (акселератор-ускоритель) понимают процесс, свидетельствующий, что спрос на инвестиции может быть вызван ростом продаж потребительских товаров.
Сущность акселератора и его прямая связь с мультипликатором состоит в следующем: первичные инвестиции и их мультипликационный эффект ведут к росту занятости, увеличению доходов населения и возрастанию спроса на потребительские товары. В результате расширяются отрасли II подразделения (производство товаров личного потребления). Они предъявляют спрос на средства производства (инвестиционные товары).
Главное состоит в том, что изменения в спросе на потребительские товары вызывают гораздо более резкие изменения в спросе на инвестиционные товары, чем первоначальные инвестиционные вложения в отрасли подразделения (средства производства).
Для определения масштабов акселерации используют меру акселеративного воздействия изменения потребительского спроса на инвестиционный спрос. Такой мерой служит коэффициент акселерации, или просто акселератор.
По определению американского экономиста Э.Хансена, акселератор — «числовой множитель, на который каждый доллар приращенного дохода увеличивает инвестиции».
Простейшая формула акселератора выглядит так:
Рост новых инвестиций = Коэффициент акселерации (доход за последний период — доход за предшествующий период).
Это отношение (акселератор) — больше единицы, так как колебания объема капитала больше чем колебания спроса на потребительские товары.
Прирост дохода (эффект мультипликатора) ведет к многократному увеличению инвестиций. Если спрос на потребительские товары увеличивается, то возрастает спрос и на основной капитал в соответствии с коэффициентом акселерации. При этом обнаружено, что спрос на основной капитал (прирост основных фондов) зависит не от уровня спроса на потребительские товары, а от темпов роста этого спроса.
Когда темпы спроса на потребительские товары ослабевают (при этом сам спрос, хотя и медленно, продолжает расти) — спрос на оборудование (активная часть основного капитала) абсолютно сокращается.
Если же спрос на потребительские товары остается неизменным, необходимость в приобретении дополнительного оборудования исчезает, а отраслям, его производящим, остается работать только для удовлетворения спроса на поддержку действующего оборудования (по мере его износа).
Мультипликатор и акселератор взаимодействуют друг с другом. Первоначальные инвестиции, вызвавшие эффект мультипликации, носят характер автономных инвестиций. Принцип же акселерации связан со стимулирующими инвестициями, которые зависят от дохода (т.е. от объема продаж).
Автономные инвестиции обусловливают первоначальный толчок процессу расширения экономики и вызывают в силу разделения труда и взаимосвязи множества видов производств эффект мультипликации.
Являясь результатом возросшего дохода, развивается процесс стимулирования инвестиций, что приводит к дальнейшему росту доходов.
Таким образом, изменение дохода зависит от автономных (мультипликатора) и стимулирующих (акселератора) инвестиций, т.е. от взаимодействия мультипликатора и акселератора. Характер этого взаимодействия позволяет понять процессы расширения и сокращения деловой активности.
Теория мультипликатора-акселератора является обобщением практики функционирующей рыночной экономики на уровне страны в целом. В связи с этим модели мультипликатора-акселератора имеют практическое значение для любой национальной экономики, включая и Россию.
Однако социально-экономическая ситуация различается не только по странам, но и в зависимости от времени. Для США, например, для выхода из великой депрессии мультипликационным эффектом в наибольшей степени обладала организация общественных работ, т.е. создание новых рабочих мест и доходов населения за счет расходной части госбюджета. Реализация такой политики была вполне оправданной; в условиях перепроизводства товаров, массовой безработицы, низкого уровня доходов важно было создать новые рабочие места и платежеспособный дополнительный спрос, а не выбрасывать на рынок новые партии товаров.
Строительство железной дороги, плотины, школы, больницы обеспечит создание новых рабочих мест, снижение безработицы и рост доходов, но не добавит потребительских товаров к уже огромной массе непроданных. Однако реализация такой политики возможна и необходима при перепроизводстве товаров и наличии бюджетных средств у государства.
В советских условиях главное негативное воздействие на экономический рост оказывала диспропорция между двумя подразделениями национальной экономики и обусловленный этой диспропорцией постоянный и острый дефицит производства потребительских товаров. Высокая норма производственного накопления при низкой эффективности производства средств производства не способствовала достижению пропорциональности между I и II подразделениями общественного производства.
Совершенно иная ситуация в современной России. Низкие доходы большинства ее населения выступают тормозом экономического роста. Для увеличения занятости и роста доходов населения необходимы инвестиции в прирост основных производственных фондов. Именно это способно вызвать мультипликационный эффект в национальной экономике. Однако инвестиционных источников в России в результате рыночных преобразований не оказалось. Первоначальное накопление протекало по-своему не менее драматично, чем в эпоху раннего капитализма. Однако накопление не сопровождалось его производительным использованием в реальном секторе национальной экономики.
Без мобилизации денежных средств и их вложения в реальный сектор экономики ускорить темпы экономического роста и вывести Россию из социально-экономического кризиса невозможно. Как было показано, единственный надежный источник активизации инвестиционного процесса — прибыль отечественных предприятий всех форм собственности. Было бы совсем неплохо, если бы первоначальному «толчку» в экономическом росте страны способствовали прямые иностранные инвестиции в российскую экономику.
Рост покупательной способности населения увеличивает спрос на потребительские товары, что стимулирует прежде всего развитие пищевой и легкой промышленности. Развитие отраслей II подразделения вызывает спрос на инвестиционные товары — средства производства. Взаимодействие акселератора и мультипликатора будет способствовать подъему общей деловой активности в стране.
Наиболее слабым звеном в этой схеме подъема российской экономики является сельское хозяйство страны — основной поставщик сырья для легкой и пищевой промышленности.
Вместе с тем по мере укрепления российской экономики будет возрастать доходная часть государственного бюджета, а следовательно, экономические возможности правительства для реализации активной структурной политики.
50. Оптимальный запас капитала и формирование индуцированных инвестиций. Предел мультипликатора- акселератора.
Фирмы, принимая решения об инвестировании, определяют, какой объем выпуска может быть произведен на основе имеющихся ресурсов и какая производственная функция наиболее оптимально будет отражать зависимость между вложенным капиталом и ожидаемым объемом выпуска.
Варианты принятия решений фирмами зависят:
• от первоначального запаса капитала;
• определение его оптимального размера.
I. В случае полного отсутствия запаса капитала фирма оказывается перед выбором:
• инвестировать имеющиеся ресурсы в производственное оборудование и завтра осуществить выпуск продукции [F (K)], или
• одолжить (положить в банк) ресурсы и завтра получить доход К (1 + r).
Данная ситуация представлена на графике (рис. 15.2):
Оптимизация инвестирования при отсутствии запаса капитала.
0R – альтернативная стоимость инвестиций;
0F (К) – производственная функция.
На участке 0А ценность выпуска превышает затраты, технология – производительна, инвестиции имеют смысл.
(·) А – критическая точка, прибыль равна нулю.
Если процентная ставка растет (r), то угол наклона 0R меняется (см. 0R’), область производительных инвестиций сокращается.
Рис. 15.2 Оптимизация инвестирования при отсутствии запаса капитала
Отдача от инвестирования капитала:
где Отд. – отдача от инвестирования; F(K)/(1+r)− – настоящая ценность завтрашнего выпуска; К – сегодняшние инвестиции.
II. В случае наличия первоначального запаса запас капитала в будущем может отличаться от накопленного запаса на:
• величину вновь инвестированного капитала (I);
• долю амортизационных отчислений (d). Формально данная зависимость может быть представлена:
где К2 – новый запас;
К1 – старый запас;
I – валовые инвестиции;
dK1 – амортизационные отчисления.
Отсюда: К2 = К1 + I – dK1.
Оптимальный объем капитала (К*) – объем, при котором максимизируется прибыль в условиях, когда предельный продукт капитала (МРК) равен предельным затратам.
При этом предельный продукт капитала представляет собой прирост выпуска при использовании в производстве дополнительной единицы капитала и задается наклоном производственной функции: MPK =ΔY /ΔK.
Величина выпуска, который может быть произведен, описывается производственной функциейу = F(К). Если инвестирование осуществляется за счет ресурсов, которые могли бы быть вложены в приобретение финансовых активов, то альтернативные затраты будут равны (1 + r).
Если инвесторы используют займы, то предельные затраты инвестирования также будут равны (1 + r).
Графически изложенные постулаты представлены на рис. 15.3.
Рис. 15.3. Оптимизация капитального запаса.
(·) Е – равновесное состояние, при этом предельный продукт капитала (МРК) равен предельным затратам 1 + r.
Оптимальный запас капитала (К*) будет равен такой величине, при которой расстояние между кривыми F(К) и 0R будет наибольшим.
Разница между величинами фактического запаса (К) и оптимального (К*) создает стимулы к инвестированию, при равенстве К = К* фирма не будет осуществлять инвестиций.
Зависимость между инвестициями (I), фактическим (К) и оптимальным (К*) запасами выражается в следующем виде:
Источники: http://studopedia.su/9_77821_investitsii-multiplikator-i-akselerator-investitsiy.html, http://economics.studio/makroekonomika/ponyatie-multiplikatora-investitsiy-mehanizm-76081.html, http://poisk-ru.ru/s32441t4.html
