Факторы влияющие на рост инвестиций
Роль государства в инвестиционном процессе
Роль государства в инвестиционном процессе состоит в следующем: с одной стороны, государство реализует политику государственных капиталовложений как централизованных (за счет бюджетов различных уровней), так и децентрализованных (осуществляемых за счет собственных и заемных средств государственными предприятиями); с другой стороны, функция государства заключается в регулировании инвестиционного процесса путем проведения гибкой экономической политики (налоговой, кредитной, амортизационной, таможенной и др.), регулировании движения средств на кредитном рынке, управлении ставкой процента государственных ценных бумаг и т. п.
Формы и методы государственной инвестиционной деятельности различны и зависят от направленности и целей инвестирования. Прежде всего, государство оказывает регулирующее влияние на инвестиции через государственные инвестиционные программы, далее путем прямого управления государственными инвестициями. Важным рычагом регулирования является налоговая система. Государство оказывает влияние путем введения системы налогов с дифференцированием налоговых ставок и льгот. На практике в качестве регулирующего воздействия на инвестирование остается предоставление финансовой помощи в виде дотаций, субсидий, бюджетных ссуд на развитие отдельных регионов, отраслей и производств.
Государственное воздействие на инвестирование выражается и путем проведения финансовой и кредитной политики, политики ценообразования, амортизационной политики. К числу форм и методов государственного регулирования инвестиционной деятельности следует отнести и антимонопольные меры, приватизацию государственной собственности, в том числе незавершенного строительства.
Прежде всего, объем инвестиций зависит от распределения получаемого дохода на потребление и сбережения. Рост доходов вызывает повышение доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов. Следовательно, рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций, и наоборот.
Факторы, влияющие на объём инвестиций
Значительное влияние на объем инвестиций оказывает ожидаемая норма чистой прибыли. Это связано с тем, что прибыль является основным побудительным мотивом инвестиций. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем, соответственно, выше будет объем инвестиций, и наоборот. Существенное воздействие на объем инвестиций оказывает также ставка ссудного процента. Дело в том, что в процессе инвестирования используется не только собственный, но и заемный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций, и наоборот.
Среди факторов, оказывающих существенное влияние на объем инвестиций, следует отметить также предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени обесценится будущая прибыль от инвестиций и соответственно меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций.
Факторы, влияющие на объем инвестиций
В современной экономической литературе нет единого подхода к определению сущности инвестиций.
Ряд видных западных экономистов (Э.Дж. Долан, Дж. Кейнс, К.Р. Макконел и др.) рассматривают инвестиции как ресурсы, направляемые на увеличение реального капитала общества, т.е. категория «инвестиции» сужается ими до понятия «производственные инвестиции». Но в обществе, кроме производственных, используются и финансовые инвестиции.
Некоторые авторы, главным образом российские, под инвестициями понимают вложение денежных средств, с чем нельзя согласиться. На практике инвестирование капитала осуществляется не только в денежной, но и в других формах: движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов (например, ценных бумаг, депозитов, валютных ценностей), нематериальных активов.
Многие экономисты, в том числе и белорусские, определяют инвестиции как долгосрочные вложения капитала в объекты предпринимательской и других видов деятельности с целью получения в будущем дохода или достижения иного полезного эффекта. Но такое определение относится лишь к отдельным формам инвестиций, в первую очередь к вложениям средств в создание и воспроизводство основных фондов, акции и т.д. Между тем инвестирование может быть и краткосрочным, например, приобретение машин и оборудования, не требующих монтажа; вложения в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий), в облигации и депозитные сертификаты со сроком обращения до одного года.
Встречаются и другие определения инвестиций, что свидетельствует о сложности данного экономического понятия.
Официальное определение категорий обычно дается в законодательных актах.
В частности, в Законе «Об инвестициях», ст.1 приведено следующее определение: Инвестиции – любое имущество и иные объекты гражданских прав, принадлежащие инвестору на праве собственности, ином законном основании, позволяющем ему распоряжаться такими объектами, вкладываемые инвестором на территории Республики Беларусь способами, предусмотренными Законом об инвестициях, в целях получения прибыли (доходов) и (или) достижения иного значимого результата либо в иных целях, не связанных с личным, семейным, домашним и иным подобным использованием, в частности:
– движимое и недвижимое имущество, в том числе акции, доли в уставном фонде, паи в имуществе коммерческой организации, созданной на территории Республики Беларусь, денежные средства, включая привлеченные, в том числе займы, кредиты;
– права требования, имеющие оценку их стоимости;
– иные объекты гражданских прав, имеющие оценку их стоимости, за исключением видов объектов гражданских прав, нахождение которых в обороте не допускается (объекты, изъятые из оборота).
Приведенное определение излишне детализировано. Оно не только определяет категорию «инвестиции», но также содержит перечень форм инвестирования.
Из официального определения следует, что к инвестициям относятся вложения средств не только в реальные, но и в другие активы, вложения, как в денежной, так и в иных формах, долгосрочные и краткосрочные вложения ресурсов.
Коротко «инвестиции» можно определить как вложения капитала во всех формах в имущество и другие активы в целях получения в будущем прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата (социального, экологического и др.).
Инвестиции играют ключевую роль в рыночной экономике и повышении эффективности производства. Они способствуют инновационному развитию экономики; обеспечивают создание и обновление основных фондов всех отраслей, структурную перестройку экономики (путем создания новых эффективных производств и технологий), повышению конкурентоспособности производимых товаров и укреплению экспортного потенциала предприятий, сбалансированному развитию отраслей и регионов страны, улучшению экологии, решению социальных проблем общества, укреплению безопасности государства и др.
Важнейшим условием устойчивого развития национальной экономики является активное инвестирование. На осуществляемый в стране объем инвестиций влияют многие факторы. Основными из них являются:
1. Величина национальных сбережений (накоплений), являющихся основным инвестиционным ресурсом общества. Соотношение между потреблением и сбережением является главным фактором, определяющим уровень инвестиций в масштабах страны. С укреплением экономики страны, повышением рентабельности производства, ростом доходов населения увеличивается доля ВВП, направляемая на инвестиции.
2. Ожидаемая норма чистой прибыли на инвестиции. Это связано с тем, что получение прибыли является основным побудительным мотивом, целью инвестирования. Кроме того, прибыль — один из источников финансирования инвестиций. Поэтому с ростом ожидаемой нормы чистой прибыли объем инвестиций возрастает и наоборот.
3. Процентная ставка за банковский кредит. В процессе инвестирования используется не только собственный, но и заемный капитал. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает процентную ставку, то при прочих равных условиях вложение средств для инвестора будет выгодным. В связи с этим рост платы за кредит приводит к снижению объема инвестиций в экономику страны и наоборот.
4. Прогнозируемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и соответственно будет меньше стимулов к наращиванию их объемов. В случае долгосрочного инвестирования этот фактор имеет решающее значение. Кроме того, с повышением уровня инфляции растет процентная ставка за кредит. В этом случае к реализации могут быть приняты только те инвестиционные проекты, по которым норма чистой прибыли превышает процентную ставку. Это обстоятельство ужесточает требования к отбору эффективных проектов; количество реализуемых проектов сокращается и спрос на инвестиции снижается.
Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и эффективность инвестиций
Для государственного регулирования инвестиционной деятельности необходимо знать факторы, влияющие на нее. На инвестиционную деятельность влияют многие факторы, которые в экономической литературе должным образом не систематизированы.
В учебнике «Инвестиции» (под ред. В. В. Ковалева, В. В. Иванова, В. А. Лялина) указаны только четыре фактора, которые влияют на рост инвестиций: 1) соотношение между потреблением и сбережением; 2) безопасность вложений; 3) степень организованности финансового рынка; 4) уровень прибыли на инвестиции. Необходимо отметить, что это действительно важнейшие факторы, которые влияют па рост инвестиций.
Дж. Кейнс под сбережением понимал превышение доходов над потреблением не только семейных хозяйств и коммерческих организаций, но и государства. На современном этапе большинство экономистов придерживаются этой точки зрения на сущность сбережений.
Таким образом, общая величина сбережений на макроуровне складывается из частей, приведенных на рис. 3.3.
Общая величина сбережений еще не означает, что все они могут превратиться в инвестиционные ресурсы. Для того чтобы значительная их часть превратилась в инвестиции, необходимы определенные условия, которые должно создавать государство.
Рис. 3.3. Составные части общих сбережений на макроуровне
С целью систематизации все факторы, влияющие на инвестиционную деятельность, необходимо разграничить на четыре уровня:
- 1) факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на макроуровне;
- 2) факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на региональном уровне;
- 3) факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на отраслевом уровне;
- 4) факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на микроуровне.
Следует отметить, что все эти факторы тесно взаимосвязаны между собой, но определяющими являются факторы, влияющие на макроуровне (рис. 3.4).
Рис. 3.4. Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность и их взаимосвязь
Рассмотрим более подробно факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на макроуровне. Все эти факторы можно подразделить на следующие группы:
- o экономические;
- o нормативно-правовые;
- o социальные;
- o политические;
- o административные.
К экономическим факторам можно отнести: темпы развития национальной экономики (темпы роста ВВП, внутренний национальный продукт (ВПП), национальный доход); экономическую политику государства; темпы инфляции; ставку процента по кредиту; инвестиционные риски; уровень интеграции национальной экономики в мировую; уровень развития фондового рынка и др.
Фактор «экономическая политика государства» является многогранным, так как инвестиционная деятельность зависит от инвестиционной, налоговой, амортизационной, финансово-кредитной, инновационной и других политик, которые все вместе взятые составляют суть экономической политики государства, а каждая в отдельности по-своему влияет на инвестиционную деятельность.
Нормативно-правовые факторы достаточно разнообразны и включают в себя качество и стабильность законодательной базы в области инвестиционной деятельности, защиты прав собственности, защиты интересов инвесторов, монополизации, законности и правопорядка и др.
Социальными факторами являются: социальная обстановка в стране; уровень качества жизни населения; демографическая ситуация в стране; образовательный ценз населения; продолжительность жизни; уровень безработицы и др.
В число политических факторов входят: политическая обстановка в стране; политическая обстановка в мире и странах, примыкающих к России; межгосударственные отношения с другими странами и др.
Административные факторы (барьеры) — всевозможные препятствия чиновников на различных уровнях по реализации инвестиционных проектов и ведению бизнеса.
Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на региональном и микроуровне, представлены в табл. 3.1.
Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность на региональном и микроуровне
Источники: http://studbooks.net/1615080/finansy/rol_gosudarstva_investitsionnom_protsesse, http://infopedia.su/16x1ed3.html, http://studme.org/199207286846/investirovanie/faktory_vliyayuschie_investitsionnuyu_deyatelnost_effektivnost_investitsiy