Пифы как инструмент финансовых инвестиций

Реферат: ПИФы как инструмент коллективного инвестирования

Содержание:

ПАЕВЫЕИНВЕСТИЦИОННЫЕФОНДЫ. 1Типыфондов. 2КудаинвестируютсясредстваПИФов. 3Какопределяетсяценапая. 3ВознаграждениеУК. 4ПреимуществаПИФов. 5Профессионализмуправляющего. 5Возможностьпродатьфинансовыйинструментвлюбоймомент. 5МинимизациярисковприформированииПИФов. 5Обуправляющейкомпании«СТМИнвест». 6Информациядляконтактов. 7Информационно-аналитическийдепартамент. 7Департаментпоработесклиентами. 7Региональныепредставительства. 7

Паевые инвестиционные фонды как инструмент коллективных инвестиций на примере управляющей компании «СТМ Инвест»

ПАЕВЫЕИНВЕСТИЦИОННЫЕФОНДЫ

Инвестиции в ПИФы вот уже третий год подряд опережают по своей доходности большинство финансовых инструментов на российском рынке. Они стали альтернативой “слабому” доллару и даже банковским рублевым депозитам. Паевые фонды, созданные до 1998 г., благополучно пережили августовский финансовый кризис и много других рыночных потрясений и стали фактически куда более устойчивым институтом, чем российские банки. В в 2004 г. доходность некоторых фондов акций составила 25-40%, фондов смешанных инвестиций — 15-30%, а фондов облигаций — 12-20%. При этом отдельные фонды оказались вообще убыточными. Индикатор российского рынка акций — индекс РТС вырос за прошлый год на 8,3%, а индикатор рынка корпоративных облигаций — индекс Cbonds повысился на 13%. В свою очередь, обесценение долларовых, рублевых и евро депозитов в 2004 году составило в среднем -10,56%, -0,96% и -2,68% соответственно.

Представители управляющих компаний в один голос отмечают, что в прошлом году россияне впервые проявили массовый интерес к ПИФам — число пайщиков по всей стране выросло с 20 000 до 70 000 человек.

Паевой фонд — это просто сложенные вместе средства пайщиков, на которые управляющая компания приобретает ценные бумаги или другие активы, разрешенные паевым фондам действующим российским законодательством. Важно знать, что собственниками всего имущества ПИФа являются пайщики. Управляющая компания лишь осуществляет доверительное управление исключительно в интересах пайщиков и только в рамках закона «Об инвестиционных фондах» и постановлений ФСФР России.

Для того чтобы обезопасить средства пайщиков, управление средствами и их хранение осуществляется разными компаниями. Дело в том, что все ценные бумаги ПИФа учитываются в особой организации — специализированном депозитарии, — которая не только хранит ценные бумаги, но и контролирует все операции со средствами паевого фонда. На любом распоряжении о покупке или продаже ценных бумаг или ином расходе денежных средств паевого фонда должна стоять подпись не только руководителя управляющей компании, но и ответственного сотрудника спецдепозитария. Компании несут солидарную ответственность, и они будут отвечать своим имуществом при любом нарушении, которое причинит убытки пайщикам. Если управляющая компания захочет провести такие сделки, которые не соответствуют инвестиционной декларации фонда, специализированный депозитарий не даст на них согласия.

Права пайщиков на долю имущества в ПИФе учитываются в реестре, который ведет специальная компания — регистратор.

Правильность ведения учета и отчетности управляющей компании проверяет аудитор.

Таким образом, в работе ПИФа участвует не одна, а целых четыре организации, что гарантирует надежность паевого фонда. Управляющие компании, спецдепозитарии и регистраторы имеют специальные лицензии ФСФР России, а аудиторы — лицензии Министерства финансов. Все они соответствуют жестким требованиям.

Существует три типа паевых фондов — открытые, интервальные и закрытые. Разница в том, как и когда они могут производить покупку и продажу паев. Если фонд делает это каждый рабочий день, то он называется открытым. В этом случае и стоимость пая также рассчитывается ежедневно. Это удобная форма ПИФов, ведь в любой рабочий день можно узнать, сколько стоит пай, купить или продать паи. Если паи фонда продаются и покупаются не ежедневно, а в заранее определенные промежутки времени (интервалы), то такие паевые фонды называются интервальными. Обычно делается 4 интервала в год, то есть один раз в квартал (в любом случае должно быть не менее одного интервала в год). Стоимость паев в интервальных фондах рассчитывается один раз в месяц (в конце каждого месяца) и в конце интервала. Интервал длится две недели. Если управляющая компания создает паевой фонд на определенный срок, в течение которого она не выкупает паи, то такие фонды называются закрытыми. Например, если закрытый фонд создали на пять лет, то компания выкупит паи только через пять лет. Продать паи закрытого фонда можно на вторичном рынке, биржевом или внебиржевом.

Основными объектами инвестиций паевых фондов являются акции и облигации российских компаний, а также облигации государства и субъектов Российской Федерации. ФСФР России требует, чтобы полное название фонда включало указание на преимущественное направление его вложений. Фонды облигаций не менее половины активов инвестируют в облигации, фонды акций — в акции. Например, если закрытый фонд инвестирует и в то, и в другое, и при этом собирается изменять долю этих активов, то это — фонд смешанных инвестиций. Если пайщику очень захочется продать свои паи раньше, то он должен сам искать покупателя на них, либо на бирже, либо на внебиржевом рынке. Индексные фонды также инвестируют в акции, причем обяза-тельно в той же пропорции, что и фондовый индекс. Существуют также фонды недвижимости, они могут быть только закрытыми. Недавно были созданы фонд денежного рынка и фонды венчурных (то есть особо рискованных, рассчитанных на будущее) инвестиций. Но для частного инвестора эти фонды малоинтересны, так как фонды денежного рынка малодоходны, а венчурные фонды слишком рискованны.

Пай не имеет номинальной стоимости. При формировании фонда стоимость паев устанавливается управляющей компанией, и она фиксирована. Но после того как фонд сформирован, стоимость пая зависит от стоимости чистых активов фонда.

Стоимость пая не может быть установлена произвольно, а рассчитывается по строгим правилам, определенным ФСФР России.

Активы фонда — это все, чем фонд владеет: деньги, ценные бумаги, другое разрешенное имущество.

Но у фонда есть и обязательства, то есть расходы: например, на оплату услуг управляющей компании, депозитария, регистратора, аудитора. Оплата этих расходов осуществляется из активов фонда. То, что остается после оплаты всех расходов, уже совершившихся или предстоящих, и называется чистыми активами.

Стоимость чистых активов (СЧА), разделенная на количество паев, составляет стоимость инвестиционного пая. Если чистые активы фонда растут в результате его успешной деятельности, то растет и стоимость одного пая. Если уменьшаются, то, соответственно, уменьшается и стоимость пая. Вот почему изменение стоимости пая — самый очевидный показатель работы фонда.

Чистые активы фонда = активы — обязательства

Стоимость 1 пая= СЧА/количество паев

В паевых фондах инвестор получает свою прибыль не процентами на вклад, как в банке (и дивидендов на паи тоже нет). Прибыль — это изменившаяся стоимость инвестиционного пая. Но не тогда, когда пай остается в фонде, а только при его продаже.

Чтобы получить прибыль на руки, надо продать свой пай обратно управляющей компании (погасить). Разумеется, прибыль будет только в том случае, если стоимость пая увеличилась за то время, что вы вкладывали средства в ПИФ. Если же стоимость пая уменьшилась, то ваша прибыль отрицательна, попросту — вы несете убытки.

ВознаграждениеУК

За свою работу управляющая компания берет вознаграждение — определенный процент от активов паевого фонда. Также должны оплачиваться услуги депозитария, регистратора и аудитора. В сумме эти расходы не могут превышать 10% от размера активов. В реальности конкуренция между управляющими компаниями заставляет снижать размер вознаграждения, и обычно он примерно равен 3%.

При покупке (выдаче) и продаже (погашении) паев с пайщика тоже могут взять комиссионные — надбавку при покупке и скидку при выкупе. Обычный размер надбавок — 1-1,5%. Что касается скидок, то многие фонды снижают их с течением времени инвестирования, а после года инвестирования не берут вовсе. Ряд фондов не имеет надбавок, некоторые не имеют скидок, а некоторые — ни того, ни другого.

ПреимуществаПИФов

Профессионализм управляющего.

Не страшно, что пайщик сам не является знатоком финансов. Специалисты управляющей компании берут на себя управление деньгами клиентов. Они анализируют ситуацию на рынке ценных бумаг и решают, какие бумаги в данный момент стоит купить, а какие — продать.

Возможность продать финансовый инструмент в любой момент

Пай открытого паевого фонда можно продать в любой момент. По закону управляющий обязан купить пай по текущей стоимости, поэтому невозможна ситуация, когда клиенту отказывают в выплате денег.

Минимизация рисков при формировании ПИФов

Управляющий может купить много разных ценных бумаг, так, чтобы снижение стоимости одних возмещалось ростом стоимости других. Одному человеку понадобилось бы несколько сотен тысяч долларов, чтобы создать такой набор ценных бумаг. В паевом фонде даже небольшие средства любого пайщика распределены по всему портфелю паевого фонда.

Группа компаний «СТМ» объединяет динамично развивающиеся компании. оказывающие в совокупности целый спектр услуг на рынке ценных бумаг. в числе которых услуги в брокерской. дилерской и депозитарной деятельности. доверительного управления ценными бумагами. управления инвестиционными фондами. паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами. Компании группы обладают всеми необходимыми лицензиями для осуществления соответствующих видов деятельности. а также вправе оказывать иные услуги. сопутствующие вышеперечисленным видам деятельности. Информационно-аналитические материалы предоставляются ИГ “СТМ” в рамках оказания брокерских услуг и не являются самостоятельным видом деятельности компании.

Каждый аналитик. задействованный в написании данного обзора. подтверждает. что все положения отражают его собственное мнение в отношении финансовых инструментов или эмитентов. Вознаграждение аналитиков не связано напрямую или косвенно с мнениями или рекомендациями. изложенными в данном обзоре. ИГ “СТМ” не несет ответственности за операции третьих лиц. совершенные на основе мнений аналитиков. изложенных в данном обзоре. Мнение группы может не совпадать с мнением аналитика. изложенным в данном обзоре.

Информация. представленная в обзоре. основана на источниках. которые ИГ “СТМ” признает надежными. тем не менее. группа не несет ответственности за ее достоверность и полноту. Описания финансовых инструментов и эмитентов не претендуют на полноту. Прошлые показатели не являются гарантией своего повторения в будущем. Обзор не имеет отношения к инвестиционным целям или финансовой ситуации третьих лиц. Все мнения и рекомендации. основанные на представленной информации. соответствуют дате выхода обзора и могут быть изменены без уведомления. Обзор предоставляется исключительно в информационных целях и не является предложением купить или продать соответствующие финансовые инструменты. Инвесторы должны самостоятельно принимать инвестиционные решения. используя обзор лишь в качестве одного из средств. способствующих принятию взвешенных решений. Обзор подготовлен ИГ “СТМ” для распространения среди профессиональных участников рынка и институциональных инвесторов. Не являющиеся профессиональными участниками инвесторы должны искать возможность дополнительной консультации перед принятием инвестиционного решения. Обзор может содержать информацию и рекомендации касательно финансовых инструментов. недоступных для покупки или продажи непрофессиональными участниками рынка.

Мы не берем на себя обязательства регулярно обновлять информацию. которая содержится в отчете или исправлять возможные неточности. ИГ “СТМ” и ее аффилированные лица. директора. партнеры и сотрудники. в том числе лица. участвующие в подготовке и выпуске этого материала. имеют право покупать и продавать упоминающиеся в материале ценные бумаги и производные инструменты от них.

ИГ «СТМ» может выступать маркетмейкером по одному или нескольким финансовым инструментам. упомянутым в данном обзоре и иметь по ним длинные или короткие позиции. Также может предоставлять услуги финансового советника и выступать организатором и андеррайтером по проектам корпоративного финансирования одной из указанных в обзоре компаний.

Информационно-аналитический департамент

Руководитель департамента Михаил Пак mpak@stm-invest.ru

Старший аналитик Юлия Ефимова uefimova@stm-invest.ru

Старший аналитик Сергей Галкин sgalkin@stm-invest.ru

Старший аналитик Любовь Чубарова lchubarova@stm-invest.ru

Старший аналитик Андрей Козлов akozlov@stm-invest.ru

Департамент по работе с клиентами

Руководитель департамента Сергей Пак spak@stm-invest.ru

Заместитель руководителя департамента Владимир Кочетов vkochetov@stm-invest.ru

Региональные представительства

Волгоград Андрей Баглачев «Телетрейд-Волгоград» +7 (8442) 48 21 61

Ижевск Сергей Захваткин ИК “ИТЭС» +7 (3412) 78 74 39

Н.Новгород Константин Тимонин TT-INVEST CORP. +7 (8312) 78 79 77

Пермь Артур Булышев ИК «Капитал Маркет» +7 (3422) 44 16 55

Самара Андрей Акопян ИК «Альпари-Самара» +7 (8462) 33 01 43

Уфа Ильдар Вахитов ИК «РИАР Энтерпрайз» +7 (3472) 91 21 27

Чебоксары Александр Чернов ИК «Компания Интрейд» +7 (8352) 42 10 70

Челябинск Александр Бабий ИК «ТРЕЙД-ИНВЕСТ» +7 (3512) 75 03 64

Центральныйофис Адрес: 125315, г. Москва, ул. Часовая, д. 30

Доктор Финанс

Блог Юрия Дурова | Как управлять своими деньгами, чтобы их всегда было достаточно

Паевые инвестиционные фонды | Что такое ПИФы?

Добрый день всем!

Я снова рад вас приветствовать на своем блоге Доктор Финанс .

В России три самых популярных способа инвестировать деньги: банковские вклады , иностранная валюта и недвижимость. Первые два способа в последнее время уже не приносят больших доходов, а для покупки недвижимости все-таки нужны достаточно большие деньги.

Для того, чтобы постепенно начать создавать свой капитал — прямо с нуля — есть неплохое решение. И это — паевые инвестиционные фонды . Или сокращенно ПИФы .

Вот именно о них сегодня и пойдет речь в данной статье.

Уверен, что многие из вас слышали про паевые инвестиционные фонды . А, возможно, что кто-то даже пробовал что-то в них вкладывать. История паевых фондов началась в США в 1924 года. В России же первые ПИФы появились только в 1996 году.

Наибольшая популярность вложений денег в паевые фонды у нас в стране наблюдалась в начале-середине 2000-х годов. Пока в 2008 году не грянул очередной кризис, и желающих вкладывать свои сбережения в паевые фонды значительно поубавилось.

Что такое паевые инвестиционные фонды?

Слово «инвестиционные» говорит о том, что деньги будут во что-то вкладываться для того, чтобы получить прибыль. Так оно и есть. Человек, инвестирующий в ПИФ, являются инвестором.

Механизм работы паевого инвестиционного фонда таков.

Паевым фондом управляет специальное юридическое лицо – управляющая компания (УК) . Инвесторы отдают свои деньги управляющей компании в доверительное управление. Это означает, что УК должна теперь их как-то преумножать, получать на них доход.

Для этого управляющая компания вкладывает деньги инвесторов в различные виды активов. Это ценные бумаги, металлы, недвижимость, банковские депозиты, зарубежные фонды, валюту и т.д. Вот именно эти активы, в конце концов, и формируют паевой инвестиционный фонд.

Проще говоря, ПИФ — это такой «имущественный мешок», в который положены всякие активы, купленные управляющей компанией на деньги инвесторов. Эти самые активы и будут теперь приносить прибыль для инвесторов.

Управляющая компания вкладывает деньги пайщиков не как-то наобум, а по определенным правилам. В них написано, куда и в каких пропорциях могут быть вложены деньги инвесторов – пайщиков.

После того, как паевой инвестиционный фонд сформирован, каждый пайщик становится владельцем определенного количества паев этого ПИФа. Количество паев зависит от того, сколько денег он вложил.

Каждый из этих активов, в который вложены деньги пайщиков и который входит в состав имущества ПИФа, имеет какую-то стоимость. Сумма стоимостей этих активов создает общую стоимость имущества ПИФа. Если разделить эту общую стоимость имущества на количество пайщиков получается стоимость одного пая.

Каждый день стоимость активов меняется. Если она изменяется в большую сторону, растет общая стоимость имущества фонда, а, значит, растет стоимость пая. Если теперь пайщик погасит свой пай в управляющей компании, он сможет получить уже большую сумму денег, чем вложил изначально. Вот и все. Цель инвестиций достигнута. Прибыль получена.

Естественно, стоимость активов ПИФа может и падать. Тогда прибыли нет, а есть убыток.

Увы, инв естиции всегда сопряжены с определенным риском. Когда-то можно получить прибыль, а когда-то, в определенные периоды времени, — убыток. Чтобы значительно снизить вероятность убытков, достаточно выполнять некоторые несложные правила.

В частности, иметь свой план инвестирования, инвестировать на длительное время — от 2 лет и выше, грамотно подходить к выбору управляющей компании и самих паевых фондов.

Кто управляет паевыми инвестиционными фондами?

Работа паевых инвестиционных фондов обычно строго регламентируется и контролируется со стороны государства. У нас в России тоже.

Существует специальный закон, в котором все про них и написано.

С 2013 года в России действует мегарегулятор финансового рынка – Центральный банк. Именно он лицензирует управляющие компании и создает правовое поле, в котором они действуют.

Деятельность управляющей компании строго контролируется.

Во-первых, имущество паевого фонда полностью отделено от финансов самой УК. Так что если с ней что-нибудь приключится, паевым фондом просто начнет управлять другая УК. И так уже несколько раз было. Никаких проблем у пайщиков при этом не возникло.

Во-вторых, как УК управляет паевым фондом, строго следит специальный депозитарий . Это организация, которая контролирует, как УК соблюдает законодательство, правила управления ПИФами, не ворует ли деньги пайщиков.

А помимо управляющей компании и спецдепозитария еще есть специальный регистратор . Пай – это на самом деле именная ценная бумага, владельцем которой является пайщик. Чтобы никто не сомневался, кто владелец данного пая, в реестре спецрегистратора делается запись, что тот то и тот то человек владеет таким то количеством паев такого то паевого инвестиционного фонда. Все четко и ясно.

За счет такой строгой системы контроля и управления паевые фонды считаются довольно надежным финансовым инструментом. И вправду, громких скандалов, связанных с обманом или мошенничеством на деньгах пайщиков, за 20 лет из существования в нашей стране не было. И это о многом говорит.

Какие бывают паевые инвестиционные фонды?

В зависимости от того, насколько быстро пайщик может забрать свои деньги из паевого фонда, они бывают трех видов.

1. Открытые . В любой рабочий день можно прийти, погасить свои паи и получить назад деньги.
2. Интервальные . Погасить паи в таких фондах в любой момент нельзя. Для этого выделяется несколько недель в году. Только в это время так же можно приобрести паи или докупить их, если есть такое желание.
3. Закрытые . Такие фонды создаются под определенный долгосрочный проект. Например, строительство каких-то комплексов недвижимости. В закрытых ПИФах все строго. Паи невозможно погасить в управляющей компании до момента окончания проекта.

Самые популярные для широкой аудитории – открытые ПИФы. Сложнее всего приобрести паи закрытых ПИФов. Вход в такие фонды довольно дорогой – до нескольких миллионов рублей.

В зависимости от того, куда управляющая компания вкладывает деньги пайщиков, выделяются такие основные виды ПИФов.

1. ПИФы акций.
2. ПИФы облигаций.
3. ПИФы смешанных инвестиций (акции и облигации в разных пропорциях).
4. ПИФы денежного рынка (инвестируют в банковские депозиты, иностранную валюту, надежные государственные облигации).
5. Индексные ПИФы (инвестируют в активы, входящие в состав каких-то биржевых индексов).
6. Фонды фондов (вкладываются в другие паевые фонды).
7. Фонды недвижимости.
8. Фонды товарного рынка (инвестируют в такие активы, как металлы, нефть, газ, сельхозпродукция и т.д.).

Все эти разновидности фондов имеют разную ожидаемую доходность. Например, можно утверждать, что доходность фонда акций в среднем будет превышать доходность фондов облигаций или фондов денежного рынка.

Выбор же вида ПИФов должен определяться в первую очередь теми финансовыми целями, которые перед собой ставит пайщик, и его склонностью к риску.

Риск инвестиций в паевые инвестиционные фонды

Паевые инвестиционные фонды – это более рисковые финансовые инструменты, чем банковские депозиты .

Именно поэтому потенциально доходность по ним всегда выше.

В теории инвестиций есть правило: чем выше риск, тем выше потенциальная доходность. За более высокий уровень риска инвестор получает более высокий доход. Тем не менее, все инвесторы сами по себе имеют разный профиль риска – кто-то больше к нему склонен, кто-то меньше. Поэтому одному больше подойдет ПИФ облигаций или денежного рынка, а другому – ПИФ акций. Все индивидуально.

Что еще нужно знать про паевые инвестиционные фонды?

1. ПИФ – это инструмент для начинающего инвестора, у которого нет больших накоплений. Ну и для тех, кто самостоятельно не хочет или не может из-за недостатка времени сильно вдаваться в анализ рынков и рассчитывает на умения профессиональных управляющих.
2. Для того, чтобы начать инвестировать в ПИФы, не нужно иметь огромных накоплений. Можно начать с 5 000 рублей.
3. За свою работу управляющая компания, спецдепозитарий и спецрегистратор берут плату, которая вычитается из стоимости пая ежедневно. В среднем примерно 3%. Причем независимо от результатов ПИФа.
4. В момент покупки пая взимается надбавка на стоимость пая до 1,5% от стоимости. Это значит, что УК берет себе комиссию.
5. В момент продажи пая из стоимости пая может быть вычтена сумма скидки. Фактически – это опять комиссия УК. Она может быть до 3%. Но часто она не взимается, если пайщик держал деньги в фонде больше года. Это стимул вкладываться в ПИФы надолго.
6. Законодательно запрещено гарантировать доходность вложений в паевые фонды. Если даже доходность в прошлые годы была очень и очень хорошей, это вовсе не значит, что так будет всегда. Возможно, причиной всего – замечательная конъюнктура на рынках, а не мастерство управляющих. Об этом надо всегда помнить и не вкладывать все свои деньги в один ПИФ. Обязательно надо проводить диверсификацию – раскладывать деньги по нескольку несвязанных друг с другом фондов.
7. Как правило, управляющая компания имеет несколько разных паевых фондов. Это называется линейка фондов. Внутри этой линейки можно без всяких затрат обменивать паи друг на друга. Например, у вас есть паи фонда акций. В случае высокой вероятности обвала на рынке акций можно избежать убытков, если обменять паи фонда акций на паи фонда облигаций или фонда денежного рынка. Когда тяжелые времена на финансовых рынках пройдут, можно произвести обратный обмен. Это удобный механизм для активных инвесторов, которые любят управлять своим инвестиционным портфелем.

Ну вот и все на сегодня.

Друзья, теперь вы знаете, что из себя представляют паевые инвестиционные фонды .

Если вы озадачены созданием своего капитала, но у вас пока нет крупных накоплений для инвестирования, используйте для этого банковские вклады, иностранную валюту и паевые инвестиционные фонды.

О том, как именно инвестировать в паевые инвестиционные фонды, вы узнаете из моих будущих статей на блоге Доктор Финанс .

Спасибо вам, если поделились моей статьей в социальных сетях!

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы)

По сути, паевые инвестиционные фонды – это одна из разновидностей доверительного управления. Средства многих инвесторов объединяются вместе и становятся достаточными для приобретения множества разных ценных бумаг. Это форма доверительного управления, доступная практически каждому. В данном разделе мы рассмотрим паевые фонды ценных бумаг. Это основной институт коллективного инвестирования в России. Существуют также паевые фонды недвижимости, о них мы поговорим чуть позже.

Паевые фонды – это одна из наименее рискованных форм работы на фондовом рынке. Существуют фонды, при инвестировании в которые вы по природе этих фондов не можете уменьшить свой капитал, и более того, он будет давать доходность больше, чем у банковского депозита.

Есть фонды, в которых существует возможность уменьшения стоимости капитала за счет уменьшения стоимости ценных бумаг, которые приобретены в портфель этого фонда. Но паевой фонд нельзя обанкротить, нельзя увезти за границу деньги пайщиков. Система, при помощи которой создаются и регулируются паевые фонды не только в России, но и в других странах, очень серьезно защищает активы вкладчиков от риска мошенничества.

При этом в сравнении с индивидуальным инвестированием на фондовом рынке паевые фонды менее рискованны.

ФКЦБ (Федеральная комиссия по ценным бумагам) России установила государственной контроль за деятельностью паевых фондов. Для повышения интереса инвесторов изначально была разработана схема работы, исключающая злоупотребления при управлении активами фонда. Поэтому управление и хранение активов осуществляется разными компаниями. Плюс многосторонний перекрестный контроль определенных организаций, которые отвечают за деятельность ПИФов. Предъявляются очень высокие требования к раскрытию информации, необходимой инвесторам для принятия грамотного решения. Работает современная система отчетности.

Благодаря изначально грамотной схеме организации индустрии с самого начала работы паевых фондов не было ни одного случая обмана инвесторов и мошенничества.

По сути, ПИФ – это денежный мешок. Это деньги различных граждан или юридических лиц, передаваемые в доверительное управление управляющей компании с целью получения прибыли. Получается, что частные лица имеют возможность через ПИФ получать выгоду от вложений в ценные бумаги, как и крупные институциональные инвесторы – банки, компании, фонды.

Паевой фонд не является юридическим лицом. Это сделано для того, чтобы избежать двойного налогообложения, от которого страдают чековые инвестиционные фонды и негосударственные пенсионные фонды.

Создать ПИФ и управлять им имеет право управляющая компания, которая получила лицензию на управление имуществом паевых инвестиционных фондов в Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. ФКЦБ – это государственный орган, который регулирует рынок ценных бумаг в целом и ПИФы в частности, как одного из участников этого рынка.

Структурная схема взаимодействия участников работы ПИФа

После получения лицензии управляющая компания должна заключить договоры со специализированным депозитарием, специализированным регистратором, аудитором, независимым оценщиком. Также управляющая компания должна зарегистрировать в ФКЦБ «Правила паевого инвестиционного фонда» и «Проспект эмиссии инвестиционных паев». Управляющая компания может создавать любое количество ПИФов.

Структура инвестиций ПИФов ценных бумаг

После этого, не позднее чем через 180 дней, можно начинать первичное размещение инвестиционных паев. В течение этого периода «открытый» ПИФ обязан собрать не менее 2,5 млн рублей, а «интервальный» ПИФ – не менее 5 млн рублей. (О том, чем отличаются открытый и интервальный ПИФы, поговорим чуть ниже.)

Если управляющая компания не смогла собрать необходимую минимальную сумму в фонд, то фонд ликвидируется. Инвесторам возвращаются их деньги. Все расходы по сбору стартового капитала фонда покрывает управляющая компания из собственных средств.

По закону, все организации, обеспечивающие деятельность ПИФа, обязаны открывать инвесторам всю необходимую информацию о себе. ПИФ не имеет ничего общего с финансовыми пирамидами. В ПИФе каждый пай и его стоимость подтверждены имуществом фонда. В то время как в пирамиде вчерашние обязательства оплачиваются деньгами сегодняшних вкладчиков.

В отличие от банковского депозита, управляющие компании не могут гарантировать никакой доходности по деньгам, вложенным в ПИФы. Более того, они обязаны сообщать, что вчерашние результаты доходности не являются прогнозами будущих доходов. При вложении денег в ПИФ имеется в виду, что вы понимаете, что делаете, и знаете, что деньги, вложенные в ПИФ, будут размещены либо в акции российских компаний, либо в облигации.

Когда вы вкладываете деньги в ПИФ, как и при других формах коллективного инвестирования, рыночный риск ложится на вас. А прибыль при благоприятном развитии событий получаете вы. Принимая деньги в доверительное управление, управляющая компания берет на себя обязательство выкупить паи по требованию инвестора, но не гарантирует доход.

Средства ПИФа всегда остаются в собственности пайщиков. Прибыль или убыток от торговли ценными бумагами на бирже получают пайщики, а управляющая компания получает за свою работу небольшой процент (как правило, в районе 3–4 % в год) от суммы всех средств в фонде.

Понимая, откуда берется доходность у акций и облигаций, вы знаете, что вложения в ПИФ акций – наиболее рискованное занятие. Несмотря на приличную диверсификацию (на деньги ПИФа приобретаются акции различных эмитентов), при просадке всего рынка ваш капитал обязательно просядет. Дело в том, что ПИФам нельзя уходить в деньги более чем на 5 %.

При вложении денег в ПИФ облигаций уменьшение капитала маловероятно. Как правило, ПИФы акций растут медленно и уверенно.

ПИФы ценных бумаг могут быть открытыми и закрытыми. При вложении в открытый ПИФ погасить его паи вы можете, подав заявку в любой день. После этого в течение трех дней управляющая компания обязана продать ваши паи и в течение 14 дней перевести на ваш счет деньги, эквивалентные рыночной стоимости паев на момент погашения.

Открытый ПИФ похож на банковский вклад «до востребования». Но в банке по вкладу обычно самая низкая доходность. В паевом фонде доходность может быть намного выше, примерно как по срочному вкладу и даже больше, а сами вложения сроком не связаны. Но с другой стороны, существует риск изменения стоимости пая в меньшую сторону. И если в этот момент вы собираетесь погасить паи, то потерпите убытки.

При вложении в интервальный ПИФ приобретать и погашать паи можно в сроки, заранее определенные управляющей компанией, но не реже одного раза в год. При этом принимать заявки компания обязана в течение 14 дней. Выплата денег производится в течение 14 дней со дня принятия заявки.

Активы открытого фонда должны быть ликвидными. Это связано с тем, что открытый фонд обязан быстро реагировать на требования пайщиков и погашать паи. Активы открытого ПИФа могут состоять только из денежных средств и ценных бумаг, котирующихся на рынке.

В интервальном фонде разрешено иметь некоторые активы с низкой ликвидностью, например, некотируемые ценные бумаги, недвижимость. Но ценные бумаги, котирующиеся на рынке, должны составлять не менее 30 % от стоимости активов ПИФа. Низколиквидные активы обязан оценивать независимый оценщик.

По сути, каждый паевой фонд – это определенная стратегия инвестирования. Выбирая паевой фонд, вы выбираете уже готовую стратегию.

ФКЦБ России требует от управляющих компаний очень четкого указания категории фонда, которая зависит от того, куда инвестируются деньги.

Существуют следующие категории паевых фондов, в порядке увеличения риска:

· фонды денежного рынка;

· фонды смешанных инвестиций;

· фонды акций и индексные фонды;

· фонды венчурных инвестиций.

Минимально рискованными являются фонды денежного рынка и фонды облигаций. Фонды денежного рынка относятся к классу фондов с наиболее низким уровнем риска. Они размещают средства в краткосрочные инструменты, преимущественно в депозиты и облигации. Фонд денежного рынка фактически представляет собой кошелек, в котором деньги работают каждый день. Пока эти фонды в России не слишком развиты, но в мире они занимают второе место после фондов акций.

Фонды облигаций– традиционно спокойные, стабильные фонды. Деньги пайщиков вкладываются в долговые обязательства государства, субъектов Федерации и ведущих российских компаний. Как вы уже знаете, облигации являются обязательствами эмитентов, они гарантируют возврат вложенных средств и получение дохода по ним в виде купонных выплат. Высокая надежность заемщиков обеспечивает низкий риск инвестиций и позволяет получить доходность на уровне ставки рефинансирования. Как правило, поведение стоимости пая этих фондов избегает как резких взлетов, так и падений. Это единственный тип фондов, у которого в силу структуры портфеля доходность может быть в какой-то степени прогнозируема.

Фонды смешанных инвестиций вкладывают средства и в облигации, и в акции, поэтому занимают промежуточное место по доходности и риску между фондами облигаций и фондами акций. Инвестиционной идеей этих фондов является получение дохода выше, чем в фондах облигаций, с риском меньшим, чем в фондах акций.

Фонды акций наиболее рискованны и при этом потенциально значительно более доходны, чем фонды облигаций и смешанные. Традиционно на больших инвестиционных горизонтах (от года и более) именно фонды акций давали наибольший доход своим вкладчикам, но они же несли им наибольшие убытки на «коротких дистанциях» (менее 6 месяцев). Этот факт объясняется тем, что в фондах акций особую важность приобретает момент входа в рынок.

Индексные фонды также инвестируют в акции, но именно в той пропорции, которая соответствует структуре выбранного фондового индекса. Индексные фонды создаются с целью достижения инвестиционного результата, аналогичного изменению выбранного фондового индекса. Фонды достигают данной цели путем вложения средств в ценные бумаги, на основе цен которых рассчитывается индекс. Индексные фонды отличаются пассивным управлением и низкими издержками.

Отраслевые фонды инвестируют деньги инвесторов в отдельные отрасли российской экономики. К примеру: электроэнергетика, нефть, телекоммуникации и т. д. Отраслевые фонды могут давать очень высокую доходность в этапы интенсивного развития какой-либо отрасли, но также могут давать жесткий отрицательный результат, если отрасль в целом испытывает какие-либо трудности.

Фонды фондов. Также существуют фонды фондов, которые приобретают паи других фондов. Такие фонды могут показывать довольно стабильную и высокую доходность, сильно не напрягаясь. Их главная задача – вычислить успешные фонды и составить из них хороший портфель. Периодически оценивая выбранные фонды и производя корректировку портфеля, они могут достигать приличных результатов. Преимуществами фондов фондов, помимо большей диверсификации, является возможность составить требуемый портфель, располагая меньшей суммой, простота выбора и удобство инвестиций по сравнению с вложениями в отдельные ценные бумаги или ПИФы.

Далее для нас немаловажен вопрос о налогообложении физических лиц.

Согласно главе 23, ст. 226 «Налог на доходы физических лиц» Налогового кодекса РФ, управляющая компания имеет статус налогового агента для физических лиц, владеющих инвестиционными паями, находящимися в управлении компании. Данный статус обязывает управляющую компанию при погашении инвестиционных паев исчислить, удержать и уплатить в бюджет налог на доходы физических лиц (НДФЛ).

Ставка налога на доходы физических лиц составляет 13 % (п. 1 ст. 224 НК РФ).

Для физических лиц, не являющихся налоговыми резидентами РФ, налоговая ставка составляет 30 % (п. 3 ст. 224 НК РФ).

При расчете и удержании налог округляется до целых рублей (п. 4 ст. 225 НК РФ). По окончании календарного года по заявлению инвестор может получить в управляющей компании справку о полученном доходе и удержанных суммах налога за год.

Так как пай паевого фонда является ценной бумагой, то он может торговаться на бирже. Некоторые ПИФы выведены на биржу ММВБ и доступны для торгов в течение рабочих сессий.

Теперь о том, как выбрать паевой фонд.

В первую очередь стоит выбирать фонд (любой категории), созданный компанией, которая в России работает более 3–5 лет, за рубежом – более 10 лет. Далее обратите внимание на стабильность доходов. Это говорит о качестве управления. Если за пять лет, четыре года, три года, один год фонд дает высокие показатели доходности относительно фондов данной категории, то вероятность дальнейших стабильных доходностей высока. Когда говорят о категории, имеют в виду, что сравнивать нужно открытые фонды акций с открытыми фондами акций, открытые фонды облигаций с открытыми фондами облигаций, закрытые фонды акций с закрытыми фондами акций и т. д.

Обратите внимание также на рейтинг компании, которая создала фонд, на величину стоимости чистых активов и издержек фонда. Чем ниже издержки, тем лучше, и чем выше стоимость чистых активов, тем больше людей доверяют этой компании и данному фонду.

Источники: http://www.ronl.ru/referaty/ekonomika-i-finansy/46369/, http://dok-fin.ru/finansovyie-instrumentyi/paevyie-investitsionnyie-fondyi-chto-takoe-pifyi, http://staff.wikireading.ru/1976