Субъекты и формы международных инвестиций

СОДЕРЖАНИЕ
0
277 просмотров
29 января 2019

Международные инвестиции: сущность, виды, функции.

Международные инвестиции в период глобализации рассматриваются как возможность эффективного распределения мировых накоплений капитала, а также как необходимый фактор обеспечения устойчивого экономического роста и социально-экономического развития экономики отдельной страны.

Вкладывая капитал за рубежом, инвестор осуществляет зарубежные инвестиции,которые по отношению к национальной экономике называются«исходящими потоками капитала». В принимающей стране, стране-реципиенте, эти инвестиции считаются иностранными (или«входящими потоками капитала»). Существует также обобщенное понятие зарубежных и иностранных инвестиций, то есть безотносительно к стране-донору или стране реципиенту они рассматриваются как международные инвестиции.

Международные инвестиции как экономическая категория представляют собой вложения капитала экономических субъектов (правительств, компаний, домашних хозяйств, некоммерческих организаций) одних государств в материальные, нематериальные и финансовые активы других государств для получения дохода[1].

Сущность международных инвестиций раскрывается в функциях,которые показывают их роль в мировой экономике. Среди основных можно назвать следующие:

— капиталообразующая — проявляется в создании мировых капитальных запасов, т.е. международные инвестиции способствуют росту накопления в странах мира;

— стимулирующая экономический рост – предполагает непосредственное воздействие международных инвестиций на увеличение объемов производства, валового национального продукта, проведение НИОКР, рост занятости, доходов как в странах-донорах, так и в странах-реципиентах капитала;

— санирующая — заключается в том, что международные инвестиции способствуют вытеснению менее эффективных национальных и международных компаний, что приводит к более эффективному перераспределению ресурсов в масштабах мировой экономики;

— инновационная – проявляется во внедрении новых технологий и усовершенствованной практики менеджмента как в филиалах международных компаний, так и в национальных фирмах на основе демонстрационного эффекта и с помощью вертикально интегрированных связей;

— структурообразующая – подразумевает на конкурентной основе международного инвестиционного рынка изменение отраслевой и региональной структуры экономики на глобальном уровне;

— индикативная – показывает, что потоки международных инвестиций и их накопление сигнализируют об эффективности экономической политики различных стран на уровнях макро-, микро- и интерэкономики;

— интеграционная – заключается в том, что международные инвестиции создают предпосылки для интеграции различных экономических систем.

Международные инвестиции проявляются в многообразии форм и видов, которые можно классифицировать в зависимости от различных критериев.

В зависимости от функционального типа и объекта вложения капитала международные инвестиции подразделяются на следующие виды: прямые, портфельные и кредитные.

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) — это основная форма экспорта частного предпри­нимательского капитала, которая позволяет установить эффективный контроль и дает право непосредственного управления объектом инвестирования. По определению МВФ, прямыми иностранные инвестиции являются в том случае, если доля иностранного собственника составляет не менее 10 % акционерного или уставного капитала.

Процесс создания предприятия прямого иностранного инвестирования может принимать различные формы. Среди них такие, как: основание нового предприятия в другой стране как подразделение или филиал; расширение уже существующего подразделения или филиала; покупка зарубежного предприятия или его активов.

Прямые иностранные инвестиции наиболее предпочтительны для стран-импортеров иностранного капитала, нежели другие виды. Но, осуществляя их, инвесторы подвергаются большей степени риска, чем при кредитных и портфельных инвестициях. Это объясняется тем, что инвесторы, как правило, лишаются возможности быстрого ухода из страны-импортера по причине низкой ликвидности вложенного капитала. Кроме того, прямые иностранные инвестиции предполагают более высокий срок освоения капиталовложе­ний.

Вторым видом международных инвестиций являются портфельные иностранные инвестиции. Портфельные иностранные инвестиции это капитальные вложения инвесторов, которые осуществляются через инструменты международного и национальных фондовых рынков и не обеспечивают инвестору контроля над компаниями, ограничивая его полномочия получением доли прибыли (дивидендов).

Третьим видом международных инвестиций являются кредитные иностранные инвестиции, которые представляют собой кредиты иностранных банков, международных корпораций, правительств отдельных государств, международных финансовых организаций, а также частных лиц и компаний для финансирования инвестиционных проектов в стране-реципиенте. Отличительными особенностями такого вида международного кредитования являются долгосрочность кредита и его направление в реальные активы.

В зависимости от сроков вложения и освоения международные инвестиции могут быть долгосрочными, бессрочными, среднесрочными и краткосрочными. По степени риска международные инвестиции классифицируются на инвестиции с меньшей степенью риска и инвестиции с высокой степенью риска (спекулятивные).

Итак, международные инвестиции играют значительную роль в современной мировой экономике, реализуя свои функции через множество форм и видов.

Дата добавления: 2015-08-05 ; просмотров: 394 ; Нарушение авторских прав

Международные инвестиции: их значение в современной экономике

Внимание!

Компания «VVS» оказывает исключительно аналитические услуги и не консультирует по теоретическим вопросам основ маркетинга (расчету емкости, методов ценообразования и др.)

Данная статья носит ислючительно информационный характер!

С полным перечнем наших услуг Вы можете ознакомиться здесь.

Бизнес – это довольно сложный механизм, работа которого часто требует большего, чем ресурсы, доступные внутри одного государства. В таких случаях могут быть привлечены международные финансовые инвестиции. Как это осуществляется? Какие есть подводные камни? Имеет ли значение, откуда организация получает международные инвестиции? Эти и многие другие вопросы мы рассмотрим в данной статье.

Международные инвестиции: понятие и классификация

Международные инвестиции, как и инвестиции вообще, – это вложение денежных средств с расчетом, что они будут возвращены полностью, а также, что они гарантируют получение дополнительной прибыли в перспективе.

Но, когда мы говорим о международных инвестициях, важно понимать, что в таких условиях имеются свои собственные особенности передвижения денежных средств между государствами. Какие-то страны исторически имеют более низкий уровень развития, другие же уже продолжительное время являются лидерами на международном рынке и способны диктовать свои условия мировой экономике. Существуют союзы, дружественные страны и противники.

Учитывая это, можно сказать, что главное отличие международных инвестиций от обычных – это расчет на то, что эти вложения будут меняться в силу участия в экономических процессах нескольких государств.

Какие же преимущества дают предпринимателям международные инвестиции?

Гарантированная государством возможность организовать предприятие, которое будет работать с иностранными капиталами.

Возможность пользоваться льготами, совершая операции с иностранным капиталом, что является значительной экономией.

Почти полное отсутствие контроля финансовых средств организации со стороны своего государства.

Исчезает необходимость разграничивать средства, полученные в ходе внешних и внутренних финансовых операций.

Возможность избежать большинства налогов либо использовать самые минимальные ставки.

Нет обязательств возвращать международные инвестиции в кратчайшие сроки, благодаря чему есть время заняться развитием предприятия.

Международные инвестиции могут иметь различные источники. В специальной литературе это называется классификацией по форме международных инвестиций:

Частные международные инвестиции – средства, полученные от частных лиц, резидентов иностранных государств.

Государственные международные инвестиции – средства, полученные по решению органов иностранных государств.

Смешанные международные инвестиции – средства, полученные как от частных лиц, резидентов иностранных государств, так и по решению органов иностранных государств.

Международные инвестиции могут иметь различную форму активов:

Реальные международные инвестиции – финансовые средства, которые на длительный срок вкладываются иностранными инвесторами в оборудование.

Нематериальные международные инвестиции – активы, права, патенты, лицензии и т. д.

Финансовые международные инвестиции – ценные бумаги, акции и т. д.

Международные инвестиции могут отличаться характером объектов размещения капитала:

Международные прямые инвестиции – самый распространенный вариант. Его суть заключается в том, что инвестор сам вкладывает средства и постоянно следит, как идут дела у предприятия, получившего от него деньги.

Международные портфельные инвестиции – это приобретение акций для того, чтобы получить причитающиеся с них дивиденды.

Прочие международные инвестиции – довольно широкий перечень, подразумевающий все варианты, не попадающие в две приведенные выше категории. Частным примером может служить кредит, полученный у иностранного государства.

Международные инвестиции могут отличаться способом их использования:

Ссудные международные инвестиции – это заем денежных средств, осуществляемый инвестором с целью получить проценты.

Предпринимательские международные инвестиции – это передача инвестором финансовых ресурсов с целью в перспективе получить дивиденды от прибыли.

Международные инвестиции прямые и портфельные

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) – это вложение денежных средств во что-либо с расчетом, что эти ресурсы будут в долгосрочной перспективе возвращены и увеличены после какой-либо деятельности. При этом есть возможность осуществлять контроль над капиталом.

Таким образом, что под прямыми международными инвестициями можно подразумевать самые различные варианты, например, сделки с инвестором или приобретенные за границей любые типы собственности, в частности, международные организации – это инвестиции, но имеющие нефинансовую форму.

Что же включают прямые иностранные инвестиции? Компании и организации, которые открыты за рубежом. Различные дочерние предприятия и филиалы. Приобретение чужих фирм либо их ценных бумаг.

Соответственно, прямым инвестором может называться любое лицо – частное, юридическое, государственное или физическое либо несколько лиц сразу при условии, что они вместе владеют акциями какой-нибудь зарубежной организации.

Примечательно, что на сегодняшний день акции поделены в таких соотношениях, что встречаются ситуации, когда лицо, которое приобрело около 5 % акций, становится держателем контрольного пакета. Почему так происходит? Все просто: у других людей на руках может быть по 0,1 % и менее акций, что делает их голоса несущественными и зависящими. А, например, в США прямыми международными инвестициями может считаться наличие от 10 % уставного капитала организации. Меньший объем принято относить уже к портфельным инвестициям.

Портфельные международные инвестиции (portfolio investments) – это приобретение ценных бумаг какой-то зарубежной компании в том объеме, в котором инвестор не получает право контроля над самой организацией. Это дает возможность получать прибыль, хотя и без участия в управлении предприятием.

Следует отметить, что международные организации ограничили ставки для предприятий с иностранным капиталом до 10 %. Зачем им это нужно? Так они обеспечивают эквивалентность прямых и портфельных международных инвестиций.

На самом деле существует множество подходов, которые способны стимулировать прямые международные инвестиции. Примеров немало. Кто-то устанавливает высокие тарифные ставки. Другие изобретают более сложные подходы. В частности, Япония ввела ограничение на количество автомобилей, которые разрешено экспортировать из государства. Из-за этого множеству компаний из Страны восходящего солнца пришлось начать производство в Европе и Америке.

Важно учитывать, что прямые международные инвестиции тесно связаны с самим понятием международной торговли. Размер тарифных ставок оказывает прямое влияние на привлечение международных инвестиций, ведь низкий тариф часто играет большую роль при выборе, чем, например, наличие таможенных льгот. Грамотное использование этого преимущества обеспечивает ряду стран глубокую интеграцию с международным рынком, о чем говорят недавние исследования в области международной экономики.

Международные инвестиции оказывают существенную пользу стране инвестора. Это неочевидно на первый взгляд, но небольшой анализ позволяет лучше понять данный механизм. Направляя прямые международные инвестиции, инвестор дает возможность стране инвестирования улучшить свое экономическое положение. Это развивает покупательскую способность данного государства, в связи с чем оно увеличивает спрос на товары, производимые страной инвестора. То есть, осуществляя международные инвестиции в какую-либо страну, инвестор может быть уверен в том, что впоследствии эти деньги принесут пользу его собственному государству. Конечно, этот процесс выстраивается не просто так, а, например, при наличии общих производственных цепочек.

Чем регулируются международные инвестиции в мире

Чтобы понять, чем регулируются международные инвестиции в Российской Федерации, можно пойти двумя путями: изучение внутренних документов или рассмотрение внешних правовых актов. Следует отметить, что российское законодательство в этом плане придает первостепенное значение международным соглашениям, так что вопрос регулирования международных инвестиций лучше начать именно с них.

Международные инвестиции регулируются множеством конвенций, но только две из них важны для Российской Федерации. Первая – Сеульская, также известная как МИГА. А вторая – Вашингтонская, которая, к слову, до сих пор не прошла процедуру ратификации. Безусловно, в отношении международных инвестиций есть еще множество актов и соглашений, действующих между Российской Федерацией и другими государствами, но они имеют не общее значение, а рассматривают частные случаи взаимодействия двух стран в отношении иностранных инвестиций. Мы же сосредоточим внимание на рассмотрении основных международных договоров.

Сеульская конвенция создана для того, чтобы защитить международные инвестиции от возможных рисков, имеющих некоммерческий характер. Например, войны, массовые беспорядки и любые другие подобные ситуации. Сеульская конвенция страхует международные инвестиции, за этим следит специально созданная организация – МАГИ (Международное агентство гарантии инвестиций). В 2013 году в ней имелось уже свыше 170 участников.

Вашингтонская конвенция создана для того, чтобы заниматься рассмотрением споров государства-реципиента и частных инвесторов. Для этих целей существует специальный орган, который следит за тем, чтобы любые разногласия, связанные с международными инвестициями, подчинялись общим правилам, а, кроме того, гарантирует справедливые решения в случае возникновения разногласий.

Конвенция о защите прав инвестора – это документ, который действует на территории СНГ. В нем собраны в том числе и комбинированные принципы обеих конвенций, относящиеся к вопросам международных инвестиций. Но следует отметить, что Российская Федерация с 2007 года не использует ее, предпочитая ориентироваться на двухсторонние соглашения для отношений с каждой из стран отдельно.

Конечно, такой подход к правовому регулированию международных инвестиций выглядит громоздким и чрезмерно усложненным, но в действительности в каждом соглашении можно выделить общие принципы, которые и формируют особенности правового регулирования данного вопроса. Несмотря на наличие множества соглашений, практически в каждом делается акцент на том, что потери при международных инвестициях имеют страховую защиту, а также невозможно двойное налогообложение, что, в свою очередь, позволяет значительно увеличить международные инвестиции.

Какие законы регулируют международные инвестиции в России?

Внутреннее законодательное регулирование международных инвестиций в нашей стране имеет довольно продолжительную историю, в которой принято выделять три этапа развития:

1 этап. Это период с 1980 по 1990 гг., когда произошла экономическая реформа. На тот момент была создана база, которая впоследствии помогла становлению более проработанной законодательной основы регулирования данной сферы взаимоотношений. Можно сказать, что первый этап состоит из набросков и является подготовительным.

2 этап. Это период с 1990 по 1999 гг., когда в отношении международных инвестиций были созданы первые законы. Собственно, это то самое начало, когда инвестиции стали юридическим термином в России.

3 этап. С 1999 года по настоящее время. Данный этап – это очередная веха в создании законов, регулирующих иностранные инвестиции. Делается акцент на то, чтобы Российские законы укладывались в контекст международной экономики. Нельзя сказать, что на сегодня работа завершена, но уже четко обозначены задачи, которые требуется решить на этом пути.

Разумеется, разговор о наличии законодательства, регулирующего международные инвестиции, стал актуальным лишь после того, как появилась возможность привлечь инвестиции из капиталистических и развивающихся стран. На протяжении второго этапа идет регулирование законодательства России, введение частной собственности, возможности предпринимательства и организации акционерных обществ. Без этой базы о международном инвестировании не могло быть и речи: не имелось важных понятий, которыми юристы должны оперировать в данной сфере.

Первое, о чем заговорили в рамках законопроектах об инвестициях, – это поощрение производства, предоставление льгот как налоговых, так и таможенных, чтобы стимулировать данные сферы, способствовать их развитию.

Важная веха во всем этом процессе – 1999 год, когда был введен целый ряд законопроектов, регулирующих вопросы иностранных инвестиций: ФЗ № 160 («Об иностранных инвестициях в РСФСР») и ФЗ № 39 («Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»), при этом они не исключали полностью предшествующие законы, а сохранили те их части, где не имелось противоречий с нововведениями. Следует отдельно подчеркнуть, что особый акцент сделан на зависимости от воли государства субъектов инвестиционной деятельности.

Государство имеет самые различные способы воздействия на инвестиционную деятельность.

Косвенные методы влияния на инвестиционную деятельность – это те действия, которые создают определенные условия для осуществления инвестиций. Сюда можно включить право на создание собственных инвестиционных фондов, предоставляемое субъектам инвестиционной деятельности, изменение правил налогообложения, создание источников финансирования и многое другое. При этом косвенные методы, согласно законодательству, считаются приоритетными для государства.

Прямые методы влияния на инвестиционную деятельность – это создание государством гарантий для субъектов инвестиционной деятельности, разработка списка потенциальных инвестиционных проектов, финансирование из бюджета, заключение концессионных договоров и т. д.

Перейдем к рассмотрению законов. Что они говорят об инвестиционной деятельности? ФЗ № 39 за 1999 год указывает, что подобные отношения могут осуществляться только при наличии официального письменного соглашения – договора или контракта, который составлен в соответствии с требованиями, которые предъявляет к таким документам Гражданский Кодекс РФ.

Отдельно стоит рассказать о государственных контрактах. Это тоже форма договоров, но их отличительной чертой является то, что одной из сторон выступает государственный орган или само государство. Это, например, регулируемые специальным законодательством договоры на поставки товаров, оказание услуг и т. д., речь идет о нуждах государства. Иными словами, в подобном соглашении должен фигурировать какой-нибудь государственный интерес. В ряде случаев концессионный договор тоже может быть расценен, как государственный контракт.

Кроме того, необходимо упомянуть что понятие «инвестиционное соглашение» часто применяется в области капитального строительства, где оно подразумевает смешанные договоры. Для этой сферы характерно, что инвесторы имеют равные права в рамках инвестиционной деятельности. Они могут сами решать, куда направлять средства, с кем заключать договоры, как распоряжаться объектами капитальных вложений и т. д. Эта норма позволяет сохранять антимонопольное положение, но не относится к нормам, обеспечивающим национальный режим. На сегодняшний день эта сфера еще не окончательно проработана, и ее потенциал еще недостаточно использован. Но уже положены основы, защищающие интересы инвесторов.

Как выбрать страну для направления международных иностранных инвестиций

Почему международные инвестиции приносят существенные доходы? Во-первых, они предоставляют довольно широкую возможность выбора, куда именно вложить деньги, а значит, всегда можно найти наиболее выгодный вариант. Во-вторых, международные инвестиции всегда реально направить туда, где риски меньше, а вероятность роста валюты больше. В силу того, что различные страны развиваются неравномерно, верно направленные международные инвестиции способны принести различный доход, причем с разной скоростью.

Разумеется, при планировании международных инвестиций важно понимать, что таким образом деньги из страны отправляются за рубеж, а потому очень важно выбрать надежный вариант, который точно сможет вернуть и увеличить вложенную сумму. В связи с этим уже давно существуют критерии, которые позволяют оценить, насколько надежно осуществление международных инвестиций в том или ином случае.

Среди таких критериев международных инвестиций распространены следующие:

оптимальное соотношение перспектив доходов и риска;

высокий уровень доходности при определенных рисках;

минимальные риски при конкретном уровне доходности.

Изучив эти критерии, международный инвестор уже способен сделать первые выводы о том, сколь перспективны иностранные инвестиции в ту или иную страну. Но для принятия окончательного решения потребуется более глубокий анализ, где стоит обратить внимание на следующее:

какова процентная ставка;

на какой срок будут производиться вложения, учитывая, что долгосрочные проекты более выгодны;

какая требуется минимальная сумма инвестиций;

какова ликвидность активов;

есть ли риски, связанные с динамикой валюты;

имеются ли риски по процентным ставкам;

возможны ли риски в работе с ценными бумагами;

какие издержки может принести сделка;

насколько применяемая налоговая система повлияет на доходы;

могут ли пострадать от государственной инфляции международные инвестиции.

Следующий этап, который необходим для решения о международных инвестициях, – это проведение оценки перспектив самой компании. Важно проанализировать, насколько вероятны приведенные ниже сценарии:

Эффект «каннибализации». Он заключается в том, что товары одного производителя начинают конкурировать друг с другом. Это приводит к уменьшению поставок на международные рынки. Инвестиции при этом уйдут на покрытие финансового ущерба.

Эффект дополнительных продаж. Может быть вызван в связи с дополнительным спросом, возникшим при осуществлении международных инвестиций.

Эффект комиссионных и роялти. Здесь важно учесть, что они будут положительными потоками для материнских организаций и отрицательными – для международных инвестиций. Сумма комиссионных и роялти должна учитываться в анализе как положительное значение.

Только рассмотрев все эти критерии, международный инвестор, может прийти к выводу о том, насколько выгодно для него осуществить международное инвестирование. Но следует учитывать, что все эти факторы – далеко не единственные, на которые стоит обратить внимание.

Международные инвестиции могут совершенно не принести прибыль в связи с трудной политической обстановкой в том или ином государстве, а неустойчивые валюты могут обвалиться. Поэтому в каждой ситуации, прежде чем осуществить международные инвестиции, стоит всесторонне взглянуть на ситуацию, сделать прогнозы и решить для себя, насколько прибыльна эта деятельность в данном случае.

Инвестиции в международные фонды

Многие инвесторы задумываются о возможности международных инвестиций в специализированные фонды. Насколько это целесообразно?

Инвестиционный фонд – это организация, которая получает инвестиции от самых разных источников. Ими могут быть как частные лица, так и юридические. Деятельность инвестиционного фонда заключается в том, что, набрав достаточно финансов, он использует профессионального участника рынка, чтобы тот приобрел ценные бумаги, владение которыми может принести существенную прибыль всем участникам инвестиционного фонда. Профессионализм исполнителя для многих становится определяющим фактором при вопросе о том, связываться ли с такими организациями и направлять ли в них международные инвестиции.

Существует две разновидности инвестиционных фондов:

Открытые фонды бывают следующих видов:

акционерные фонды (акции, вклады и т. д.);

рентенфонды (ценные бумаги, облигации и т. д.);

хеджфонды (драгоценные металлы, сельскохозяйственная продукция, нефть, акции, сахар, кофе, зерно, оптионы и т. д.);

дахфонды (инвестиции в другие фонды);

смешанные фонды (подразумевающие разные отрасли);

региональные фонды (Азия, Российская Федерация, Европа, КНД и т. д.);

Закрытые фонды:

медиафонды (в частности: создание фильмов, мультфильмов, телепередач и т. д.);

фонды, занимающиеся альтернативной энергией;

Обычно направление международных инвестиций в специализированные фонды – это вполне надежное дело. Специалисты, занимающиеся такой деятельностью, вполне осознают возможные риски и то, с какими существенными суммами работают. Поэтому свою работу инвестиционные фонды выстраивают максимально осторожно, чтобы избежать нежелательных рисков.

Наиболее популярны паевые инвестиционные фонды, о чем говорит их количество – свыше пятидесяти тысяч.

Так в какой из них лучше вкладывать средства? Это каждый доложен решать сам. Среди популярных можно перечислить следующие:

«Franklin Templeton Investments»;

Следует сказать, что вложение денег в ПАИ – это не просто осуществление международных инвестиций, а еще и приобретение ценных бумаг, которые закрепляют определенную долю прибыли за их владельцем. Все эти и другие факторы способствовали популярности ПАИ, сделав их отличным вариантом для международных инвестиций.

Чтобы привлечь международные инвестиции, организации нуждаются в большом объеме информации о рынке, которой у них часто нет. Поэтому стоит обратиться к профессионалам. Наша информационно-аналитическая компания «VVS» является одной из тех, что стояли у истоков бизнеса по обработке и адаптации рыночной статистики, собираемой федеральными ведомствами. Компания имеет 19-летний опыт в сфере предоставления статистики рынка товаров как информации для стратегических решений, выявляющей рыночный спрос. Основные клиентские категории: экспортеры, импортеры, производители, участники товарных рынков и бизнес услуг B2B.

Качество в нашем деле – это, в первую очередь, точность и полнота информации. Когда вы принимаете решение на основе данных, которые, мягко говоря, неверны, сколько будут стоить ваши потери? Принимая важные стратегические решения, необходимо опираться только на достоверную статистическую информацию. Но как быть уверенным, что именно эта информация достоверна? Это можно проверить! И мы предоставим вам такую возможность.

Уточнить все детали можно по телефонам: +7 (495) 565-35-51 и 8 (800) 555-34-20.

Внимание!

Компания «VVS» оказывает исключительно аналитические услуги и не консультирует по теоретическим вопросам основ маркетинга (расчету емкости, методов ценообразования и др.)

Данная статья носит ислючительно информационный характер!

С полным перечнем наших услуг Вы можете ознакомиться здесь.

Тема 15. Прямые инвестиции и международное сотрудничество

15.1. Понятие и формы международных инвестиций

15.2. Прямые зарубежные инвестиции

15.3. Международные корпорации

ЛИТЕРАТУРА: /3/, /20/, /24/ /28/, /29/.

15.1. Понятие и формы международных инвестиций

Капитал является одним из факторов производства — ресурсом, который не­обходимо затратить, чтобы произвести товар, и представляет собой весь накоп­ленный запас средств в производитель­ной, денежной и товарной формах, не­обходимых для создания материальных благ. Международное движение капи­тала основано на его международном разделении как одного из факторов производства — исторически сложив­шемся или приобретенном сосредоточе­нии капитала в различных странах, яв­ляющемся предпосылкой производства ими определенных товаров, экономи­чески более эффективного, чем в дру­гих странах. Международное разде­ление капитала выражается не только в различной обеспеченности стран на­копленными запасами материальных средств, необходимых для производства товаров, но и в различиях историчес­ких традиций и опыта производства, уровней развития товарного производ­ства и рыночных механизмов, а также просто денежных и других финансовых ресурсов. Наличие достаточных сбере­жений (капитала в денежной форме) является важнейшей предпосылкой для инвестиций и расширения производ­ства.

Рассматривая международную тор­говлю, мы полагали, что единственным источником финансирования импорта является экспорт, то есть, чтобы купить что-то за границей, страна должна про­дать за рубеж товар или услугу. В ре­альной жизни существует еще один, и весьма серьезный, источник финан­сирования — приток капитала из-за ру­бежа. Страна может получать и давать международные займы, принимать и инвестировать за рубеж предпринима­тельский капитал. Швейцарский эконо­мист и математик Леон Вальрас сфор­мулировал правило, которое позже легло в основу анализа международной платежной позиции любого государства.

Правило Вальраса (Walras’ Law) — стоимость импорта страны равна сумме стоимости экспорта и чистых зарубеж­ных продаж активов и процентов по ним:

где IМ— импорт, Х — экспорт, NA – чистые продажи ак­тивов (разность стоимости активов, проданных иностранцам и купленных у них), NR – чистые платежи процентов (разность стоимости процен­тов на вложенный капитал, полученных из-за рубежа и выплаченных иностран­цам).

Продажи активов в любой форме (права собственности, ценные бумаги, золото и пр.) означают приток капита­ла в страну. Платежи процентов пред­ставляют собой плату за пользование капиталом, полученным в прошлом. Чем больше продажа активов сегодня, тем выше будут платежи процентов по привлеченному капиталу в будущем. Следовательно, чем выше чистая прода­жа активов (NА) сегодня, тем ниже раз­мер получаемых чистых процентов (NR) в будущем. Преобразуя уравне­ние 15.1, получаем уравнение 15.2, левая сторона которого представляет собой текущий баланс — баланс товаров и услуг плюс чистые выплаты процентов на капитал, которые рассматриваются как торговля капитальными услугами, а правая — баланс движения капитала.

IМ – Х – NR = NA, (15.2)

Таким образом, в соответствии с пра­вилом Вальраса баланс торговли това­рами и услугами должен быть равен с противоположным знаком балансу дви­жения капитала. Если это равенство не соблюдается, то остаток называется пропусками и ошибками.

Международное движение капитала как фактора производства приобретает различные конкретные формы (рис. 14.1).

Рис. 15.1. Формы международного движения капитала

По источникам происхождения капи­тал, находящийся в движении на миро­вом рынке, делится на официальный и частный капитал.

Официальный (государственный) капитал — средства из государственного бюджета, перемещае­мые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению правительств, а так­же по решению межправительственных организаций. В эту категорию движения капитала относятся все государственные займы, ссуды, дары (гранты), помощь, которые предоставляются одной стра­ной другой стране на основе межправи­тельственных соглашений. Официальным также считается и капитал, которым распоряжаются международные меж­правительственные организации от лица своих членов (кредиты МВФ, Мирового банка, расходы ООН на поддержание мира и пр.). Источником официального капитала являются средства государ­ственного бюджета, то есть в итоге день­ги налогоплательщиков. Поэтому реше­ния о перемещении такого капитала за рубеж принимаются совместно прави­тельством и органами представительной власти (парламентом).

Частный (негосударственный) капитал — средства частных (негосударственных) фирм, банков и других негосударственных ор­ганизаций, перемещаемые за рубеж или принимаемые из-за рубежа по решению их руководящих органов и их объедине­ний. В эту категорию движения капита­ла относятся инвестиции капитала за рубеж частными фирмами, предоставле­ние торговых кредитов, межбанковское кредитование. Источником происхож­дения этого капитала являются средства частных фирм, собственные или заем­ные, не связанные с государственным бюджетом. Но, несмотря на относитель­ную автономность фирм в принятии решений о международном перемещении принадлежащего им капитала, прави­тельство обычно оставляет за собой пра­во его регулировать и контролировать.

По характеру использования капитал делится на:

Предпринимательский капитал — средства, прямо или косвенно вкла­дываемые в производство с целью по­лучения прибыли. В качестве пред­принимательского капитала чаще всего используется частный капитал, хотя либо само государство, либо принадле­жащие государству предприятия также могут вкладывать средства за рубеж.

Ссудный капитал — средства, да­ваемые взаймы с целью получения про­цента. В международных масштабах в качестве ссудного капитала в основном используется официальный капитал из государственных источников, хотя меж­дународное кредитование из частных источников также достигает весьма внушительных объемов.

По сроку вложения капитал делится на:

Среднесрочный и долгосрочный капитал — вложения капитала сроком более чем на 1 год. Все вложения предприни­мательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций, так же как и ссудный капитал в виде государствен­ных кредитов, обычно являются долго­срочными.

Краткосрочный капитал — вложения капитала сроком менее чем на 1 год. Преимуще­ственно ссудный капитал в форме тор­говых кредитов.

Наибольшее практическое значение для анализа международного движения капитала имеет следующее его функци­ональное деление.

По цели вложения капитал делится на:

Прямые инвестиции — вложение капитала с целью приобретения долгосрочного экономи­ческого интереса в стране приложения капитала, обеспечивающее контроль инвестора над объектом размещения капитала. Они практически целиком связаны с вывозом частного предприни­мательского капитала, не считая отно­сительно небольших по объему зарубеж­ных инвестиций фирм, принадлежащих государству.

Портфельные инвестиции — вложения капитала в иностранные ценные бумаги, не даю­щие инвестору права реального контро­ля над объектом инвестирования. Такие инвестиции также преимущественно основаны на частном предприниматель­ском капитале, хотя и государство за­частую выпускает свои и приобретает иностранные ценные бумаги.

Формы международного движения капитала, которые признаются каждой конкретной страной, обычно устанав­ливаются в ее инвестиционном и бан­ковском законодательстве.

Как видно, каждая из групп капитала делится на подгруппы, которые условно можно считать его экспортом (активы, инвестиции за рубеж) и импортом (пас­сивы, инвестиции внутри своей страны) (табл.14.1). Масштабы движения ка­питала в целом и в рамках каждой из групп поддаются лишь приблизительной оценке на базе данных консолидирован­ного платежного баланса всех стран мира.

Инвестиционное позиция — соотношение активов, которыми владеет страна за рубежом, и активов, которыми владеют иностран­цы в данной стране. В число активов включаются ценные бумаги и прямые инвестиции.

Функциональное деление международного движения капитала

Источники: http://lektsii.com/2-128976.html, http://vvs-info.ru/helpful_information/poleznaya-informatsiya/mezhdunarodnye-investitsii/, http://studfiles.net/preview/5436891/page:30/

Комментировать
0
277 просмотров
Комментариев нет, будьте первым кто его оставит

Это интересно
Инвестиции
0 комментариев
Инвестиции
0 комментариев