Показатели оценки рентабельности инвестиций;
Рентабельность
Рассмотренные выше показатели прибыли олицетворяют собой экономический эффект – показатель, характеризующий абсолютный результат деятельности предприятия. Это абсолютный, объемный показатель, измеряемый в денежной оценке. Его можно суммировать в пространстве и во времени. Чистая прибыль – показатель безубыточности работы предприятия.
Но абсолютная величина прибыли почти ничего не говорит об эффективности работы предприятия. Прибыль в 10 000 долларов может выражать результат работы индивидуального предпринимателя или крупного машиностроительного завода. В первом случае этот результат может быть признан неплохим итогом месячной работы, но во втором – он, безусловно, свидетельствует о фактическом отсутствии прибыли на предприятии.
Экономическая эффективность – относительная категория, соизмеряющая экономический результат (прибыль, доход) с фактически понесенными затратами или истраченными ресурсами для достижения этого эффекта. Значения этого показателя уже нельзя суммировать в пространстве и во времени. В зависимости от ситуации эффективность может измеряться либо в процентах, либо в долях единицы.
Существуют два подхода к оценке эффективности – ресурсный и затратный. В общем виде показатель экономической эффективности выражается формулой
Где ЭЭФ – экономическая эффективность,
ЭФ — величина экономического эффекта,
РЗ — величина ресурсов или затрат.
Различия между понятиями ресурсная или затратная эффективность вполне очевидны. В частности, например, если в качестве ресурса рассматривать внеоборотные активы предприятия, то ресурсная эффективность отражает отношение прибыли к стоимости внеоборотных активов, а затратная эффективность отражает отношение прибыли к амортизации внеоборотных активов, т.к. амортизация – часть стоимости внеоборотных активов отнесенная на себестоимость в данном отчетном периоде.
Для понимания логики конструирования показателей рентабельности необходимо определить роль каждого из четырех субъектов финансовых отношений по поводу распределения доходов предприятия в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
В краткосрочной перспективе интересы наемных работников и партнеров по бизнесу учитываются в себестоимости продукции. Кроме того, интересы работников несколько шире, так как чем больше прибыль, тем больше вознаграждение за успешные результаты работы.
Государство также заинтересовано в увеличении прибыли предприятия в абсолютном выражении, так как в этом случае растет налоговая масса, поступающая в бюджет.
В долгосрочной перспективе деятельность предприятия наиболее значимо определяют две группы субъектов: собственники и лендеры (кредиторы, поставляющие предприятию заемные средства на долговременной основе).
Порядок расчетов с этими четырьмя группами субъектов, порядок распределения доходного денежного потока предприятия определяется следующей очередностью. Первыми свою долю дохода получают партнеры и работники предприятия, и эти затраты учитываются в себестоимости. Разность между доходом и этими затратами образует операционную прибыль, на которую в первую очередь претендует государство в виде налога на прибыль и других обязательных платежей.
Затем наступает очередь лендеров в виде процентов к уплате по долгосрочным кредитам и займам. Наконец в последнюю очередь свою долю получают собственники средств, которые распределяют оставшуюся часть чистой прибыли между потреблением (дивиденды) и накоплением (реинвестирование).
В соответствии с учетом интересов всех субъектов, ресурсы, задействованные в генерировании конечного результата можно отразить следующими показателями:
— все активы (по балансу);
— весь долгосрочный капитал, инвестированный в предприятие
(собственный капитал + долгосрочный заемный капитал);
— долгосрочный заемный капитал;
— собственный капитал (предоставленный собственниками предприятия).
Логика построения любого коэффициента рентабельности заключается
в определении соответствующих друг другу компонентов этого показателя. Поэтому вслед за идентификацией различных показателей знаменателя: коэффициента рентабельности следует определить соответствующие показатели числителя, т.е. соответствующие показатели прибыли.
Обобщающим показателем эффекта имеющего отношение ко всем активам предприятия является операционная прибыль, так как она делится между тремя субъектами: государством, лендерами и собственниками.
Долгосрочный капитал для инвестиций предоставляется ленддерами и собственниками, поэтому с ним (долгосрочным капиталом) следует сравнивать «проценты к получению + прибыль, доступную к распределению между собственниками», т.е. чистую прибыль.
Ну и с капиталом, предоставляемым предприятию отдельными группами инвесторов (отдельно собственниками, отдельно лендерами) следует сравнивать получаемый ими регулярный доход (дивиденды и проценты соответственно).
В соответствии с определенной выше логикой можно выделить следующие показатели рентабельности:
— рентабельность инвестиций с позиции всех заинтересованных лиц (ВЕР) (определяется как отношение прибыли до вычета процентов и налогов к стоимостной оценке всех активов предприятия (итог баланса-нетто по активу);
— рентабельность активов(ROA)(определяется как отношение суммы чистой прибыли и процентов к уплате к стоимостной оценке активов (итог баланса-нетто по активу);
— рентабельность инвестированного капитала (ROI) (определяется как отношение суммы чистой прибыли и процентов к уплате к совокупному капиталу (итог баланса-нетто по пассиву) за минусом краткосрочных пассивов;
Последние два показателя рентабельности отражают рентабельность с позиции инвесторов. Та же рентабельность с позиции предприятия будет представлена двумя следующими показателями:
— рентабельность активов с позиции предприятия (ROAat)
A
Где ЧП – чистая прибыль;
In — проценты к уплате;
Т — ставка налога на прибыль.
— рентабельность инвестированного капитала с позиции предприятия (ROIat)
Ct – CL
Где Ct – совокупный капитал (итог баланса-нетто по пассиву);
СL – краткосрочные пассивы.
— рентабельность (доходность) собственного капитала (ROE)(определяется отношением чистой прибыли к величине собственного капитала (Е) в балансе итог раздела «Капитал и резервы).
Что такое рентабельность инвестиций
Большинство инвесторов, прежде чем вкладывать деньги в инвестиционный проект, определяют целесообразность своих вложений, определяют ожидаемую эффективность проекта, ожидаемую рентабельность инвестиций. Если у инвестора есть на выбор несколько инвестиционных проектов, при ограниченности средств инвестирования, он выбирает наилучший, используя сравнительный показатель рентабельности инвестиций.
Понятие рентабельности инвестиций
Рентабельный проект — значит доходный, прибыльный. Показатель рентабельности отображает уровень доходности того или иного проекта. Его широко используют в практике оценки доходности экономической деятельности предприятий, оценке производства конкретной продукции или отдельного производства, в сравнении по доходности различных типов продукции, предприятий и инвестиционных проектов. Показатель рентабельности универсален и применим для сравнения эффективности различных по масштабу производств или инвестиционных проектов. В числовом выражении этот показатель выглядит как отношение чистой прибыли к величине капитала с помощью которого была получена эта прибыль. Поэтому его иногда называют — рентабельность вложенного капитала.
Расчет рентабельности инвестиций
В оценке относительной доходности инвестиций используется индекс рентабельности инвестиций (Profitability Index), который обозначается PI и рассчитывается как:
PI = NPV / I
- NPV (Net Present Value) — чистая текущая стоимость инвестиций в руб.;
- I — сумма инвестиций в проект в руб.;
- PI (Profitability Index) — коэффициент рентабельности инвестиций.
Чистая текущая стоимость определяется как:
- CF (Cash Flow) – денежный поток инициируемый инвестициями в каждый из n лет существования инвестиционного проекта;
- r — норма дисконтирования;
- n – время существования инвестиционного проекта в годах.
Рентабельность инвестиций показывает отдачу вложенных средств в инвестиционный проект в относительном выражении.
Иногда инвестиции в проект, особенно в крупный проект, разнесены по времени, тогда в расчете инвестиции учитываются с дисконтированием по среднегодовой норме отдачи и I определяется как:
- I — размер инвестиций в t-ом году;
- r — норма дисконтирования;
- n — период инвестиционных вложений в годах, от t =1 до n.
Формула расчета рентабельности инвестиций приобретает вид:
- DPI – дисконтированная рентабельность инвестиционного проекта.
Оценка инвестиционных проектов по уровню их рентабельности
PI индекс рентабельности инвестиций, показывает целесообразность инвестиционного проекта:
- PI > 1 – что означает, что инвестиционный проект рентабельный и его можно принять к рассмотрению;
- PI = 1 – проект должен быть подвергнут анализу по другим показателям оценки эффективности инвестиционных вложений, чтобы понять принимать его к рассмотрению или отвергнуть;
- PI
Инвестиционная привлекательность и методы ее оценки.
Основные показатели экономической оценки инвестиций.
Управление финансовыми инвестициями.
Виды инвестиционного анализа и их сущность.
Как рассчитать рентабельность инвестиций
Инвестиции – это вложения определенной денежной суммы в проект с целью реализовать его и преобразовать в постоянную прибыль. Главной целью инвесторской деятельности считается постоянное получение дохода от вложенных средств, который должен превышать первоначальный капитал в разы. Каждый инвестор осознает, что рентабельность инвестиций – залог благополучного ведения дел, а также отличный показатель эффективности инвестируемого проекта. Если вкладчик, имея ограниченную сумму капитала, имеет несколько предложений по вложению в проекты, он остановится на лучшем варианте, который выделяется за счет такого показателя как индекс рентабельности инвестиций.
Рентабельность финансовых вложений
Первым делом необходимо понять, как рассчитать экономическую выгоду по абсолютным и относительным показателям. Для этого следует хорошо разбираться в вопросе о том, какой проект при минимальных вложениях и затратах принесет большую прибыль.
Давайте изучим аналитический индекс доходности инвестиций, научимся применять для расчета рентабельности инвестиций формулу, а также теоретически разберем необходимые формулы для оценки рентабельности.
Формула рентабельности инвестиций
Рентабельность инвестиционного проекта определяется как показатель, за счет которого инвестор понимает, насколько эффективны его капиталовложения. Его можно использовать не только в инвестиционной деятельности, но и при оценке уровня дохода предприятия или для сравнения доходности разных продукций от предпринимательской деятельности. Индекс доходности инвестиций считается универсальным, а значит, применяется для сравнительной характеристики продуктивности разного масштаба производств или проектов. Если выражаться математически, рентабельность инвестированного капитала определяется как отношение чистой прибыли к первоначальному капиталу.
Как рассчитать рентабельность инвестиций?
Эффективность расчета достигается с помощью формулы, которая выступает как метод рентабельности инвестиций.
Разобрались в коэффициентах? Рассчитанная таким образом рентабельность будет оправданной. Для этого вкладчику необходимо знать изначальную стоимость всей продукции, доход предприятия, а также вложения в маркетинг. При получении значения > нуля индекс прогрессивности от инвестиций будет оптимальным.
Высчитывать рентабельность вложенного капитала необходимо, так как:
- учитывается распределение потоков денежных средств во времени;
- конкретизируется сумма, полученная в течение всего инвестиционного проекта;
- анализируется, какой из предложенных проектов может оказаться более выгодным для инвестора.
Методы расчета рентабельности инвестиций сводятся к вычислению прибыльности проекта и к оценке увеличения капитала. Для выделения золотой середины прибыли необходим коэффициент рентабельности инвестиций, который может достигаться за счет соотношения чистой прибыли к объему акционерного капитала организации.
Важно понять, что для определений рентабельности инвестиционного проекта мало знать качественность вложений. Показатель ROI указывает лишь на эффективность инвестиций, отображая возврат затраченных денежных средств. Для того чтобы произвести вычисление соотношения капитала и полученного дохода, необходимо ознакомиться с таким понятием как индекс доходности инвестиций (pi).
Расчет индекса доходности инвестиций формула
Profitability Index (pi) – коэффициент, полученный путем расчета относительной доходности инвестиций. Формула расчета:
Анализируя соотношения чистой стоимости инвестиций в денежном эквиваленте и общей суммы инвестиций, вложенной в проект, мы получаем показатель выгодности инвестиции.
Значение показателя pi невозможно отобразить без коэффициента Net Present Value. Этот норматив возможно обратить через определенное выражение:
Попробуем разобраться в понятиях всех перечисленных значений:
- n – период времени, исчисляемый в годах, за который инвестиционный проект существует;
- r – ставка, которой необходимо пользоваться при пересчете планируемых доходов в единый объем с уже имеющейся стоимостью;
- cf – денежные средства, поступающие каждый год для содержания, развития и поддержания инвестиционного проекта.
Как правильно оценить рентабельность инвестированного капитала?
Уровень рентабельности инвестиций условно обозначается как pi. Целесообразен инвестиционный проект или нет — решится только после того, как показатель индекса рентабельности окажется в нужном диапазоне:
- индекс рентабельности > 1 (лучший показатель для инвесторского проекта, так как он принесет большую прибыль);
- показатель = 1 (стоит задуматься о его выгодности, некоторые показатели прогрессивности вложенных денежных средств могут оказаться ничтожными);
- индекс рентабельности
Источники: http://studopedia.su/7_40542_pokazateli-otsenki-rentabelnosti-investitsiy.html, http://kudainvestiruem.ru/pokazateli-effektivnosti/rentabelnost-investicij.html, http://investorgold.ru/rentabelnost-investitsij.html
