Источники инвестиций
Для динамичного роста и успешного развития бизнеса необходимы инвестиции, а точнее надежные и стабильные источники инвестиций.
На макроуровне источниками инвестиций являются крупные иностранные и российские компании, частные инвесторы и государственные учреждения.
На микроуровне источниками инвестиций могут быть финансовые ресурсы, вырученные от продажи ценных бумаг, внутренние ресурсы организации (за вычетом всех издержек), привлеченные венчурные инвестиции, заемные финансовые средства в виде кредитов, займов или долговых ценных бумаг.
Следует сказать, что основным источником инвестиций всегда являлась чистая прибыль компании, то есть её собственные средства.
Основные источники инвестиций
Собственные источники инвестиций
Собственными источниками инвестиций являются все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.
Собственные источники инвестиций это
- чистая прибыль организации
- уставный капитал
- амортизационные отчисления
- резервы организации (финансовые, хозяйственные)
- средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
- средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.
Заемные источники инвестиций
Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.
Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.
Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.
Государственный источник инвестиций
Для привлечения государственных инвестиций компаниям следует принимать участие в различных проектах и программах, организованных правительством Российской Федерации или властями муниципальных и других уровней.
Такого рода участие дает шанс в получении
- гранта на осуществление деятельности
- выдачи кредита на льготных условиях
- передаче в пользование помещений, техники, оборудования.
Источник инвестиций — частные инвесторы.
Каким образом компания может привлечь средства частных инвесторов?
Для привлечения дополнительных денежных средств, многие компании осуществляют выпуск ценных бумаг.
Все ценные бумаги, выпущенные организацией, могут быть куплены или приобретены как физическими, так и юридическими лицами, то есть потенциальными инвесторами. Выручка, полученная от продажи, становится финансовыми активами компании.
Каким именно источником инвестиций будет пользоваться компания, всегда определяется её инвестиционной политикой.
Инвестиционная политика, в свою очередь, составляется руководством компании, а также финансовыми аналитиками и экспертами.
Внутренние и внешние источники инвестиций
Внутренние источники инвестиций — это собственные средства организации, как финансовые, так и другие, использующиеся для финансирования и вложения в собственное производство. Помимо денежных средств это может быть недвижимое имущество, транспорт, материалы, квалифицированная рабочая сила.
Размер внутренних инвестиций определяется разницей между общим количеством денежных средств предприятия и количеством средств, подлежащих обязательному хранению на расчетном счету организации.
Внешние источники инвестиций — это и привлеченные средства от частных инвесторов, путем выпуска ценных бумаг организации, это и заемные средства, направленные на развитие производства.
Также источником внешнего финансирования могут выступать и государственные вливания, средства спонсоров и другие поступления.
Внутренние источники инвестиций
Внутренними источниками инвестиций являются
- прибыль организации
Каждая организация должна расходовать часть своей прибыли на развитие и поддержание конкурентно способности собственного бизнеса. - бюджетное финансирование
- кредиты и займы
Такой источник инвестиций, как кредит, является одним из основных и наиболее распространенных и удобных способов привлечения средств для развития собственного производства. Наиболее актуально выглядит долгосрочное кредитование, т.к. является наиболее выгодным и безболезненным в финансовым плане. - амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления направлены на ремонт и восстановление средств производства в процессе эксплуатации. - выпуск ценных бумаг организации
Компания выпускает определенное количество ценных бумаг на финансовый рынок, с целью продажи их частным инвесторам и привлечения за счет этого дополнительных средств.
Внешние источники инвестиций
Внешними источниками инвестиций являются
- Прямые иностранные инвестиции
Такими инвестициями принято считать капиталовложения в действующие активы организации. При условии, что инвестор обладает минимум 25 процентами акций компании и участвует в её управлении. - Портфельные иностранные инвестиции
Это вложения в ценные бумаги компании - Иностранные кредиты
(Пока оценок нет)
Источники финансирования инвестиций
Финансирование инвестиций представляет процесс аккумулирования и эффективного расходования денежных средств на приобретение элементов основного и оборотного капитала, включая новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое обновление действующих предприятий, приобретение машин и оборудования, создание производственных запасов и др. При финансировании инвестиций решаются следующие основные задачи: определение источников финансирования и распределение инвестиций во времени.
Система финансового обеспечения инвестиционного процесса основывается на определении источников его финансирования. Под источниками финансирования инвестиций понимаются фонды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять процесс инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов можно классифицировать по различным признакам.
Виды источников финансирования инвестиций
- 1. По отношению к субъекту инвестирования:
- — внешние;
- — внутренние.
Внутренние и внешние источники финансирования образуют так называемый потенциал финансирования, показывающий реальные возможности хозяйствующих субъектов производить инвестиции в те или иные проекты, обеспечивающие денежные поступления в течение определенного периода времени.
- 2. По национальной принадлежности инвестора:
- — отечественные;
- — иностранные.
- 3. По титулу собственности:
- — собственные — средства предприятия, обеспечивающие инвестиционную деятельность, принадлежащие ему на правах собственности;
- — заемные — денежные ресурсы, полученные на определенный срок, подлежащие возврату, как правило, с уплатой процентов.
Можно выделить три основных экономических субъекта — потребителя инвестиционных ресурсов:
- — государство в лице органов государственного управления;
- — предприятия и предприниматели;
- — население в виде совокупности домашних хозяйств.
Определение и изыскание источников финансирования инвестиций — основной вопрос всех инвестиционных проектов. Необходимость дифференциации и учета источников определяется разной стоимостью их привлечения. Системная классификация источников инвестиций предполагает, прежде всего, разделение уровней финансирования. Выделяется макроуровень (национальная экономика) и микроуровень (предприятие) финансирования инвестиций.
На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций относятся накопления, осуществляемые коммерческими и некоммерческими организациями и гражданами, а также централизованные ассигнования, к внешним — средства, получаемые из-за границы, включающие финансовые средства резидентов, переводимые из-за границы (репатриируемые капиталы) и иностранные источники.
Государству инвестиции необходимы для вложения в социально-культурную сферу, науку, образование, оборону, государственные объекты инфраструктуры, охрану окружающей среды, обеспечение внутренней безопасности, финансирование федеральных и региональных инвестиционных программ и др. Основные источники государственных инвестиций представлены на рис. 1.
Рис. 1. Источники государственных инвестиций
На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования выступают собственные средства предприятий, а внешними — привлеченные и заемные средства. Центральным агентом привлечения и использования производственных инвестиций служат предприятия разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели.
Все источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия можно разделить на следующие группы (рис. 2.): внешние и внутренние; собственные, привлеченные и заемные.
Рис. 2. Источники инвестиций предприятия
Под собственными инвестициями понимаются средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование на условиях участия в прибыли. К собственным источникам инвестиций относятся: реинвестируемая часть чистой прибыли, амортизационные отчисления, страховые возмещения убытков и др. Рассмотрим основные источники собственного финансирования инвестиционных ресурсов.
Уставный капитал — сумма средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Его содержание зависит от организационно-правовой формы предприятия.
Уставный капитал выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации. Его величина объявляется предприятиями, а изменение размера уставного капитала допускается в порядке, предусмотренном действующим законодательством и учредительными документами. Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующий интересы кредиторов.
Добавочный капитал как источник средств предприятия отражает прирост стоимости внеоборотных активов в результате переоценки основных фондов и других материальных ценностей со сроком полезного использования свыше 12 месяцев. Он также может включать сумму превышения фактической цены размещения акций над их номинальной стоимостью (эмиссионный доход акционерного общества).
Резервный капитал может создаваться на предприятии либо в обязательном порядке, либо в том случае, если это предусмотрено в учредительных документах. Создание резервных фондов обязательно для открытых акционерных обществ и предприятий с иностранным капиталом.
Чистая прибыль — средства, остающиеся у предприятия после выплаты всех обязательных платежей. Чистая прибыль, направляемая на инвестирование, может либо аккумулироваться в фонде накопления (или других фондах аналогичного назначения), либо реинвестироваться в активы предприятия как нераспределенный остаток прибыли.
Амортизационные отчисления. Амортизация — процесс переноса стоимости основных фондов в течение нормативного срока их службы на себестоимость выпускаемой продукции. Начисление амортизации осуществляется для возмещения затрат на приобретение основных фондов, и соответственно амортизационные отчисления предназначены для инвестирования замещения основных фондов, выбывших вследствие физического и морального износа. Величина накопленной амортизации зависит от стоимости основных фондов предприятия и применяемых методов начисления амортизационных отчислений. Амортизационные отчисления на предприятии должны использоваться на финансирование капитальных вложений. Заемными называются средства юридических и физических лиц, направляемые на финансирование инвестиций на условиях займа на определенный срок и подлежащие возврату с уплатой процентов. Заемные средства включают средства, полученные от выпуска облигаций, других долговых обязательств, а также кредиты банков, других финансово-кредитных институтов, предприятий, государства.
К привлеченным относятся средства, предоставленные на постоянной основе, по которым может осуществляться выплата владельцам этих средств дохода (в виде процента, дивиденда). В их числе можно назвать средства от эмиссии акций, дополнительные взносы (паи) в уставный капитал, целевое государственное финансирование и др.
Достоинства и недостатки заемных и привлеченных источников финансирования инвестиций приведены в табл. 1.
Таблица 1. Достоинства и недостатки заемных и привлеченных источников финансирования инвестиций
Источники инвестиций в финансовой системе промышленного предприятия
Подробно данная экономическая категория изучается в блоке специальных дисциплин. Мы рассматриваем финансы предприятий, главным образом, с позиций источников инвестиционных процессов. В представленном определении имеются в виду денежные отношения в процессе расширенного воспроизводства между следующими субъектами: предприятием и бюджетом; предприятием и государственным пенсионным фондом, другими внебюджетными фондами — по взносам всех видов отчислений и платежей в эти фонды и финансирования из них; предприятием и банком — при оплате процентов за краткосрочные и долгосрочные кредиты; предприятиями в процессе их производственной и коммерческой деятельности — при покупке сырья, материалов, топлива, реализации готовой продукции, оказания услуг и т. д,
К финансам причисляют также денежные отношения, возникающие между предприятиями при распределении прибыли, полученной от кооперации производственных процессов; при инвестировании средств в акции и облигации других предприятий, получении по ним дивидендов и процентов; между предприятиями и страховыми организациями в связи с формированием и использованием страховых фондов. Здесь перечислены лишь основные денежные отношения, определяемые как финансовые.
Денежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении предприятия и предназначенные для выполнения финансовых обязательств и осуществления затрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированию работающих, определяются как финансовые ресурсы предприятия.
Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственных и приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке и поступления денежных средств в порядке перераспределения.
При учреждении предприятия формирование финансовых ресурсов связано с образованием уставного фонда, источниками которого, в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования, могут быть акционерный капитал, вложенный в предприятие путем прямых или портфельных инвестиций, долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного фонда показывает размер денежных средств, инвестированных в процесс производства.
На действующем предприятии основным источником финансовых ресурсов является стоимость реализованной продукции и услуг, различные части которой в процессе распределения выручки принимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируются главным образом за счет прибыли от основной и других видов деятельности и амортизационных отчислений.
Значительные финансовые ресурсы могут быть мобилизованы на финансовом рынке в форме продажи акций, облигаций и других видов ценных бумаг, выпускаемых предприятием и в форме кредитных инвестиций. К финансовым ресурсам, поступающим в порядке перераспределения, в условиях рыночной экономики в первую очередь относятся: дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов; страховое возмещение по поступившим рискам; финансовые ресурсы, формируемые на паевых (долевых) началах.
В качестве ресурса, поступающего в порядке перераспределения, сохраняются и бюджетные субсидии. Однако их доля в финансовых ресурсах этой группы существенно уменьшается и ориентирована па строго ограниченный перечень затрат.
Инвестиционные процессы являются важнейшим объектом использования финансовых ресурсов на промышленном предприятии. Однако следует иметь в виду и другие направления, среди которых особое место занимают: формирование оборотных средств; платежи органам финансово-банковской системы, обусловленные выполнением финансовых обязательств. Сюда относятся налоговые платежи в бюджет, уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых ранее ссуд, страховые платежи и т, д.; приобретение ценных бумаг (акций и облигаций других предприятий и фирм); образование денежных фондов поощрительного и социального характера; реализация благотворительных целей.
В финансовой деятельности промышленного предприятия различают актины — принадлежащие предприятию имущест во, товары, ценные бумаги, денежные средства, включая суммы, не востребованные с другая предприятий, и пассивы — совокупность источников формирования активов, состоящая из заемных и привлеченных средств, включая и кредиторскую задолженность. Данные категории применяются в бухгалтерской практике в балансовых отчетах. Для нас сейчас важно понять их финансово-экономическую сущность с позиций реализации инвестиционных процессов. Это необходимо и потому, что финансовая оценка инвестиционных проектов использует эти категории.
На рис. 12.5 представлена схема баланса в агрегированной (укрупненной) форме. Подобная схема применяется в практике оценки коммерческой состоятельности инвестиционных проектов.
Постоянные активы соответствуют основным фондам, текущие активы — оборотным средствам предприятия.
Собственные источники финансирования включают акционерный капитал, который разделяется на уставный (оплаченный акционерами) и дополнительный, представляющий накопленную нераспределенную прибыль. Вместе с долгосрочными обязательствами (облигационные займы, кредиты) собственные источники финансирования принято определять как долгосрочные инвестиции (инвестиционный капитал — ИК).
Рис. 12.5. Условная структура баланса
Текущие пассины (ТП) соответствует краткосрочным обязательствам, в которые входят и краткосрочные займы. Разность текущих активов (ТА) и текущих пассивов (ТП) определяется как чистый оборотный капитал (ЧОК). Потребность предприятия в оборотном капитале (ПОК) равна разности нормируемых текущих активов и нормируемых текущих пассивов.
В соответствии с рассмотренной структурой баланса составляется балансовый отчет и формируется система финансовых показателей проекта. Выделяются следующие группы показателей: Показатели рентабельност и, определяемые как отношение чистой прибыли к общим активам (рентабельность общих активов), к постоянному капиталу (рентабельность постоянного капитала), к акционерному капиталу (рентабельность акционерного капитала). Показатели использования инвестиций, строящиеся как коэффициент оборачиваемости активов, постоянного капитала, акционерного капитала, оборотного капитала (в числителе дроби — выручка от реализации продукции). Общие показатели финансового положения, среди которых коэффициент общей ликвидности (отношение оборотных средств к текущим пассивам), коэффициент общей платежеспособности (отношение заемных средств к общим активам) и коэффициент абсолютной ликвидности, исчисляемый как отношение высоколиквидных активов к текущим пассивам.
Подробно аналитическая сущность и практическое применение указанных показателей изучается в блоке финансовых дисциплин.
Значение финансовой системы предприятия позволяет определить исковое обоснование проекта, которое необходимо вместе с его эффективностью.
Таким образом в рамках финансовой системы промышленного предприятия можно выделить: внутренние источники инвестиций (амортизация, прибыль, накопления, средства по страхованию); привлеченные средства (продажа собственных акций, паевые взносы трудового коллектива, иностранные инвестиции); заемные средства (банковские кредиты, государственные кредиты).
В российских условиях важнейшее значение имеет реализация инвестиционных процессов промышленного предприятия на принципах самофинансирования (за счет внутренних источников). Практическую реальность этого направления предопределяет относительно новая концепция комплексного инвестиционного проектирования. Комплексное инвестиционное проектирование — процесс разработки и реализации совокупности инвестиционных проектов, подчиненных единому стратегическому замыслу, ориентированному на успешную реализацию инвестиционной программы предприятия. Заемное финансирование крупного инвестиционного проекта с длительным сроком окупаемости инвестиций может оказаться невыгодным но двум причинам: рентабельность инвестиционного проекта в реальном секторе существенно ниже ставок по срочным депозитам в коммерческих банках; длительность заимствования значительно увеличивает рисковую и инфляционную составляющие в кредитной ставке.
В ситуации отсутствия собственных финансовых ресурсов у промышленного предприятия для проведения крупномасштабных инвестиций наиболее рационально использование комплексного инвестиционного проектирования — обеспечение финансирования основного инвестиционного проекта за счет реализации другого. Таким образом, комплексный инвестиционный проект — это система инвестиционных проектов, объединенных единой целью, но имеющих различные задачи. Характер взаимодействия элементных проектов в комплексном проекте не носит альтернативного или конкурирующего характера.
Основными проявлениями системности комплексного инвестиционного проекта являются; приоритетность общественных критериев над критериями оптимальности инвестиционных проектов; взаимовлияние элементных проектов друг на друга; изменение внутренних параметров проекта в соответствии с изменением среды.
Каждый элементный проект, составляющий структуру комплексного проекта, может быть позиционирован по двум признакам (табл. 12.1): основной — вспомогательный; донор — акцептор.
Таблица 12.1
Квалификационная матрица комплексного инвестиционного проекта
Источники: http://investicii-v.ru/istochniki_investicii/, http://studwood.ru/1442471/finansy/istochniki_finansirovaniya_investitsiy, http://economy24info.com/ekonomika-predpriyatiy-rf/istochniki-investitsiy-finansovoy-sisteme-57430.html
