Источники инвестиций
Для динамичного роста и успешного развития бизнеса необходимы инвестиции, а точнее надежные и стабильные источники инвестиций.
На макроуровне источниками инвестиций являются крупные иностранные и российские компании, частные инвесторы и государственные учреждения.
На микроуровне источниками инвестиций могут быть финансовые ресурсы, вырученные от продажи ценных бумаг, внутренние ресурсы организации (за вычетом всех издержек), привлеченные венчурные инвестиции, заемные финансовые средства в виде кредитов, займов или долговых ценных бумаг.
Следует сказать, что основным источником инвестиций всегда являлась чистая прибыль компании, то есть её собственные средства.
Основные источники инвестиций
Собственные источники инвестиций
Собственными источниками инвестиций являются все активы компании, являющиеся её собственностью и участвующие в её инвестиционной деятельности.
Собственные источники инвестиций это
- чистая прибыль организации
- уставный капитал
- амортизационные отчисления
- резервы организации (финансовые, хозяйственные)
- средства, полученные от страховых компаний при наступлении страхового случая
- средства, полученные безвозмездным путем. Спонсорская помощь.
Заемные источники инвестиций
Заемными источниками инвестиций являются средства, привлекаемые организацией на возвратной основе.
Условия возврата привлеченных средств заранее оговариваются, а именно сроки погашения, и процент, который необходимо выплатить.
Субъекты, предоставляющие активы на подобных условиях, как правило, в распределении прибыли не участвуют.
Государственный источник инвестиций
Для привлечения государственных инвестиций компаниям следует принимать участие в различных проектах и программах, организованных правительством Российской Федерации или властями муниципальных и других уровней.
Такого рода участие дает шанс в получении
- гранта на осуществление деятельности
- выдачи кредита на льготных условиях
- передаче в пользование помещений, техники, оборудования.
Источник инвестиций — частные инвесторы.
Каким образом компания может привлечь средства частных инвесторов?
Для привлечения дополнительных денежных средств, многие компании осуществляют выпуск ценных бумаг.
Все ценные бумаги, выпущенные организацией, могут быть куплены или приобретены как физическими, так и юридическими лицами, то есть потенциальными инвесторами. Выручка, полученная от продажи, становится финансовыми активами компании.
Каким именно источником инвестиций будет пользоваться компания, всегда определяется её инвестиционной политикой.
Инвестиционная политика, в свою очередь, составляется руководством компании, а также финансовыми аналитиками и экспертами.
Внутренние и внешние источники инвестиций
Внутренние источники инвестиций — это собственные средства организации, как финансовые, так и другие, использующиеся для финансирования и вложения в собственное производство. Помимо денежных средств это может быть недвижимое имущество, транспорт, материалы, квалифицированная рабочая сила.
Размер внутренних инвестиций определяется разницей между общим количеством денежных средств предприятия и количеством средств, подлежащих обязательному хранению на расчетном счету организации.
Внешние источники инвестиций — это и привлеченные средства от частных инвесторов, путем выпуска ценных бумаг организации, это и заемные средства, направленные на развитие производства.
Также источником внешнего финансирования могут выступать и государственные вливания, средства спонсоров и другие поступления.
Внутренние источники инвестиций
Внутренними источниками инвестиций являются
- прибыль организации
Каждая организация должна расходовать часть своей прибыли на развитие и поддержание конкурентно способности собственного бизнеса. - бюджетное финансирование
- кредиты и займы
Такой источник инвестиций, как кредит, является одним из основных и наиболее распространенных и удобных способов привлечения средств для развития собственного производства. Наиболее актуально выглядит долгосрочное кредитование, т.к. является наиболее выгодным и безболезненным в финансовым плане. - амортизационные отчисления
Амортизационные отчисления направлены на ремонт и восстановление средств производства в процессе эксплуатации. - выпуск ценных бумаг организации
Компания выпускает определенное количество ценных бумаг на финансовый рынок, с целью продажи их частным инвесторам и привлечения за счет этого дополнительных средств.
Внешние источники инвестиций
Внешними источниками инвестиций являются
- Прямые иностранные инвестиции
Такими инвестициями принято считать капиталовложения в действующие активы организации. При условии, что инвестор обладает минимум 25 процентами акций компании и участвует в её управлении. - Портфельные иностранные инвестиции
Это вложения в ценные бумаги компании - Иностранные кредиты
(Пока оценок нет)
Источники финансирования инвестиционных проектов: достоинства и недостатки
Калдияров Д.А., д.э.н., профессор
Амангалиев Б.А., магистрант специальности «Финансы»
Жетысуский государственный университет им.И.Жансугурова
Инвестиции имеют важное значение как для деятельности отдельных хозяйствующих субъектов, так и для экономического развития страны в целом. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейшим из которых выступает рост объема инвестиций и повышение их эффективности. Реальное инвестирование играет особую роль в экономическом развитии, так как без него невозможно обновление и расширение основных производственных фондов хозяйствующих субъектов[1].
Инвестиционная деятельность хозяйствующих субъектов осуществляется посредством формируемых ими инвестиционных ресурсов. Системная классификация источников инвестиций предполагает, прежде всего, разделение уровней финансирования. Выделяется макроуровень (национальная экономика) и микроуровень (предприятие) финансирования инвестиций[2].
Все источники формирования инвестиционных ресурсов предприятия можно разделить на следующие группы: внешние и внутренние; собственные, привлеченные и заемные[3].
На макроэкономическом уровне к внутренним источникам финансирования инвестиций относятся накопления, осуществляемые коммерческими и некоммерческими организациями и гражданами, а также централизованные ассигнования, к внешним — средства, получаемые из-за границы, включающие финансовые средства резидентов, переводимые из-за границы (репатриируемые капиталы) и иностранные источники[4].
На микроэкономическом уровне внутренними источниками инвестирования выступают собственные средства предприятий, а внешними — привлеченные и заемные средства. Центральным агентом привлечения и использования производственных инвестиций служат предприятия разных форм собственности, компании, фирмы, предприниматели[5].
Выбор источников финансирования инвестиций должен быть ориентирован на оптимизацию их структуры. При этом следует учитывать достоинства и недостатки каждой группы источников финансирования (табл.1).
Достоинства и недостатки внутренних и внешних источников финансирования
Простота и быстрота привлечения
Снижение риска неплатежеспособности и банкротства
Сохранение собственности и управления предприятием
Ограниченный объем привлечения
Отвлечение собственных средств из хозяйственного оборота
Ограниченность независимого контроля эффективности использования инвестиционных ресурсов
Возможное повышение эффективности за счет эффекта финансового рычага
Наличие независимого контроля эффективности использования инвестиционных ресурсов
Сложность и длительность привлечения и оформления
Повышение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия
Возможность потери собственности и управления предприятием
Достоинства и недостатки заемных и привлеченных источников финансирования инвестиций приведены в табл. 2.
Достоинства и недостатки заемных и привлеченных источников финансирования инвестиций
Отсутствие разбавления (дробления) капитала
Снижение налогооблагаемой базы за счет отнесения процентов по кредиту на себестоимость продукции
Возможность возникновения эффекта финансового рычага
Сложность и длительность привлечения и оформления
Повышение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия
Может потребоваться дополнительное обеспечение (гарантии, залог)
Отсутствие разбавления (дробления) капитала
Оплата имущества в рассрочку
Возможность проверить качество оборудования до выплаты всей его стоимости
Невыплаты лизинговых платежей не приводят к банкротству предприятия
Амортизация не включается в состав продукции лизингополучателя (компенсируется за счет чистой прибыли) Платежи по лизингу, как правило, превышают банковский процент
Ведет к разбавлению акционерного
Не меняется размер обязательств (долга)
Выплаты дивидендов по обыкновенным акциям не обязательны
Капитал привлекается на неопределенный срок без обязательств по возврату
Получение значительного капитала
Невыплаты дивидендов не представляют угрозы банкротства
Не требуется дополнительное обеспечение (гарантии)
Ведет к разбавлению акционерного капитала
Высокие трансакционные издержки эмиссии и размещения
Регламентация эмиссии со стороны органов управления рынком ценных бумаг
Возможность потери управления предприятием
Возможность утраты контроля над собственностью
Возможность привлечения денежных средств мелких инвесторов
Инвесторы не вмешиваются в деятельность предприятия
Процентная ставка, как правило, фиксированная
Проценты выплачиваются из чистой прибыли
Отсутствие ликвидного вторичного рынка облигаций
Рост доли заемного капитала и возможность потери финансовой устойчивости предприятия
Значительные затраты на эмиссию и размещение
Регламентация эмиссии со стороны органов управления рынком ценных бумаг
Отсутствие разбавления (дробления) капитала
Простая процедура выпуска
Проценты выплачиваются из прибыли
Ограниченные возможности по привлечению значительных сумм
Выбор источников формирования инвестиционных ресурсов должно осуществляться с учетом следующих факторов.
1. Отраслевые особенности производственной деятельности предприятия, которые определяют структуру активов и ликвидность предприятия. Так, предприятия с высокой долей внеоборотных активов, как правило, имеют низкий кредитный рейтинг и вынуждены ориентироваться на собственные источники.
2. Размер предприятия. Чем меньше размер предприятия, тем в большей степени следует ориентироваться на собственные источники, и наоборот.
3. Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. В целом стоимость заемного капитала обычно ниже стоимости собственного. Однако по отдельным источникам заемных инвестиционных ресурсов стоимость может существенно колебаться в зависимости от кредитоспособности предприятия, формы обеспечения кредита и др.
4. Свобода выбора источников финансирования. Не все источники одинаково доступны для предприятий. Например, бюджетные инвестиции, целевые и льготные государственные кредиты могут получить лишь отдельные наиболее значимые предприятия.
5. Конъюнктура рынка капитала влияет на изменение стоимости заемного капитала. При существенном возрастании этой стоимости привлечение банковских кредитов становится для предприятий убыточным.
6. Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль более предпочтительным является формирование инвестиционных ресурсов предприятия за счет собственных источников, при высокой ставке налогообложения прибыли повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников.
7. Мера принимаемого риска при формировании инвестиционных ресурсов. Неприятие высоких уровней рисков формирует консервативный подход к финансированию инвестиций, при котором их основу составляют собственные средства, и наоборот.
8. Задаваемый уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого уровня финансового контроля. Этот фактор важен для акционерных обществ. Он характеризует пропорции в объеме подписки на акции, приобретаемые учредителями и прочими инвесторами (акционерами).
1. Бочаров В. В. Инвестиции: Учебник /В. В. Бочаров. – СПб.: Питер, 2009. – 384 с.
2. Янковский К. П. Инвестиции: Учебник / К. П. Янковский. – СПб.: Питер, 2012. – 368 с.
3. Кадырова Г. Инвестиции в России: международные сопоставления / Г. Кадырова //Страховое дело.-2009.-№1.-С. 12-29.
4. Бирюков Д. Эффективность инвестиций на макроэкономическом и региональном уровнях // Российское предпринимательство. — 2011.- № 1. Ч. 2. — С. 4-10.
5. Юзвович Л.И. Экономическая природа и роль инвестиций в национальной экономической системе // Финансы и кредит. — 2013.- № 9. — С. 48-52.
Источники финансирования инвестиций, достоинства и недостатки каждого вида источников
Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов.
Прогнозирование проводится по 3-м вариантам:
1) используется при строительстве нов. объекта. При этом потребность определяется: 1) исходя из сметы СМР; 2) на основе фактич. затрат при строит-ве аналогичной фирмы; 3) на основе удельных капиталовложений на ед. мощности.
Потребность в инвестиционных ресурсах определяется как:
КВс – кап. вложения на строит-во;
ОбС – оборотные средства.
2) при приобретении действующей фирмы – потребность определяют одним из след. способов:
а) на основе чистой балансовой ст-сти;
б) на основе чистого дохода или метод капитализации;
в) на основе рын. ст-сти – этот принцип закл-ся в оценке данных о продаже аналогичных предприятий по конкурсу или на аукционе.
3) при приобретении действующего предприятия с дополнительными инвестициями:
Цi – цена i-го оборудования;
Ктр – коэф. Транспортировки
Все источники финансирования можно разделить на следующие виды:
1. Собственные:
· часть чистой прибыли, направляемой на производственное развитие
· страховая сумма возмещения убытков, вызванная потерей имущества
· ранее осуществленное долгосрочное вложение, срок погашения которого истекает в текущем периоде
· реинвестированная путем продажи часть основных фондов
Достоинства этих источников:
1)простота и быстрота привлечения
3)не требуется уплаты ссудного процента
4)существенное уменьшение риска неплатежеспособности и банкротства предприятия
5)полное сохранение управления в руках первоначальных учредителей.
1)ограниченный объем привлечения
2)ограниченность внешнего контроля за эффективностью использования инвестиционных ресурсов и возможность неквалифицированного управления.
2.Привлеченные:
· эмиссия акций фирмы
· эмиссия инвестиционных сертификатов, инвестиционных фондов фирмы
· взнос сторонних отечественных и зарубежных инвесторов в уставной капитал
· безвозмездно предоставляемые государством и коммерческими структурами средства на целевое финансирование.
3.Заемные:
· долгосрочные кредиты банков и других кредитных организаций
· эмиссия облигаций фирмы
· целевой государственный кредит, который направлен на конкретный вид инвестирования
· налоговый инвестиционный кредит
Привлеченные и заемные виды источников финансирования (внешние) имеют следующие достоинства:
1)высокий объем возможного привлечения
2)более высокий уровень внешнего контроля за эффективностью деятельности и использованием ресурсов.
1)сложность привлечения и оформления
2)более продолжительный период привлечения
3)необходимость предоставления соответствующих гарантий или залога имущества
4)повышение риска неплатежеспособности и банкротства в связи с несвоевременным погашением ссуды
5)потеря части ссуды в связи с необходимостью выплаты процентов
6)частичная потеря управления деятельностью фирмы (больше относится к привлеченным)
46.8.209.61 © studopedia.ru Не является автором материалов, которые размещены. Но предоставляет возможность бесплатного использования. Есть нарушение авторского права? Напишите нам | Обратная связь.
Отключите adBlock!
и обновите страницу (F5)
очень нужно
Источники: http://investicii-v.ru/istochniki_investicii/, http://www.konspekt.biz/index.php?text=51115, http://studopedia.ru/3_31244_istochniki-finansirovaniya-investitsiy-dostoinstva-i-nedostatki-kazhdogo-vida-istochnikov.html
