Объекты инвестиций на рынке ценных бумаг

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг является выполнением конкретных действий по привлечению, вложению и осуществлению других операций с инвестициями участников рынка.

Фондовый рынок это сложная финансовая структура выполняющая ряд важнейших экономических функций, как на макро, так и на микро уровнях. Фондовой рынок наряду с другими рынками является составной частью глобального финансового рынка.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг это по сути своей приобретение либо реализация акций, облигаций и других финансовых инструментов. Результатом таких действий для участников рынка является получение прибыли либо нанесение убытков в зависимости от успешности проведенной сделки.

Особенностью инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг может служить тот фактор, что сама покупка либо продажа ценных бумаг не создает реального капитала и не служит его увеличению, однако прибыль, извлеченная от такой деятельности, может быть направлена на развитие многие отраслей производства. Прибыль от инвестиций в ценные бумаги направляется на развитие инфраструктурных проектов, развитие производства, строительство. В случае если инвестиционную деятельность на рынке ценных бумаг проводит конкретное предприятие, извлеченную прибыль оно способно потратить на приобретение и пополнение основных производственных фондов, а также на пополнение собственных оборотных средств.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг может носить следующий характер:

• спекулятивный (прибыль от такой деятельности получается в результате быстрой купли продажи основанной на курсовой разницы какого-либо финансового актива)
• накопительный (инвестиции в финансовые активы, со временем преобразующиеся в реальный капитал)
• портфельный (инвестиции в целый набор ценных бумаг. Цель такого рода вложений усреднение значений инвестиционного риска и уровня извлекаемой прибыли).

Основные участники инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг:

• стратегические участники (приоритетом служит расширение и развитие конкретной области экономики, конкретного производства, достижение стратегических задач)
• портфельные участники (вложения во множество финансовых активов и инструментов для минимизации собственных рисков и поддержание приемлемого уровня доходности)
• мелкие участники (интересы данной группы ограничены их финансовыми возможностями).

Задачи инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг

Основными задачами инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг являются:

• создание условий для массового инвестирования населения в финансовые инструменты и общее развитие инвестиционного процесса
• отражение с помощью рынка ценных бумаг реального состояния политической, экономической, социальной и других сфер жизни
• регулирование и контроль финансовых и инвестиционных потоков. Движение капитала происходит через фондовые рынки
• обеспечение выполнения государственной экономической политики. Путем покупки акций тех предприятий, которые важны в стратегическом развитии для страны государство реализует собственную экономическую политику
• обеспечение выполнения государственной инвестиционной политики. Выпуская на рынок государственные ценные бумаги, государство имеет возможность контролировать баланс бюджета и уровень его дефицита. Также это воздействует на общий объем денежной массы на рынке
• поддержание баланса отраслевой и региональной структуры. Путем инвестирования средств в предприятия конкретных отраслей находящихся на конкретной территории, что позволяет дать толчок к развитию этих мощностей и общему экономическому росту региона.

(Пока оценок нет)

Ценные бумаги как объект инвестирования

Инвестирование в ценные бумаги является относительно новым явлением в отечественной экономике. Поскольку в советское время не функционировал финансовый рынок для трейдера как таковой, не было его важной составляющей — рынка ценных бумаг, то отсутствовали возможности вложений в финансовые инструменты и, прежде всего, в ценные бумаги. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и статистика, 2008. С. 73.

Финансовые инструменты — это различные формы финансовых обязательств, как долгосрочного, так и краткосрочного характера, которые являются предметом купли и продажи на финансовом рынке. К финансовым инструментам обычно относят: ценные бумаги (основные и производные); драгоценные металлы; иностранную (forex) валюту; паи и др.

Значительную долю во вложениях в финансовые инструменты занимают инвестиции в ценные бумаги.

Ценные бумаги являются важным объектом инвестирования как институциональных, так и частных инвесторов. Как правило, вложения осуществляются не в одну ценную бумагу, а в набор ценных бумаг, который и образует “портфель”, а подобного рода инвестирование называют “портфельным” Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М.: Дело, 2010. С. 86..

Иными словами, портфельное инвестирование означает вложение средств в совокупность ценных бумаг (акции, облигации, производные ценные бумаги и др.).

Задача портфельного инвестирования — получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

Портфельное инвестирование имеет ряд особенностей и преимуществ:

• — с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого- то одного эмитента;
• — умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получить оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора и трейдера;
• — портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;
• — портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М.: Финансы и Статистика, 2008. С. 213

Инвестиционные операции на основе доверительного размещения средств в ГКО и ОФЗ- ПК. Данные операции осуществляются инвестором при заключении договора комиссии с диллером и фактически означают доверительное размещение им средств в ГКО и ОФЗ- ПК, поэтому именуются «Договором о доверительном размещении средств в ГКО и ОФЗ- ПК».

Такие операции приводятся с целью:

1) получения фиксированного, неналогооблагаемого дохода по вложениям в ГКО и ОФЗ-ПК. Дилер, принимая на себя обязанности комиссионера, совершает по поручению инвестора и трейдера — комитента от своего имени за счет денежных средств комитента операции с ГКО и ОФЗ- ПК. Дилер проводит операции с облигациями клиента от своего имени. однако, что бы не потерять для своего клиента существующие льготы по налогообложению, он обязан открыть своему клиенту персональный счет Депо по учету принадлежащих тому облигаций. В противном случае, согласно Письму ЦБР от 24 марта 1995 года

№ 04-28-3-8/А-157, трейдер и инвестор теряет предусмотренные действующим законодательством льготы по налогообложению. В договоре о доверительном размещении средств дилер, как правило, гарантирует своему клиенту выплату чистого необлагаемого налогом дохода в размере, привязанном к процентной ставке доходности к погашению по существующему выпуску ГКО, срок погашения которого соизмерим со сроками, на которые происходит доверительное размещение средств;

• 2) осуществления эффективных операции с ГКО и ОФЗ- ПК. Не имея подготовленных кадров для формирования заявок и управления собственным портфелем, трейдер и инвестор при инвестировании по предыдущему варианту может иметь минимальный выигрыш от вложения средств на данном рынке. Работа по договору о доверительном размещении средств позволяет иметь экономию на содержание персонала операторов, специалистов, занимающихся операциями с ГКО. Попутно хочется отметить, что постановка доверительного управления в ряд стандартных услуг дилера предполагает, как минимум, наличие отработанной и отлаженной на практике технологии «извлечения из рынка повышенной прибыли». Кроме того, в реальных условиях портфель разной величины имеет разную «управляемость». При его объеме меньше некоторой величины управление становится низкоэффективным, но большой портфель менее «подвижен». В конечном счете ситуация такова, что приемлемы уровень эффективности управления достигается применением индивидуального подхода;
• 3) экономии на переменных издержках и получение дохода при эффективном управлении дилера с портфелем клиента. Осуществляя от своего имени, но за счет денежных средств инвестора и трейдера операции по вложениям в ГКО и ОФЗ-ПК, дилер в этом случае может и не получить с клиента комиссионное вознаграждение за проведение биржевых операций. Как правило, при достаточно квалифицированном составе трейдеров, доходы банка-дилера в ходе проводимых операций со средствами клиента превышают фиксированную в договоре величину доходов, которую он обязан выплатить своему клиенту. В этом случае стороны, как правило, договариваются делить образующийся дополнительный доход межу собой в определенных пропорциях. Они, например, могут составлять для дилера 30 или 50 процентов от суммы дополнительного дохода, а для клиента соответственно — 50 или 70 процентов. Но подобные взаимоотношения характерны лишь для тех случаев, когда дилер проводит стратегическую линию на сотрудничество с интересующим его клиентом. При отсутствии интереса дилера к клиенту трудно ожидать, что он разделит весь образующийся доход в предусмотренных договором пропорциях; Бархатов В.И., Бархатов И.В. Мобилизация финансового капитала в трансформационной экономике: монография. Челябинск: ЧГУ, 2008. С. 267.
• 4) получения инвестором дополнительных возможностей, связанных с кредитованием под залог принадлежащих ему ГКО и ОФЗ-ПК.

Инвестиционные операции с облигациями внутреннего государственного (forex) валютного займа. С развитием рынка рублевых инструментов и введением (forex) валютного коридора несколько снизилась привлекательность государственных облигаций, номинированных в иностранной (forex) валюте. Однако сформировавшийся ранок облигаций внутреннего (forex) валютного займа — второй по объему после рынка ГКО- ОФЗ — устойчиво функционирует, сохраняя основных своих участников.

К первой группе относятся клиенты или пользователи данного сектора трейдер фондового рынка. Это наиболее пассивная группа. Клиенты осуществляют операции на разовой основе или поручают своему банку осуществлять операции с облигациями от своего имени. Клиентами выступают, как правило, непрофессиональные участники, получившие облигации в счет погашения задолженности по (forex) валютным счетам во Внешэкономбанке. Несмотря на то, что в отдельные периоды сделки на рынке «вэбок» совершаются достаточно активно, мало кому из непрофессионалов удавалось заработать на них. Поэтому предприятия- владельцы этих ценных бумаг выбирали наиболее приемлемый для них вариант: либо трейдер хоче продать их и получить хоть что-то, но сейчас, либо ждать до погашения. Тех, кто предпочел первый вариант, оказалось больше и с ними работают банки, функционирующие как брокеры, дилеры и маркет- мейкеры. Поскольку на сегодняшний день активные биржевые операции в рамках ММВБ практически отсутствуют, торговля сконцентрирована на внебиржевом рынке, поддерживаемом маркет- мейкерами. Торгуя за счет своих собственных средств и принимая риск ведения собственной позиции в облигациях ВГВЗ, они постоянно осуществляют операции на вторичном рынке. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2007. С. 215.

Дилеры — это, как правило, юридические лица (банке и финансовые компании), выступающие при совершении сделок от своего имени, т.е. открывающие позицию в ценных бумагах на своем балансе.

Операции с облигациями ВГВЗ- часть их основной профессиональной деятельности, и они берут на себя обязательство постоянно присутствовать на вторичном рынке облигаций ВГВЗ, ежедневно котировать цены на все транши со спредом, не превышающим 30 базисных пунктов. Их задача состоит в том, что бы обслуживать участников рынка, относящихся к первой группе.

Однако основная торговля на данном рынке разворачивается непосредственно между профессиональными торговцами-маркет- мейкерами и дилерами. Следует отметить, что рынок для трейдера ОВГВЗ достаточно узкий, элитарных. На нем действует пять- шесть первоклассных маркет- мейкеров, до 30 дилеров и более 100 клиентов. Здесь «профессионалы» торгуют друг с другом на равных.

Это предполагает определенную прозрачность ранка, установленные правила игры на нем. В настоящий момент рынок для трейдера облигаций ВГВЗ фактически поделен между десятком российских банков (Внешторгбанк, МФК, ОНЭКСИМ банк, Альфа-банк, Сбербанк и др.) и банков, созданных с участием иностранного капитала (ING, CSFB, Московский международный банк).

Таким образом, основными организаторами операций на данном рынке являются маркет-мейкеры и дилеры. Действуя с целью извлечения прибыли, они обеспечивают бесперебойное функционирование рынка и сглаживают колебание цен.

Как правило, портфели вэбовок активных операторов рынка- путем выкупа облигаций у своих клиентов, а также принятия их на ответственное хранение. Новые возможности в этом отношении предоставляет выпуск в обращение дополнительных номеров 2-5 серий на сумму 350 000 000 американских долларов для погашения внутреннего (forex) валютного долга, который не был учтен при определении первоначального объема эмиссии, а точнее, на сумму 1200 000 000 американских долларов в целях урегулирования внутреннего (forex) валютного долга перед российскими предпринимателями- владельцами балансовых (forex) валютных счетов, на которые начисляются средства в клиринговых, замкнутых и специальных (forex) валютах по межправительственным договорам и платежным соглашениям, срок действия которых уже истек. Маковецкий М.Ю. Инвестиционный процесс и рынок ценных бумаг: механизм функционирования, современное состояние, перспективы развития. М.: Дело, 2010. С. 98.

В Постановлении Правительства Министерству финансов РФ поручено для погашения (forex) валютной коммерческой задолженности Российской Федерации произвести в 1996 году выпуск облигаций 6-го и 7-го траншей на общую сумму 3500 000 000 американских долларов.

Поскольку данный вид облигаций позволяет банкам использовать их в качестве обеспечения при заимствовании среднесрочных ресурсов на внешних рынках, торговые операции с ними обычно проводятся в ограниченных объемах.

Профессионалы стремятся использовать арбитражные возможности, возникающие в связи с оживлением или падением спроса на вэбовки со стороны зарубежных инвесторов, однако в целом рассматривают их в качестве консервативной части своего портфеля и важного инструмента регулирования ликвидности.

Инвестиционная деятельность на рынке корпоративных ценных бумаг. Собственные сделки с корпоративными ценными бумагами осуществляется по инициативе инвестора и трейдера от его имени и за его счет.

С развитием акционерных обществ, активно эмитирующих ценные бумаги, российские операторы получили широкие возможности по вложению средств в акции, векселя, облигации промышленных компаний и банков. При этом собственные сделки с ценными бумагами подразделяются на инвестиции и торговые операции.

Но в бухгалтерском учете, да и в практике, нет такого четкого деления. Обычно под инвестициями понимают средства, вложенные, в данном случае, в корпоративные ценные бумаги предприятий на относительно продолжительный период времени.

На цивилизованном трейдер фондовом рынке основные факторы, которые определяют цель инвестиционной деятельности в данном секторе трейдер фондового рынка — это потребность в получении дохода и обеспечении ликвидности определенной группы активов.

Инвестиции в корпоративные ценные бумаги можно разделить на основные категории:

• 1) приобретение акций для контроля над собственностью, участия в капитале и иных целей, связанных с долевой природой данной ценной бумаги;
• 2) вложения в ценные бумаги с целью выгодного размещения средств, обеспечения их диверсификации и получения как регулярного (дивиденд, процент), так и спекулятивного дохода от их продажи;
• 3) кратковременные спекуляции и арбитражные сделки;
• 4) сделки Репо или вложения в векселя и другие долговые обязательства, являющиеся по сути формами кредитования.

В первом случае оператор рынка действует как стратегический инвестор, во втором — как портфельный инвестор, в третьем — как спекулянт и в четвертом- как кредитор.

Наряду с рынком акций некоторое развитие получил рынок для трейдера корпоративных облигаций и векселей. Крупные корпорации, выпускающие пользующуюся спросом продукцию, запустили на рынок для трейдера свои векселя и облигации (например, АО «ГАЗ»), которые вызвали определенный интерес у участников рынка.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг

Фондовый рынок является частью финансового рынка и в условиях рыночной экономики выполняет ряд важнейших экономических функций. Одной из наиболее важных функций рынка ценных бумаг является инвестиционная деятельность. Инвестиционная деятельность– это целенаправленные действия по привлечению, вложению и использованию инвестиций.

Определение понятия «ценная бумага» дано в ст. 142 ГК РФ. «Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении». В литературе, как правило, добавляют, что этот документ удостоверяет имущественное право владения или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему такой документ.

Ценные бумаги предусматривают выплату дохода в виде дивиденда или процента. Кроме того, владелец ценной бумаги может зарабатывать на разнице между номинальной и курсовой (рыночной) стоимостью. Ценные бумаги широко обращаются на рынке, ибо имеется возможность передачи денежных и иных прав, вытекающих из этих документов, третьим лицам. Наиболее распространёнными видами ценных бумаг являются акции и облигации.

Вложения в ценные бумаги – финансовые инвестиции. Финансовые инвестиции выступают, в основном, как средства сбережения и накопления капитала. Покупка ценных бумаг не создаёт реального капитала, но деньги, вырученные в дальнейшем от продажи ценных бумаг, могут быть вложены в производство, строительство, другие отрасли экономики, использованы на приобретение основного капитала и пополнение оборотных средств. В этом случае финансовые инвестиции становятся реальными инвестициями.

В России инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг регламентируется Указом Президента РФ «О защите прав инвесторов» от 4 ноября 1996 г., Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» от 15 марта 1999 г. Основная цель этих документов – обеспечение государственной и общественной защиты прав и интересов инвесторов, прежде всего граждан.

В соответствии с указом «О защите прав инвесторов» все выпуски ценных бумаг с публичным размещением подлежат обязательной государственной регистрации. В соответствии с ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» запрещается совершение любых сделок с размещёнными на рынке ценными бумагами до регистрации отчёта об итогах их выпуска и полной оплаты. В случае выявления нарушений Федеральный комитет по ценным бумагам России вправе ограничить проведение отдельных операций профессиональных участников рынка на срок до шести месяцев, а также наложить значительные штрафы.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг позволяет:

1. Регулировать инвестиционные потоки. Ведь рынок ценных бумаг как нельзя лучше приспособлен к широкомасштабным переливам капитала в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений.

2. Обеспечивать массовый характер инвестиционного процесса. Юридические и физические лица могут свободно покупать и продавать ценные бумаги.

3. Отражать происходящие и прогнозируемые трансформации политической, социально-экономической, внешнеторговой и других сфер жизни общества через изменение фондовых индексов.

4. Определять направления инвестиционной политики субъектов рынка через моделирование вариантов вложений в ценные бумаги.

5. Формировать отраслевую и региональную структуры народного хозяйства путём регулирования инвестиционных потоков. Это осуществляется через приобретение инвесторами ценных бумаг на первичном рынке определённых предприятий, размещённых на конкретных территориях. (На вторичном рынке это влияние имеет место, когда владелец ценных бумаг сам продаёт их инвестору, с отражением полученных средств на своём балансе).

6. Формировать государственную структурную политику. Приобретая акции и другие ценные бумаги особо важных для развития страны предприятий, государство поддерживает приоритетные отрасли экономики.

7. Реализовывать государственную инвестиционную политику. Через использование инструментов макроэкономического регулирования (прежде всего посредством рынка государственных ценных бумаг) государственные органы управления воздействуют на объём денежной массы, поддерживают баланс государственного бюджета или регулирует размер его дефицита.

В процессе инвестирования в ценные бумаги юридические и физические лица ставят перед собой следующие задачи:

1. Покупка акций для участия в капитале, контроля над собственностью. В данном случае покупатель действует как стратегический инвестор, получая от использования собственности прибыль в форме дивидендов. В этом случае инвестор зачастую стремится приобрести контрольный пакет акций (50 % плюс одна акция), чтобы доминировать в управлении предприятием.

2. Приобретение и размещение ценных бумаг с целью получения как регулярного дохода (дивиденды, проценты), так и спекулятивного дохода, связанного со своевременной (учитывающей конъюнктуру рынка) их продажей. Такой оператор рынка действует как портфельный инвестор.

3. Приобретение ценных бумаг для получения дохода от кратковременных спекулятивных операций с ними. Данный инвестор носит название «спекулянт».

4. Получение прибыли от вложений в векселя. Здесь оператор рынка действует как кредитор.

В зависимости от направления деятельности инвестора есть и специфические задачи. Так, например, коммерческий банк может получать прибыль от эмиссии депозитных сертификатов, от операций по доверительному управлению портфелем ценных бумаг клиентов, от кредитования под залог ценных бумаг, от андеррайтинговых услуг (размещения ценных бумаг по поручению клиента) и т.д.

Многие инвесторы ставят перед собой сразу несколько задач, диверсифицируя риски. Это делается в рамках управления портфелем ценных бумаг.

Инвестиционная деятельность предприятий. С помощью выпуска акций и облигаций привлекаются инвестиции и обеспечивается возможность финансирования инвестиционных проектов. Распространённым способом привлечения инвестиций является публичная, открытая продажа акций. Она может осуществляться как самими акционерными компаниями, так и через инвестиционные фонды. Продажа акций даёт возможность значительно расширить капитал компании. В то же время происходит увеличение числа лиц, обладающих имущественными правами, правом управления, получения дивидендов.

Другим направлением инвестиционной деятельности является поиск инвестиционно привлекательных ценных бумаг. Инвестиционная привлекательность акций в основном обусловлена возможностью получения дивидендов, ожидаемого роста курсовой стоимости и теми имущественными правами, которыми обладают инвесторы. Инвестиционные возможности облигаций связаны с их спецификой. Доход по облигациям обычно ниже, чем по акциям. Облигации выпускаются с целью привлечения дополнительных средств для проведения каких-либо мероприятий, способствующих увеличению прибыли или объёма производства товаров. Средства от продажи облигаций государственных займов используются для покрытия дефицита государственного бюджета. Таким образом, фондовый рынок обеспечивает перераспределение свободных денежных средств между различными сферами, отраслями экономики в пользу перспективных, развивающихся производств. Инвестор вкладывает деньги с целью получения дохода, который могут обеспечить только рентабельные предприятия. В свою очередь, финансовые инвестиции в определённую отрасль сопровождаются расширением производства, ростом прибыльности. Следовательно, рынок финансовых активов способствует формированию эффективной, динамичной экономики.

Инвестиционная деятельность физических лиц.Граждане являются одной из перспективных групп инвесторов на рынке ценных бумаг. Они обладают свободой выбора объекта инвестирования, мобильностью и свободными финансовыми ресурсами. Мобилизация инвестиций граждан зависит от следующих факторов:

— развитие системы гарантирования обязательств по ценным бумагам;

— размещение на внутреннем рынке инвестиционно привлекательных конвертируемых облигаций на условиях их добровольной конвертации в акции наиболее крупных и известных российских компаний;

Источники: http://investicii-v.ru/investicionnaya_deyatelnost_na_rinke_cennyh_bumag/, http://vuzlit.ru/9038/tsennye_bumagi_obekt_investirovaniya, http://zdamsam.ru/b17867.html