Рентабельность инвестиции в реализуемые проекты

Инвестиционный проект и расчет его рентабельности;

Инвестиции, их сущность и классификация

Источники инвестирования

Цели инвестиционной политики

Дисконтирование инвестиционного проекта

Инвестиционный проект и расчет его рентабельности

Инвестиции, их сущность и классификация

Обеспечение устойчивого роста промышленного производства тесно связано с привлечением капитальных вложений (инвестиций).

Для украинской экономики понятие «инвестиция» относительно новое. В условиях административно-командной системы управления использовался термин «капитальные вложения». Суть этого показателя отражает единовременные затраты для простого и расширенного воспроизводства основных фондов, т.е. для строительства новых, расширения, реконструкции и технического перевооружения действующих предприятий, а также возведения и ремонта объектов непроизводственного назначения.

Классификация. Инвестиции бывают финансовые, реальные, интеллектуальные.

Финансовые инвестиции — это вложения денежных средств в ценные бумаги (акции, облигации и т.п.). Они могут выступать в роли источника капитальных вложений. В случае вложения финансовых инвестиций в акции промышленных предприятий, они превращаются в прямые инвестиции в производство.

Реальные инвестиции — вложения денежных средств в производство как внутри страны, так и за ее пределами, кредиты и суб­сидии в экономику молодых суверенных государств.

Интеллектуальные инвестиции — денежный капитал, аванси­рованный на совместные научные исследования, лицензии, ноу-хау и т.п.

Инвестиционная политика промышленного предприятия отно­сится к одному из центральных направлений экономического развития, которое позволяет укрепить экономическое положение предприятия за счет обеспечения роста прибыли, объема производства и производительности труда, ускорения темпов разработкии внедрения новой продукции, повышения уровня конкурентоспособности производства, продукции и услуг.

В условиях рыночной экономики, когда внедрение достижений научно-технического прогресса является основой обеспечения конкурентоспособности производства и продукции (услуг), инве­стиционная политика промышленного предприятия должнабыть очень гибкой и своевременно реагировать на изменениевнутренней и внешней экономической ситуации. Кроме того, она должна учитывать следующие принципы:

• наличие многовариантной и долгосрочной стратегии развития предприятия;

• обеспечение разработки гибких механизмов реагирования на изменение внешней среды для децентрализации инвестиционного процесса;

• повышение уровня использования внутренних источников накопления денежных средств для финансирования инвестицион­ных проектов;

• соблюдение соответствия при планировании распределения капитальных вложений и финансовых инвестиций со стратегичес­кой программой развития предприятия;

• усиление действующего контроля за рациональным исполь­зованием денежных средств;

• наличие результатов анализа действующих рынков в направ­лении оценки потребностей на рынке (спроса) и уровня конку­рентоспособности товара, представленного на рынке;

• расширение сотрудничества с кредитно-финансовыми орга­низациями.

Таким образом, инвестиционная политика промышленного пред­приятия отражает совокупность приемов, способов и решений, определяющих целесообразность и эффективность использования ресурсов (материальных, финансовых, интеллектуальных) в про­цессе реализации стратегии развития предприятия.

Различают три вида инвестиционной политики:

1) консервативная, отражающая тот вариант, приоритетной це­лью которого является минимизация возможных сбоев в процес­се достижения цели;

2) компромиссная, основывающаяся на выборе тех объектов инвестирования, по которым уровень прибыльности и возмож­ность отклонений от плановых заданий приближены к средним величинам, характерным для рыночной экономики;

3) агрессивная, направленная на инвестирование тех объектов, где возможна более высокая прибыльность по сравнению со сред­ним уровнем при росте возможности устранения нежелательных отклонений (потерь).

Все эти виды инвестиционной политики позволяют промыш­ленным предприятиям проводить разработку инвестиционного проекта.

Инвестиционный проект — это совокупность документов, под­тверждающих экономическую целесообразность инвестирования денежных средств в реальные объекты (средства производства, акции, облигации, научные исследования, лицензии, ноу-хау и т.д.). Иными словами, это совокупность документов, отражающих эко­номическую целесообразность и эффективность использования инвестиционных денежных средств для обеспечения нормативной или плановой прибыли на 1 руб. авансированных единовремен­ных затрат (капитальных вложений) с учетом дисконтирования до­ходов и затрат, прогнозирования возможных изменений в эконо­мической ситуации на рынке, оценки влияния неопределенности и сбоев в организации производства на конечный результат.

Составной частью оценки объективного использования инве­стиционного проекта является расчет его эффективности.

В общем представлении эффективность — это отношение ре­зультатов к затратам, т.е. доля результата (прибыли, экономии), приходящаяся на 1 руб. затрат. Обратный показатель — окупае­мость затрат, т.е. период, в течение которого затраты окупаются полученной прибылью или достигнутой экономией.

Рассмотрим на условном примере (табл. 33) оценку рентабель­ности инвестиционного проекта при использовании собственных средств, т.е. чистой прибыли плюс амортизационные отчисления.

Достоинством данного метода является простота расчета.

При реализации хозяйственных задач могут использоватьсяне отдельные источники инвестирования, а их набор.

Таблица 33 Расчет рентабельности инвестиционного проекта

Как рассчитать рентабельность инвестиций: формула, оценка инвестиционного проекта, расчет прибыли

Расчет и оценка рентабельности инвестиций

Рентабельность инвестиций – это индекс, который показывает взаимосвязь между затратами и планируемой прибылью проекта.

Данный показатель рассчитывается:

PI = NPV / IC

• PI (Profitability Index) – индекс доходности инвестиционного проекта;NPV (NetPresentValue) – чистый дисконтированный доход;
• IC (InvestCapital) – первоначальный затраченный инвестиционный капитал.

Если индекс рентабельности равняется 1 – это самый низкий приемлемый показатель. Любое значение ниже 1 указывает, что чистая прибыль проекта меньше первоначальных инвестиций. По мере увеличения значения индекса, растет и финансовая привлекательность предлагаемого проекта.

Индекс прибыльности – это метод оценки, применяемый к потенциальным капитальным затратам. Этот метод делит прогнозируемый приток капитала на прогнозируемый отток капитала для определения рентабельности проекта. Основной особенностью использования индекса прибыльности является то, что метод игнорирует масштаб проекта. Поэтому проекты с большим притоком денежных средств могут показывать при расчетах более низкие показатели индекса, поскольку их прибыль не столь высока.

NPV – Чистая стоимость инвестирования или чистая реальная (приведенная) стоимость инвестирования

• PV – текущее значение денежного потока;
• Io – первоначальная инвестиция.

Вышеуказанная NPV-формула упрощенно показывает денежные доходы.

Расчет планируемой чистой стоимости инвестирования в предприятие довольно непростой. Это связанно с тем, что денежные средства обесцениваются со временем (происходит инфляция). Поэтому заработанный $1 сейчас не может быть приравнен к полученному $1 через год. Для того, чтобы сравнить получаемую прибыль с прогнозируемой, потребуется использовать коэффициент индексации.

При инвестировании считается, что чем быстрее будет заработан тот самый $1, тем он будет ценнее полученной прибыли в будущем.

Расчет будущей прибыли инвестиционного проекта:

• I – размер инвестиций в t-м году;
• r – норма дисконтирования;
• n – период вложений в годах от t=1 до n.

Величина инвестирования: первоначальные инвестиции и дополнительные капитальные затраты

Дисконтируемые прогнозируемые оттоки денежных средств представляют собой первоначальные капитальные затраты проекта.

Первоначальные инвестиции – это только денежный поток, необходимый для запуска проекта.
Все другие затраты могут произойти в любой момент существования проекта, и они учитываются при расчете с использованием дисконтированной чистой прибыли предприятия. Эти дополнительные капитальные затраты могут влиять на выгоды, связанные с налогообложением или амортизацией.

Принятие решения – Индекс рентабельности инвестиций

Индекс рентабельности инвестиций (PI от англ. Profitability Index) не должен иметь значение меньше единицы. Если это так, то необходимо создать условия для его повышения.

• PI > 1. Если показатель превышает единицу – это указывает на то, что ожидаемые притоки денежных средств в будущем превышают прогнозируемые дисконтированные оттоки денежных средств.
• PI